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曾经狂飙突进的九鼎集团,正在小心翼翼地收缩战线.
2018年2月,同创九鼎投资管理集团股份有限公司（下称“九鼎集团”,430719.OC）公告称,其控股子公司九州证券近期与山东高速集团有限公司（下称“山东高速”,600350.SH）签署了增资协议,山东高速拟收购九州证券新增的7.9亿股,占此次增资后九州证券总股份的19%.后者还有意进一步增持直至成为该公司控股股东.
在2014年被纳入九鼎系,一度拟最高融资500亿元的九州证券,现在却被九鼎拱手出让.这被视为九鼎集团金控战略方向大转型的开始.
过去几年,除了筹建民营银行无果,九鼎集团版图横跨证券、期货、公募基金、互联网金融等诸多领域,成为名符其实的金控平台.就在拿下香港富通保险抵达巅峰的同时,却遭遇监管转向,其后命运急转而下,从此前的裂变式发展开始进入收缩的下滑道.
今年年初,为缓解资金压力,九鼎集团将公司从寸土寸金的金融街英蓝大厦,搬至北五环的仰山公园.
3月底,在复牌前发布的《致股东的信》中,九鼎集团称,“完全无意于成为一家经营多项金融业务的综合金融公司”；与投资者沟通时,九鼎集团再次强调其“综合性投资公司”的定位,否认了要做综合金融公司的想法,“更不会做一家所谓的金控集团”.
事实上,今年以来九鼎高管已多次在相关场合表示不做金控平台.这一表态与几年前纵横驰骋的态势截然不同.彼时,九鼎多次对外声称,不仅仅是一家私募股权投资机构,更是一个多元化的资产管理集团.
腾挪了一圈,九鼎仿佛好像又回到了原点.其实,和九鼎一样,国内的许多民营金控们正在不约而同地收缩战线——转让股份、处置牌照、竭力淡化金控的身份.这是趋势,也是必然.
过去几年,以九鼎为代表的民营金融公司,借助政策红利,纵横驰骋,逐渐形成了实质上的金控公司.但不可否认的是,其野蛮生长过程中或多或少都存在“监管套利”.而其快速扩张所积累的风险日渐突出.如今随着金融监管趋严,部分民营金控的大时代正在过去.
出让九州证券
今年2月,青海证监局一纸公告,将九鼎集团旗下九州证券百亿融资“搁浅”的事实推向公众.公告称,山东高速宣布将认购九州证券新增股份7.9亿股,并有意进一步增持直至成为其控股股东.
这让市场诧异.一年前,九州证券抛出一份募资总额在300亿-500亿元的定增计划.今年1月,公司还公告确认中石化参与认购,斥资4亿入股,意向投资50亿.随后苏州高新确认出资2亿认购,美克家居和西山煤电分别出资3亿.
此后,市场便再无机构认购九州证券的消息,而这距离九州证券的募资目标还甚远.
据《财经》记者了解,此次百亿融资计划,九鼎自认为“做得相当漂亮,且富有创新”.而融资失败的主要原因在于监管风向的改变.据了解,监管层还透露出希望九州证券能由国有资本控股的意向.
而山东高速正是国有独资企业,注册资本200亿元.截至2017年9月底,公司资产规模接近5000亿元.据悉,山东高速—直在谋求证券牌照.
据《财经》记者了解,目前这笔股权出售尚待监管层的批准.而此前定增融资的钱已经部分返还给参与公司.2017年九州证券半年报显示,2017年6月,九州证券拟退增资款53.4亿元.
今年3月30日,证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见稿,规定证券公司的控股股东应当符合下列条件：净资产不低于人民币1000亿元；最近三年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元；单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例不得超过1/3.
其中对控股股东双千亿的要求,无疑给民企入股证券公司增加了难度.这使得以后证券公司无论是清出还是引入股东,都需要充分考虑股东的资金实力.
证监会还特别指出,由于市场环境的变化,新情况、新问题不断涌现,以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头.
券商牌照一直以来是稀缺的金融牌照资源.很长一段时间里,众多金控集团都在不惜代价争抢这样一张牌照.对于民营金控集团而言,券商牌照是涉及资本市场首先要获取的牌照.
彼時的九鼎集团刚刚登陆新三板,几轮天量融资使其蓄势待发.九州证券是九鼎战略布局的重要一步.
2014年10月,九鼎收购九州证券时,意欲将之打造成首家PE类券商,号称布局从创投到IPO的全产业链投资.九州证券前身为天源证券有限公司,注册于青海省西宁市.九鼎增资3.6亿元后,以51%股份控股,并更名为九州证券.2016年2月,九州证券注册资本增至30亿元,由九鼎全资持有.
彼时,九鼎集团对九州证券未来的发展也是给予厚望.2015年九鼎接手九州证券后的一次发布会上,九州证券负责人吴强表示,九鼎已投企业近300家,“依法合规的前提下,九州证券将全方位对接九鼎投资雄厚的资源体系.”此后,九州证券陆续申请全牌照业务.
九州证券是九鼎投资标的从一级市场走向二级市场,投资方得以顺利退出的重要环节.
“不过,既然大势如此,金控没法做,像九州证券这样的优质资产留在手上意义也不大.”有接近交易的人士告诉《财经》记者.
“伯克希尔”梦悬
除了九州证券,日前有媒体报道九鼎计划以150亿港元出售富通保险20%-40%的股权,九鼎于5月4日发布公告称,该报道“不属实”,称其收购富通完全符合香港保险业监管局的要求,香港保险监管部门“从无要求九鼎改变富通保险的股权结构”.
一位九鼎内部人士亦对《财经》记者回应,富通保险目前不考虑转让,将来可能作为国际化布局的重要板块.九鼎在2017年报中称,将自有资金逐步增资于所持有的合适的保险公司,并借由与保险公司业务规模扩大对应的投资规模扩大,实现投资资金的适度增加,进而推动公司长期持续增长.
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