原创《产业资本生态游戏该怎么玩》：此文是一篇产业资本论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
为什么全世界70%以上的并购是失败的?这里面有很多陷阱.
比如,也许买方希望通过并购得到的资源和能力,其实是在个人（团队）身上的,而由于企业文化不兼容,或是并购激励不合理造成短期效应,大部分团队拿了并购款就离开了；还有的是身在曹营心在汉,出工不出力.这类并购失败常见于业绩并购、销售渠道并购（不含终端）、研发能力并购等.
再比如,卖方往往出于自身的合理利益诉求,适度或不适度地夸大自己的业绩和成长性,而买方急于并购,往往只是静态地看待卖方的业绩,缺乏对未来增长性和市场变化的深入思考,导致并购后无法达到预期,加剧了买卖双方的不信任和矛盾冲突,进而导致并购效益更加恶化.贵人鸟目前的并购,最大的风险也许就在于此.
作为传统实业公司上市,在打开一扇资本之窗的时候,习惯了实业运营的创始人通常还没来得及真正读懂资本的游戏规则,更没有足够的并购整合实践经验.所以,最初的并购,往往落脚于比较熟悉的同行业内的横向并购,比如贵人鸟收购篮球装备品牌AND1的独家商标经营权（资产收购其实也是并购的一种形式,收购并非只有股权收购）；或是产业链上的纵向收购,如同贵人鸟收购零售商杰之行和体育用品电商名鞋库.
这种收购,买方比较容易看懂卖方业务,整合难度更小,更容易把控.然而,即使是这样一点点的业务延伸,其实也有整合风险.
杰之行作为传统零售终端,名鞋库作为“传统”电商,都是强运营类型业务.在零售与电商业态不断发生急剧变化的移动互联网和社群粉丝时代,被收购的团队在新商业环境中的适应力本身就要打一个问号.
这些问题,只是贵人鸟在未来的并购中,要不断诘问自己、厘清解决的诸多问题中的一小部分.
投资面临的情况则更为复杂,不同阶段企业的投资策略和投后风险截然不同.我们在贵人鸟的产业投资清单里看到了从天使轮到C轮各种阶段的投资,投资金额从几百万到上亿元,这些不同阶段企业的价值判断和投后管理,贵人鸟会如何考虑,参与到什么程度,我们尚无方法了解.
当然,作为理想中的“第一体育产业公司”,在火热的资本市场中,也许这些投资根本算不了什么.讲个故事,一个涨停板,就足以收回投资了.但是,在资本这辆战车上,当市场向好、实业基础稳定的时候,一切好说；如果不能及时打好基本功,一旦这辆战车脱缰、回头；那些曾经的“故事”也许都会变成梦魇.这种案例也已经屡见不鲜.
预祝贵人鸟和其资本团队能够顺利！
产业资本论文参考资料：
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