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关于梁信军论文范文资料 与梁信军互联网企业估值过高有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:梁信军范文 科目:毕业论文 2024-03-20

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复星集团副董事长兼CEO梁信军在复星昆仲新年酒会上发表了一场演讲,谈及中国宏观经济及互联网发展,引发外界关注.

梁信军表示,当前互联网的资产估值太高,互联网资产价格最终会回归到资产价值增长.

“百度、阿里、 十年前可不谈PE,你现在还是得谈.因为企业是挣钱的,盈利增长率掉到8%,还能够维持多少PE?”

梁信军认为,最终企业还是要跟着盈利走,最终的价格增长率不会高于,或是接近整个企业的盈利增长或价值增长.如果不能长期带来价值增长,相信这个市众率维持不了几年.

梁信军说,互联网还增加一个维度,就是用户资产,如果一个企业一个行业有海量的用户,且这些用户还经常进行信息的交换,这些资产是非常值钱,每一个人都觉得是很性感行业.

“如,移动真的不行吗?仔细琢磨一下,第一个,移动的客户是实名,第二个,客户的家庭情况他是知道的,第三个今天要消费,能通过手机上消费短信知道特定时间点的客单价.”

梁信军指出,传统金融机构、传统行业像中国移动、还有传统家庭发生关连交易,都有海量数据,但是他不知道怎么用,或者是这个数据没有被估值,这里面有非常多价值和机会.

复星迄今为止在海外投了超过80亿美元,有30多个项目,海外的MD有25个合伙人,复星在海外主要做四件事:到海外买便宜的企业,买海外资产,在海外投资当地平台,利用中国的上市公司去并购海外的技术和品牌能力做反向嫁接.

梁信军说,复星本身也很互联网化,复星集团对阿里的投资很大:是阿里网商银行第二大股东,阿里小贷也占10%,菜鸟物流20%,在O2O方面把非常不性感的传统行业变得性感.

“今后复星会更多专注健康、快乐跟时尚相关的产品,复星对这些行业兴趣很大,且会在整个行业里面进行生态群的布局.”梁信军说,未来复星会更多从用户健康需求出发.

以下为梁信军演讲全文:

今天最热的话题是央行的降息.大家都注意到了到中国一个几千亿左右的流通释放降息,其实大家还不够关注前几天欧洲央行宣布QE.

整个欧洲版的QE是1.6万亿欧元,大概18个月.美国的QE3是将近24个月了,宽松了1.6万亿美元.换句话说,这次欧洲的1.6万亿几乎跟美国上一轮一样.

美国上一轮QE发生了什么?资产价格快速的回归,消费回归,就业回归,所以我觉得对于欧洲而言QE是非常重要的事情.今天上午央行的这个消息,其实让我本人感到很忧虑.

几乎全世界绝大部分国家都开始加入到QE宽松,这样的一种QE宽松会导致什么样的结果呢?眼前马上看到的就是国家债务上升.

为了还债,所有的国家都会倾向把债务证券化,因为债务拿实体的钱还不掉.那么怎么证券化呢?要降低利率,或者说由于证券化有了大量的债务供应,导致利率降低.

利率降低对各位有非常大的影响.第一,利率降低通常意味着短暂的牛市,股市会非常好,资本市场非常好.在牛市当中一个经营者应该做什么呢?

我觉得最重要的事情就是降低自己的债务,抓紧做直接融资,把自己的资产做实.具体的讲就是PB降低.现在在外融资跟投资者说的PB20倍、10倍或者5倍,通过这一轮牛市的话最好把PB降到1,这样对你非常安全.

中国有长期利率下降趋势

我想先描绘一下中国经济的趋势.刚才我提到了全球各国债务都高,所以降息概率就高,因为债务要发布.目前美国的国家债务占了GDP的96%,在日本大概占到190%,中国可能只有36%.但这36%是真的吗?

如果大家对国有企业的整个盘子有所了解的话,中国的国有资产总量大概是104万亿,其中有34万亿左右是净资产,70万亿是贷款.如果看净债务大概就是40万亿左右,政府是有偿还义务的,或者是有担保的.

如果国有企业破产,坏掉的是国有银行的资金,最后是政府要承担的.所以如果把中国政府实际担负的20多万亿再加上赋有偿还义务的40万亿国有净债业务加在一起,其实中国的债务基本上跟GDP也能到达到100%左右.

因此中国有一个长期利率下降的趋势.如果今天有很多人在解决利率太高的痛点,告诉大家这个过程是很短的,长期来看中国的利率是很低的,中国是不缺钱.

这一点我觉得大家要特别明白.就像几年前我们看铁矿.地球不缺铁,一挖都是,所以关键是挖出的成本.所以这个是我今天想讲的第一个常识观点.

第二个趋势是全球提高汇率,会有几个变化.第一个变化在传统的透支消费的国家,比如美国,变为了净储蓄国家,欧洲也是净储蓄国家.传统的储蓄国家如日本现在是负储蓄国家.中国家庭的储蓄率也在快速的下降,但是现在我们还是储蓄国家.

因此要考虑市场的话,第一,在中国市场由于储蓄下降导致消费能力上升,特别是中国的中产阶级关联的行业.第二,在全球看的话,比如美国,因为储蓄过去三四年上升得非常快,所以美国的消费能力增长是非常有限的.

如果真的要做消费,那么除了中国,要认真的看未来三四年美国和欧洲的消费关联的行业.细看这两个地区消费的市场主要还是跟中产阶级关联,总体来说是对健康的需求,对快乐和时尚的需求.所以在这两个行当里面去升级自己的产品和服务的话,我相信空间是非常大的,这是我想讲的第二个常识.

互联网改变整个全球经济

第三个常识是关于互联网对整个全球经济、对消费的改变.对复星来说,我们现在看一个公司基本就是两个标准:要么这个公司可以静悄悄地待在行业里三年,跟互联网彻头彻尾无关的,这种行业和公司可以活下来;要么跟互联网深度融合的行业公司,他们可以很好的生存.过去我们用模型预测,现在的模型你要加一个最大的风险,就是互联网的影响.

过去我们投资第一个我喜欢看PB,PB我希望是实物,并且价位要低一点,所以实物资产在我眼里是资产.第二我们希望在这个行当里是独家经营,可能有被政府授予的许可证,也可能他垄断的.

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