原创《企业政治关联、银行贷款投资效率基于银根紧缩实证》：本论文为免费优秀的关于银根紧缩论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
摘 要：结合央行金融政策变化特征和民营上市公司实际控制人政治身份背景,实证分析了银根紧缩季度企业急需资金的银行贷款满足程度及投资效率.研究发现：在银根紧缩季度,企业急需的资金贷款满足程度严重下降,政治关联企业急需资金的贷款满足程度上升,这种现象在政府干预较弱地区表现更为明显；银根紧缩时期通过政治关联获得的银行贷款,其本季度及下季度的投资效率均得到改善,这种现象在政府干预较弱地区体现得也更明显.可见,在政府干预较弱的情况下,银根紧缩时期民营企业政治关联能促进紧缺贷款资金的合理配置.
关键词： 银根紧缩；实际控制人政治身份；季度银行贷款；季度投资效率
中图分类号：F830.5文献标识码：A文章编号：1003-7217（2013）02-0008-07
一、文献述评
政治关联能够带来银行贷款融资便利.白重恩等（2005）指出,民营企业的政治关联等解决信息不对称的有效方法可以降低贷款难度.Bai等（2006）认为民营企业政治关联能加强产权保护,促进企业获得更多银行贷款；胡旭阳（2010）发现政治关联有助于民营企业从地方金融机构获得信贷资源；余明桂等（2008）发现民企高管政治关系能帮助企业获得更多的银行贷款和更长的贷款期限；潘克勤（2009）发现,民营企业实际控制人政治身份能降低贷款银行对企业财务信息的依赖；张敏等（2010）发现民营企业容易出现借款的过度投资,对企业价值造成 影响；叶康涛等（2009）发现,在银根紧缩期间高成长性行业企业信贷融资大幅下降,这种减少并非源于未来投资机会或者信贷需求下降；陆正飞等（2009）发现,银根紧缩时期民营企业长期借款增长率明显下降；张西征等（2011）发现,银根紧缩背景下银行在分配信贷资金时既要考虑公司的信贷能力,又要考虑公司的性质.彭方平等（2007）发现,从紧的货币政策导致资金使用成本上升,企业投资下降；陆正飞等（2009）发现,银根紧缩时期银行对于民营企业的信贷歧视导致了其市场价值下降；叶康涛等（2009）认为,银根紧缩时期贷款向国有企业和劳动密集型企业倾向,是一种宏观“维稳”,银根紧缩导致了信贷资源配置的微观非效率.
综观上述文献发现,现有的政治关联和银行贷款研究没有很好地度量或者考虑在银根紧缩背景下企业对于贷款是否有内在需求,从而研究银行贷款满足急需资金需求的程度；对于银根紧缩背景下依靠政治关联获得的银行贷款的投资效率研究文献较少.
为此,以下结合我国2004～2009年季度货币政策变化特征、民营企业实际控制人政治身份特征,在考虑企业经营活动和投资活动对于资金需求程度差异的基础上,研究政治关联对于企业贷款的影响,并进而研究贷款的投资效率.
二、研究背景以及研究假设
（一）宏观经济调控和央行近年来货币政策动态调整的背景特征
根据中国人民银行网站公布的全国银行家调查系统数据,我国货币政策出现季度波动趋势,2004年第二季度开始,银行家对货币政策的感受指数下降,第四季度开始回升；2005年第一季度开始至2006年第二季度,感受指数虽然有波折,但一直处于相对高位；2006年第三季度开始,感受指数一路下行,至2008年第二、第三季度见底,2008年第四季度骤然上升后,2009年后中等水平平稳运行.上述波动和中国人民银行发布的货币政策执行报告的陈述是一致的①.2008年11月9日 政府推出规模4万亿人民币巨额经济刺激计划来遏制经济衰退,同时国务院宣布转向“适度宽松”的货币政策.由此可以判定：在研究区间,2004年第三季度、2006年第三季度至2008年第三季度属于银根相对紧缩季度.
(二)研究假设的提出
1.实际控制人政治身份和民营企业在银根紧缩期间急需资金的银行贷款满足程度.
陆正飞等（2008）发现,商业银行对于企业财务信息的鉴别能力较差.因此,除了财务信息,能够表征企业资源禀赋差异的其他特征应该是贷款决策.企业实际控制人具有的各个级别的政治身份,就是重要资源禀赋差异.第一,它表征着企业的声誉、社会知名度和实力,进而降低了企业和银行间的信息不对称；第二,它表征着企业信息资源优势.通过参政议政渠道,企业可以较早获悉国家政策趋向,提前采取应对策略,降低企业经营风险和银行贷款风险；第三,可以增强企业产权保护.银根紧缩期间银行信贷资源配置策略是,在控制风险的前提下,将信贷资源配置给经营活动和投资活动急需资金的企业.实际控制人政治身份是商业银行识别企业风险、实力和声誉的重要渠道,在银根紧缩时期,能够提升急需资金满足程度.为此,提出假设一：
H1：银根紧缩时期,实际控制人政治身份有助于企业获得急需资金的银行贷款支持.
2.地区环境差异、实际控制人政治身份和银根紧缩期间急需资金贷款满足程度差异.樊纲等（2007,2010）认为,我国不同省区市政府对于经济的干预程度存在差异[12,13].在银根紧缩时期,政府干预严重的地区,政府会凭借行政权威对其辖制的企业施加多方面的影响,实现政府目标.如果民营企业实际控制人具备一定级别政治身份,则政府有可能凭借政治关联对民营企业施加影响,要求企业承担带动经济增长的任务,保证社会就业、税收增长,这样,必然造成政治关联民营企业在银根紧缩时期出现过度投资.在政府干预较弱地区,政府凭借行政权威干预企业的行为会减少,银根紧缩时期企业出于价值增长目标的经营和投资活动应该占主导地位,其经营活动和投资行为更市场化和理性,加之政治关联所带来的声誉等因素,银行针对此类企业的贷款风险下降.站在贷款银行角度看,在政府干预较弱地区其贷款决策受非经济和非市场因素干预也越少,贷款决策也更市场化.为此,提出假设二：
H2：银根紧缩时期,民营企业实际控制人政治身份在政府干预较弱地区会进一步提高企业急需贷款的满足程度.
3.实际控制人政治身份和银根紧缩期间银行贷款的投资效率.
银根紧缩论文参考资料：
结论：企业政治关联、银行贷款投资效率基于银根紧缩实证为关于本文可作为银根紧缩方面的大学硕士与本科毕业论文2018银根收紧论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
