原创《A股是否需要营造新一轮国家牛市》：本文是一篇关于牛市论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
人工营造“国家牛市”的根本目的是什么?就是希望投资者在资本市场赚到钱后,通过消费拉动经济的增长；希望资本市场的长期稳定繁荣,来解决广大中小企业的融资问题.
“国家牛市”的说法曾遭受过一些业内的专家和权威人士的诟病.但是,中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏则挺身而出：“国家牛何罪之有?”而原央视特约财经评论员李几招同样表示,“去年股市暴跌责任在于去杠杆,而给股市加杠杆并没有错.”
实际上,学院派专家们都觉得,经济形势越是不好,政府越是应该营造出“国家牛市”.因为,一方面营造“国家牛市”,股市有了赚钱效应,这样投资者在股市中赚钱后,才能去痛快消费,从而拉动经济增长；另一方面营造“国家牛市”,待股市成交活跃之后,可以加快IPO进程,解决更多上市企业的融资难问题,这样也可化解国有银行的金融风险.
从国际经验看,“国家牛市”的产生,也确实促进了经济的复苏.美国股市2009年3月以来的牛市就是一轮成功的“国家牛市”,它帮助美国政府化解了2008年金融危机带来的负面影响,推动了美国经济的回暖,也让投资者的财富在这轮牛市中得以增长.可以说,美国的这轮“国家牛市”为中国股市做出了表率.
而笔者认为,现在很多人都希望股市走牛,能够走长期慢牛态势.而去年所谓的“国家牛市”,是通过滥用资金杠杆将股市的泡沫持续推高.这样人为造就的“国家牛市”是违背客观规律的.因为无论是政策牛、资金牛,还是改革牛,归根结蒂还是需要经济基本面的长期走牛.如果经济基本面下行趋势没有改变,那么其他形式的牛市也只能是上窜下跳的猴市.
鉴于当前A股市场尚不成熟及股市制度亟待完善,所以我们还不能“生搬硬套”发达国家通过人工启动“国家牛市”,拉动消费、促进投资增长,从而带动经济回升的模式,否则一轮疯狂牛市下来,最终吃亏的还是中小投资者.
首先,A股市场的估值偏高,发动人造牛市只能是摔得更重.由于我国新股上市目前实行的是核准制,人为造成新股资源的稀缺,再加上发行人和券商共谋做高新股发行价,这就会透支将来股票的成长性.所以,新股的价格在上市那刻起就不可能很便宜.
虽然A股市场长期处于“牛短熊长”的低迷状态,但A股的股票估值整体并不低.如上轮牛市启动之前,以2014年6月30日的数据为例,虽然上证指数的市盈率只有10倍左右,但中小板公司的平均市盈率达到了33.5倍,创业板的平均市盈率更是达到了59倍以上.
试想在这样高估值情况下营造的“国家牛市”,很容易造成股市泡沫,最后套住的是中小投资者.所以,在估值偏高的情况下发动的“国家牛市”,最终很容易成为猴市.
其次,A股市场投机性太强,营造“国家牛市”,不利于“价值投资”理念的回归.像美国这样成熟国家的股市,投资者每年享受上市公司股息分红,奉行长期投资理念,所以筹码集中且较稳固.而在中国,能每年*分红的上市公司廖廖无几,投资者只能通过投机来赚取股票价差,这样使股市的泡沫更是膨胀到无以复加的地步.
如全通教育、安硕信息的股价都被炒高到400元以上,就连去年匆忙进场救市的证金、中金等国家队也购买了退市股票“梅雁吉祥”,无论是机构投资者,还是普通散户,都抱着“炒一把走人”的心态.试想这样的投机氛围,很难塑造长期的“国家牛市”.并且在这种投机炒作的气氛中,很容易引发股价操纵、内幕交易等违法违规行为的发生,进而严重损害广大投资者的利益.
最后,由于股市制度不健全、不完善,即使政府营造出了“国家牛市”,结果也是肥了既得利益群体,苦了中小股民.在人造“国家牛市”过程中,都会出现高价IPO、高价再融资、大小非高位套现等行为.同时,由于新股的加速发行,又给市场源源不断地带来大小非,股市将会沦为上市公司、大股东和发行人圈钱的场所,往往一个轮回下来,出现巨亏的还是中小投资者.
人工营造“国家牛市”的根本目的是什么?就是希望投资者在资本市场赚到钱后,通过消费拉动经济的增长；希望资本市场的长期稳定繁荣,来解决广大中小企业的融资问题.但鉴于目前股市还不成熟和股市制度尚不完善,盲目通过加杠杆等方式营造的“国家牛市”,只能是肥了既得利益群体,而苦了广大中小投资者,不仅加大了各种金融隐患,对于国内经济走稳走强也是百害而无一利.
牛市论文参考资料：
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