原创《梦舟股份追逐影视梦》：本论文为您写梦舟毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
在铜加工领域竞争加剧的背景下,梦舟股份大跨步转向影视制作行业.且不说收购标的盈利能力存疑,高价收购而产生的巨额商誉就是明晃晃的问题所在.
2017年8月,鑫科材料更名为梦舟股份（600255.SH）,从证券简称的变化也能看出这家公司的经营方向似乎在发生变化——从硬汉风格变成了小清新.梦舟股份的主营业务包括线缆的生产和销售、废品回收和影视剧制作,跨度这么离奇,实属罕见.
按照梦舟股份的财报介绍,在铜加工领域,非常有实力.公司铜加工综合加工能力超过20万吨/年,其中,铜板带材加工能力及销售规模为中国前十强.共拥有28条生产线,435台生产设备,其中进口生产设备81台,公司铜加工产品远销海外.
这样一家行业领先的企业,不好好做主业,非要去做影视剧?原因要到公司的财务报告里去找.
近年来,伴随着中国经济的持续增长,国内铜加工行业也得到高速成长.但是,行业整体水平不高,行业集中度低,竞争激烈局面短时间难以改变.
为尽快摆脱低端产品束缚,公司高度重视产品结构调整和研发、升级工作,并以国家级企业技术中心为基础,瞄准行业尖端技术和领先工艺,着力开发高附加值、高科技含量产品,已形成一批行业领先、国内一流的关键技术和高新技术产品,逐步提升企业市场竞争力和盈利能力.
从这段2015年年报的介绍可以看出两点,一是行业竞争异常激烈,公司正在努力提高产品附加值；二是公司虽然开发出了一部分关键技术的产品,但短时间内改变不了现状.因此,为了拓展公司的经营范围,去重组一家影视剧制作公司也就不那么难以理解了.
2015年6月8日,公司发布公告称,西安梦舟影视文化传播有限责任公司（下称“西安梦舟”）成为本公司全资子公司.
财务报表里的小秘密
查看梦舟股份五年来的利润表,虽然年营收自2014年以来超过50亿元,但年净利润竟然只有几千万,毛利率只有5%左右,净利率不到1%！
这和公司的盈利模式有关.铜基带材、线材采用“以销定购,以销定产”的运营模式,产品主要以“原材料成本+约定加工费”方法定价,其中,原材料价格随市场波动,加工费由企业和客户根据产品规格、工艺复杂性等因素协商确定.由此可见,在核算上采用了一种“代加工”的方式,毛利率和净利率比较低就是非常正常的现象了.如果剔除掉代加工模式的原材料成本的因素,参照特种电缆的营收水平,毛利率大概能在15%左右.虽然不够高,但是作为一家上市公司,维持正常的盈利水平是没问题的.
如果只看净利润的话,最近五年的表现也算可以,除了2013年轻微亏损,正常年度的净利润都在几千万元上下,2016年,由于影视剧业务的影响（该板块当年营收5.5亿元,毛利42.67%）,净利润达到了2.2亿元.
梦舟股份2016年的资产负债率为30.97%,账面有8亿元的*,收购西安梦舟后,经营步入正轨,看起来欣欣向荣的样子.由于影视剧业务毛利率高达50%左右,单纯看指标属于比较优秀的,更不像缺钱的.
但是浏览一下公司近期发布的公告就会发现,公司好像很缺钱.
公司2017年10月23日发布公告称,为子公司融资提供担保（5000万元）,11月4日签订重大抵押借款合同（3亿元）,11月10日将解除质押的股权继续质押,千方百计在融资.
咦,账面的钱不够花?打开*流量表,似乎感觉哪里不对.
五年来,经营活动产生的*流量净额多次为负数,而*净增加额常年为负数.这样糟糕的*流状况,不缺钱就怪了.
再对比看看资产负债表相关内容,虽然有8亿元*在手,但是其中3.4亿元是无法动用的保证金.剩下的*额度尚不能覆盖5.6亿元的短期借款,应付账款连年骤增,实际短期偿债能力不佳,这或许也是梦舟股份急于融资的原因.
那么,梦舟股份2016年赚的2.2亿元净利润都去哪儿了?
先从*流量表梳理,经营活动产生的*流量净额为1.3亿元,说明来料加工的经营方式保证了经营性*流的稳定.
但是经营*净额和经营利润还是存在不少差额的,说明相当一部分销售收入并未在当年收到*,而是赊销性质的收入,是应收账款.
再对照资产负债表看应收账款,发现2016年较2015年增加了2.5亿元,对此,梦舟股份在年报中解释：主要系本年子公司西安梦舟应收款项增加较多所致.因此可以得出结论,西安梦舟的收入并没有带来*流.
在年报附注中,第一大客户的欠款为2.1亿元,占全部应收款的16%.查看历年财报,铜加工业务的客户基本是现款结算,单个客户并无如此大额的未结算款,这很有可能是西安梦舟的客户.
业绩的新引擎,西安梦舟
那么,西安梦舟是何方神圣?
西安梦舟的主营业务为电视剧的投资、制作与发行业务.该公司成立于2010年,主要团队具有十五年从业经验,投资制作了《雪豹》、《黑狐》等知名电视剧作品.
中国电视剧行业产业链的上游为包括编剧、导演和演员在内的主创人员和劳务、设备、服务供应商；中游为电视剧制作、发行机构；下游为包括电视台和新媒体在内的播出平台,以及包括专业发行商和音像出版商在内的版权经营机构.
西安梦舟主要业务是电视剧制作与发行业务,处于上述产业链的中上游.
根据梦舟股份披露的年报,2016年,西安梦舟完成了4个影视作品的销售,分别是50集的《勇者奇兵》、70集的《霍去病》、50集的《棋侠》（白浪红尘）和46集的《灰雁》.
虽然无法得知这几部电视剧是如何卖到5.5亿元的,但是从西安梦舟近年的营收情况能看出一些端倪：2012年营收0.8亿元,净利润2660万元；2013年营收1.1亿元,净利润4067万元；2014年亏损,2015年被鑫科材料收购后营收迅速飙升到3.9亿元,2016年更是达到创纪录的5.5亿元.
梦舟论文参考资料：
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