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关于危险时刻论文范文资料 与科技股到了危险时刻吗有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:危险时刻范文 科目:本科论文 2024-03-05

《科技股到了危险时刻吗》:本论文主要论述了危险时刻论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。

本次科技股上涨与2000年互联网泡沫有本质不同,其市值有基本面支撑,但会出现短期回调

投资者对科技股的高涨热情,正达到17年前“科技股泡沫”破裂时的最高水平.标普科技股指数于8月达到979.93点的收盘新高,超过2000年3月27日创下的908.27点历史纪录.

如果用市值来看,科技股的涨幅也十分惊人.美国五大科技巨头FAAMG(即Facebook、Amazon、Apple、Microsoft、Google),总市值已经突破3万亿美元,超过了2016年世界GDP排名第五的英国,股价几乎都达到了历史新高.

中国科技股也类似,阿里巴巴、腾讯、京东股价都创历史新高,百度也达到了近五年来的次高点.高盛在2017年6月发出的研究报告中提示了科技股下行风险.

美银美林于2017年7月进行了环球基金经理调查,结果显示68%的基金经理认为科技股现在估值太高,12%直接指出存在泡沫迹象,部分基金经理正在逐步减持,平均持仓约减少9%.

自2009年以来,科技股有八成时间都是最受青睐的行业,但至今年6月,银行股取代科技股,科技股下降至第二位.

常驻硅谷的G*纪源资本管理合伙人童士豪对《财经》记者说,短期来看,科技股大概率会出现回调,因为今年以来纳斯达克指数没有出现足够分量的回调,另一个原因是最近社会环境处于不确定性中,很多投资者会以此为理由获利了结.但长期来看,科技股成长空间依然很大,互联网和智能设备对全球经济的影响与2000年泡沫时已经大不相同.

这次不一样

“如果你是二级市场投资者,今年没有买科技股,那你基本上不可能跑赢大市.”常驻香港的云锋金融研究及策略部副总裁林子俊说.

据MSCI全球科技股指数的统计数据,2008年至今科技股指数上涨近6倍,而科技股泡沫破裂(2000年)的前五年间,科技股指数也上涨了同样的倍数;标普科技股指数也超过了2000年最高位.这些迹象足以让经历过2000年泡沫破裂的人心生畏惧.

2000年互联网泡沫共造成3万亿美元的纸面财富蒸发.据东兴证券研报,1998年10月至2000年3月,纳斯达克综合指数上涨255%,道琼斯工业指数上涨28%,以科技股为主的纳斯达克股市逐渐泡沫化.据深交所研究部计算,1998年10月至2000年3月,纳斯达克市场涨幅超过2000%的公司有28家,其中25家是科技股.

随着互联网公司财务恶化以及财报*、高管减持套现信息披露,泡沫走向临界点.2000年4月3日,微软垄断案宣判创下单日最大跌幅,宣告泡沫正式破裂.2000年3月至2001年4月,纳斯达克指数下跌68%,从5048点至1638点,再跌至2002年10月的1100点.在纳斯达克上市的企业有500家破产、40%退市,80%的企业跌幅超過80%.

“但如今科技股的基本面与当年大不相同.”童士豪对《财经》记者说,2000年泡沫破裂时,全球互联网用户不到2亿,而现在全球智能手机用户在30亿以上,这是完全不同的市场.

虽然现在科技股指数超过了以前,但基本面的改进是巨大的.毫无疑问这支撑了科技股的市值,2005年时全球前5大市值的公司,只有一家(微软)是科技股,其他是银行和石油股,而现在都是互联网公司(FAAMG),而且其业务是全球化的.

童士豪以电商行业举例,亚马逊在美国电商线上市场占有率接近50%,线下3%左右.而美国电商行业对零售业渗透率在8%-9%,中国达到了15%.并且随着亚马逊收购全食超市,美国电商对线下零售的渗透率有望进一步提升.

蚂蚁金服首席战略官陈龙认为,本次科技股大涨与2000年的不同之处在于,从1996年到2000年,标普科技股指数涨了5倍多,但是盈利只涨了不到2倍,股价远远高于基本面.但2017年,指数和盈利几乎同步增长,2017年市盈率和1996年几乎一样,股价上升反映的是基本面.

林子俊从PEG(市盈率相对盈利增长比率)来分析,亦认为科技股的上涨有着良好的基本面支撑.近三年来,腾讯和阿里巴巴年净利润增长维持在20%以上,复利增长超过30%.相反,金融股的代表工商银行净利润增长率从2013/2014财年的10%,一直回落到2015/2016财年的0.58%.所以阿里巴巴和腾讯的市盈率分别为63.73和49.45,而工行不到10,市场在买企业的“未来价值”.

相比于17年前,那时因为很多互联网公司也没有盈利,投资者主要考察它们的P/S(市销率),但这种考察方式过于单一,忽略公司的运营成本和变现能力.如今,投资者衡量科技公司的指标更加成熟,比如对未盈利的公司加入了MAU、DAU(月、日活跃用户数)等指标,再通过对比其他同类型公司的变现能力,估算贴现*流模型,得出相对合理的估值.

考察公司抗风险能力的另一个测试,是看公司本身的*是否充沛.据《经济学人》计算,五大科技巨头(FAAMG)总共拥有3300亿美元的净*(*减去负债),这是它们总*流的两倍.比如苹果公司目前账上有2600亿美元*,高于标普500指数里490家公司的市值.

虽然FAAMG在2016年共投入1000亿美元用于研发和资本性支出,是十年前的三倍,但如果它们想花完越积越多的*,在2020年之前FAAMG的年投资额需要达到近3000亿美元才行.

“正是因为有大量*,亚马逊才可以在收购全食超市的机会窗口出现时立即抓住机会.”童士豪说,这也令科技公司可以对未来持续布局,增加发展潜力.

G*纪源资本驻新加坡的管理合伙人Jenny Lee表示,科技股泡沫理论是失败商业模式的借口.她认为从根本上说,商业模式缺乏壁垒、流量缺乏真实用户、GMV缺乏复购率的公司终究会消失.

危险时刻论文参考资料:

结论:科技股到了危险时刻吗为适合危险时刻论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关危险时刻小品开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

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