原创《英诺天使基金李竹天使和泡沫共舞》：这篇李竹论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
2014年的创投圈泡沫高企：“融资额屡创新高、公司估值和上市行情节节攀升.”但中关村天使投资协会副会长、英诺天使基金创始合伙人李竹认为,“我们有各种原因相信,这个泡沫还将持续下去,还没有到影响健康的程度.”
“国内的创新创业生态系统在逐渐完善,多层次资本市场也在建立,BAT一年几百亿元的收购相当于国内IPO的量级.”因此,李竹认为,在目前的泡沫中,天使投资需要“加快投资节奏,和更多非职业天使合作,实现和泡沫共舞.”
VC腹背受敌
在9月份一封致被投企业CEO的公开信中,经纬中国创始管理合伙人张颖用“疯狂”一词来描述2014年创投圈的发展状况：“融资额屡创新高、公司估值和上市行情节节攀升.”这是2014年创投行业的现状,中关村天使投资协会副会长、英诺天使基金创始合伙人李竹对此评价道,“对于张颖来说,他看到的是泡沫,而对于其他VC来说,他们看到的是VC被颠覆的可能性”——“泡沫起来了,VC越来越难投.”
对于VC而言,泡沫在哪里?李竹认为,VC的泡沫在投资价格、下游增值、退出渠道及募资成本方面均有体现.
在投资行业“天使-VC-PE”的进路中,VC处在一个腹背受敌的状况：在上游项目方面,目前投资价格比从前高了许多：“原来A轮融资的金额大约高于200-300万美元,但现在的情况是1000万美元.”在下游增值方面,尽管上游天使项目价格提高,但接盘PE“根据二级市场给出的估值变化不大,价格提高得没有那么多.”
同样,在退出渠道上,“阿里上市之后,中概股在海外进入一个调整期.”而募资成本方面,“美国退出量化宽松之后,美元利率开始进入上升通道,股市受到影响,VC的募资同样受到影响.”
是什么造成了VC可能被颠覆的情况?李竹将其归因于中国创业门槛的降低、天使投资人数量的增加以及VC数量的减少.
创业门槛不断降低使得投资早期化的趋势越发明显,这在移动互联网领域更为突出：一方面以苹果为代表的移动生态建设者构建了完整的生态链,另一方面,开源软件和技术外包使得产品开发难度降低,这都让创业者可以集中精力“拼创意、拼对用户需求的理解和挖掘.”此外,尽管目前仍然有小部分创业公司强调技术导向,如机器人领域,但“大多数的移动互联网项目已完全不是技术导向.”
在现实中,创业公司做到同样的用户资产和销售收入不再需要达到从前的团队规模.“以Instagram为例,十几个人的公司卖了十几亿美元.”李竹表示.
李竹认为,“美国和中国的VC数量在过去十年中一直在下降,尤其是在过去的三、四年中.”和VC相反,“天使投资风起云涌,尽管中国和美国相比还有很大的差距,但是中国天使投资人的数量在不断增长.”
数据显示,“今年上半年天使投资的总额已经超过了去年全年,A轮被很多大天使取代了.”在李竹看来,一方面“现在公司融600-700万元,就能做到过去2000-3000万元才能做的事情,A轮本是VC的事情,却被天使做了,因为现在创业不需要那么多钱了.”另一方面,“在VC投资的行业中,移动互联网项目所占比重较大,而该行业创业成本降低,对VC产生了巨大的影响.”
天使合投成趋势
李竹所在的英诺天使基金主投天使期,能获得天使期投资的公司需要产品已经成形,并且获得种子用户,公司估值不超过500万美元.
此外,英诺天使基金也投更为前期的种子期公司——要求有团队,有创业思路,估值在100万美元以下.种子期的投资中,英诺天使基金基本采取和孵化器合作,以大量合投的方式进行.对于种子期的投资,李竹评价道,“由于投入的资金非常少,几十万人民币,再加上后边融资的反复稀释,即使获得了十几倍的回报,绝对值也不是那么大.种子期更多是一个孵化和苗圃的作用.”
李竹认为,在目前的“泡沫”环境下,天使投资的风向较从前有了些许变化,越来越多的问题摆在天使投资人面前.
第一,天使投资估值上扬,有些天使项目已经接近A轮价格.和去年同期相比,普遍上涨30%-50%,有些发展快的项目,估值将近1亿人民币.”
第二,目前天使投资人的数量供过于求,这就“要求大家要提升决策速度.”李竹转引清科投资倪振东的亲身经历来说明这个观点：“中午谈了项目,晚上价格就翻了三倍.”
“作为一个天使投资人,如果看了一个项目后,你不能在自己的坐标系中将其准确定位,就无法给出准确的价格,在犹豫的过程中,对行业研究较深的天使投资人很快出手,项目就被投掉了.”
从技术细节上来讲,天使投资的尽职调查本身较为简单,“一般尽调的时间就是一天,除业务尽调,法务、财务一天做完.”
第三,天使合投越发受到投资人的关注：通过机构的方式,几个人将钱放到一起,进行天使合投.
李竹认为,在当前的天使投资趋势中,个人天使的问题越发明显：首先,个人天使研究范围较窄.“你可能是极客,对技术有很强的看法,但是你的眼力、学习能力、研究范围没有那么精深.”
其次,投资人资金有限,无法分散风险.“一个人能拿出几千万就不错了,但是能投几个项目?项目价格很高,投资项目的数量有限,无法更大限度分担风险.”
再次,多领域广撒网的天使投资效果一般,“从过去一年多的情况来看,无论是机构还是个人,如果没有确定的方向,碰到什么方向都投的——传统的天使都是这样的,不用做很深的研究,碰到人差不多就投,这样投资的效果都不太好.”
有一些天使投资人和机构已经开始专业化,“为自己贴标签——‘我是投哪个行业的.’王利杰现在就做智能硬件,麦刚就投O2O：天使投资已经到了专业化的程度.”
因此采用天使合投的方式,“能够让投资人看到更多的项目；在决策上,每个人对一个方向进行深入研究,决策更加科学,速度也非常快.”
李竹论文参考资料：
结论：英诺天使基金李竹天使和泡沫共舞为关于李竹方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关演员李竹论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
