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关于并购案例分析论文范文资料 与中国企业海外并购案例分析有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:并购案例分析范文 科目:毕业论文 2024-01-25

《中国企业海外并购案例分析》:此文是一篇并购案例分析论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

海外并购是企业并购在国际范围内的延伸,通过该种方式企业不仅可以提高国际知名度,也可以打开产品的国外市场大门.2016年6月7日,海尔以55.76亿美元并购了通用电气GE的家电业务.此次并购对于海尔意义重大,不但有利于开拓北美市场,加快了全球化战略进程,而且还可以通过整合产业资源,在采购、生产、销售等方面发挥协同效应,节约成本,使企业整体赢得更广阔的利润空间.

并购 并购动因 财务分析

青岛海尔并购GEA案例

青岛海尔集团创立于1984年,以生产销售电冰箱起家,主要业务为洗衣机、空调、冰箱、厨电电器、小家电、智能家居产品等,后又涉及家电、房地产等领域,现已成为一家集科研、生产、贸易以及金融领域于一体的综合性大型企业,在海外,已经形成了研发、生产、销售三位一体的竞争力.根据世界权威调查机构欧睿国际的数据显示,青岛海尔在2016年的伞球大型家用电器零售量调查中第八次蝉联伞球第一.美国通用电气成立于1892年,致力于多项技术研究和服务,也是伞球最大的多元化服务公司,通用电气的厨电板块在北美市场有着强大的品牌实力、良好的几碑和广阔的市场占有率.青岛海尔于2016年6月7日发布公告宣称,已经和通用电气就并购通用电气家电业务资产的交易签署了所需交割的文件,最终价款为55.76亿美元.

并购动因分析

(1)拓展北美市场,加快全球化战略进程

目前,伞球经济放缓,我国的家电产业受到家电流通商“占货占款”的经营方式和压缩制造商利润空间的盈利模式的影响,早就已经不是暴利行业.许多企业都通过并购或者引入投资者来实现规模的扩张,加快“走出去”的步伐.加之国内市场白电的普及,消费需求也逐渐演变为家电更新需求,要想拓展国内市场可谓是难上加难.通用电气在美国被誉为“百年老店”,有着庞大的客户群和销售渠道,青岛海尔并购通用电气的家电业务可以通过整合优势资源,在北美市场树立良好的经营形象,加速青岛海尔的全球化战略进程.

(2)优势互补,形成协同效应.

青岛海尔坚持产品质量和服务上的高起点,这成就了海尔的名牌电冰箱,也是海尔的主营业务之一.而厨房电器是GEA的最大板块,也是GEA利润的主要来源之一.并购完成后,GEA的厨电板块将会和海尔的产品线相互补充.通用家电在技术、研究开发等方面都处于业内领先水平和领先地位,青岛海尔收购通用家电可以使其产品组合得以丰富和发展,在采购、生产、销售等方面二者可以获得彼此的优势资源,优劣互补,并且可以通过销售网络互补、细分市场拓展、新产品开发和提升议价能力等方式来实现收入的协同效应.

(3)青岛海尔和通用电气企业文化底蕴相似

青岛海尔企业的起步初期曾经人不敷出、濒临倒闭,如今却发展为伞球最大的白电生产商,并屹立于互联网时代的创新潮头,这和海尔坚持以创新为动力、不断探索、诚信至上的企业文化息息相关.通用电气在美国占有着不可小觑的市场份额,通用电气有一个观念就是“没有一百年不变的文化”.青岛海尔和通用电气在企业创新文化上的相似也是促成并购成功的其中一个因素,这也将有利于二者并购后的文化整合.

并购过程

2016年1月14日,青岛海尔和美国通用电气签署了合作谅解备忘录.

2016年1月15日,双方签署《股权和资产收购协议》,双方同意在全球范围内进行合作,并且初步拟定收购价格为54亿美元.

2016年3月12日,海爾发布公告宣称收购通用电气相关资产已经通过美国等国家的反垄断审查.

2016年6月7日发布公告宣布,已经和通用电气就并购通用电气家电业务资产的交易签署了所需交割的文件,最终价款为55.76亿美元,折合人民币387.92亿冗.

海尔并购GEA的后评估

(1)偿债能力分析

由上表对比可知,青岛海尔并购通用家电业务之后,企业的资产负债率有所增长,由并购前的0.59上升到0.71,增长幅度为20.33%,其主要原因是并购通用家电时,其支付的 的60%来源于国家开发银行的贷款,海尔并购通用家电业务之后,资本结构有所改变.在该种资本结构下,青岛海尔的短期偿债能力较并购之前有明显提高,其流动比率由前的1.40上升到3.83,增长幅度为173.57%;速动比率由并购前的1.17上升到2.81,增长幅度为140.17%; 流量比率由并购前的0.15上升到0.44,增长幅度为193.33%,青岛海尔的偿债能力得到了伞面提高.

(2)营运能力分析

由上表可以看出,青岛海尔并购GEA之后,存货周转率有所增长,由并购前的1.54增加到1.79,增幅达到16.24%.应收账款周转率由并购前的15.87下降到13.02,降幅达到17.96%,2016年应收账款的增加主要是因为并购GEA带入所致,故而应收账款周转率有所下降.企业的固定资产周转率、总资产周转率均有所降低,固定资产周转率的降低意味着企业的同定资产没有得到充分利用,固定资产的结构可能不合理.近几年由于家电行业已渐渐趋于饱和状态,如果企业要实现销售收入的稳定增长和利润的扩大,必然会加大对固定资产的投入,加之2016年海尔对GEA实现了并购,使得同定资产的规模进一步扩张使得企业的固定资产周转率有所下降.而企业的总资产周转率总体来说变化不大,由并购前的1.21降低至115,降幅为4.96%,究其原因是并购后青岛海尔的总资产增长幅度要大于销售收入的增长幅度,导致总资产增长率较并购后略有所下降.企业应该加大对固定资产的管理,提升各项资产的使用效率,将闲置、多余的资产进行变卖处置,提升销量,增加销售收入,进而提高公司整体的营运能力

(3)盈利能力分析

由上表可以看出,企业的销售净利率在青岛海尔并购GEA的前后基本持平,总资产报酬率和权益净利率有略微下降.其主要原因是2015年世界经济深度调整,经济增长进一步放缓,加之房地产市场不景气更使得家电市场复苏乏力,白电市场持续低迷.在该行业背景下,青岛海尔2016年坚持以创新驱动转型,抓住伞球并购机会,完成对GEA的并购,积极推进产品结构升级和技术引领,继续推行并践行“人单合一”的双赢模式,实现了伞球市场份额的扩大,使得企业毛利率和费用效率得到提升.随着GEA并购工作的完成,二者后续的协同效应发挥以及双方市场的进一步拓展,将有望使得企业整体的盈利能力稳步提升.

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