原创《中国企业海外并购何往》：本论文为您写并购毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
6月22日,股债双杀一度让万达集团处于风口浪尖.同为知名民企的复星集团,当日也未能幸免,其旗下在H股、A股的上市企业股价午后也出现闪崩.一时之间,各种传闻甚嚣尘上.
事后来看,多方消息均指向,源于银监会本月早些时候要求商业银行提供本行对万达、海航、复星、浙江罗森内里等数家企业的授信情况及风险分析所致.
截至目前,相关排查结果尚待公开,但各方关注的焦点也转移到民企海外并购上了.
“双杀”之后
停牌半日的万达电影最终选择在6月23日复牌.当日,该公司股价上涨3.6%.然而就在一天之前的6月22日,万达电影则上演半日惊魂.
除了多只万达债大跌,万达电影自6月22日上午10：38之后,股价快速跳水,至中午收盘大跌9.91%.面对上午股价大跌,万达集团官方微信当日发布声明：“今日网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事,经了解建行等行从未下发此类通知,网上炒作属于谣言.”尽管有此声明,但万达电影还是选择在下午临时停牌.
耐人寻味的是,就在万达电影临时停牌的6月22日下午,股价一度相对稳定的复星医药却在下午两点左右遭受重挫,股价一度打到跌停板.截至当日收盘,复星医药跌幅超过8%.和此同时,复星集团旗下在港股上市的复星国际也在当日午后大跌.
万达电影、复星医药、海航实业等股价相继闪崩,这让投资者有些摸不着头脑.由此各类传闻此起彼伏.临近6月22日收盘,情况逐渐明朗.财新披露称,银监会6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航、复星、浙江罗森内里等在内的数家企业授信情况及风险分析,排查对象多是近年来海外投资凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团.此后,也有媒体披露,监管层重点关注并购贷款及内保外贷情况.
新金融记者注意到,万达集团官方微信之后也援引了财新的说法,并称：“近期监管部门将安排有关企业现场检查,料均为摸底及检查可能存在的风险,但并非已经做出风险判断.”为了显示对公司未来发展前景的信心及价值的认可,在23日复牌的同时,万达电影还发布股东增持计划,称“公司控股股东万达投资计划自6月23日起未来3个月内增持公司股份,累计增持金额不超10亿元.”而万达集团称其经营一切良好.
有堵有疏
近年来,民营企业已经成为中国企业境外并购的主力军,万达、复星等都是其中的典型代表.外管局数据显示,中国对外直接投资近年出现快速增长,2016年增速超过40%.不过随着银监会对于相关风险的摸底,外界对中国企业未来境外并购政策的收紧产生担忧.
新金融记者获悉,监管部门对于对外投资管理的加强早已开始.去年12月,曾有消息称,中国相关部门将加强对外投资监管.当时,国家发改委、商务部、人民银行、外管局四部门负责人还曾对此回应.尽管当时官方称,鼓励企业参和国际经济竞争和合作、融入全球产业链和价值链的方针没有变,坚持对外投资“企业主体、市场原则、国际惯例、政府引导”的原则没有变,但其已密切关注当时在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向,以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患,并建议有关企业审慎决策.
更早之前的去年6月前后,境外媒体报道,特雷克斯终止和中联重科的收購谈判,主要原因是“外管局未允许中联重科获得完成交易所需的融资”.对此,外管局曾回应称,该报道和事实不符.
按照外管局的说法,近年来,我国对外直接投资增加,体现了我国综合实力的显著增强,同时也反映了企业资产全球优化配置的需要.其积极推进简政放权,支持有条件、有能力的企业“走出去”,增强企业国际化经营能力.不过当时外管局还强调,要不断完善事中事后监测和管理,打击虚假对外直接投资行为.
今年5月,外管局局长潘功胜撰文又特别谈及对外投资的政策取向.据其称,外汇管理支持国内有能力、有条件的企业开展真实、合规的对外投资活动.但要汲取20世纪80年代日本对外投资快速增长的经验和教训,中国企业走出去,走得“快”不等于走得“好”,走得“稳”才有可能走得“好”.“对外投资并购像一束带刺的玫瑰,美丽芳香,但小心刺破双手；有时候像沙滩上捧起的沙子,看上去抓住了,但是最终从手心滑落.过去几个月,随着宏观审慎政策的调整实施,中国对外投资增长速度有所下降,市场主体逐渐回归理性.”潘功胜称.值得注意的是,潘功胜当时还提到中国对外直接投资中有一些非理性和异常的投资行为,如大额非主业投资、“母小子大”、快设快出行为等.有的企业在自身高负债情况下,依然大额举债到海外开展收购；还有的市场主体在对外直接投资的包装下非法转移资产.
不过就投资方向来看,官方当前十分鼓励支持中国企业参和“一带一路”建设.今年5月,潘功胜表示,中国政府一直鼓励企业参和国际经济竞争和合作,参和“一带一路”共同建设和国际产能合作,促进国内经济转型升级,深化中国和世界各国的互利合作.
今年6月,潘功胜又称,积极支持国内有能力、有条件的企业开展真实、合规的对外投资,支持中国企业“走出去”.营造良好的外汇管理政策环境,支持中国企业参和“一带一路”建设.
并购论文参考资料：
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