原创《国寿第三季度业绩暴增3.5倍背后》：本文是一篇关于第三季度论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
国寿三季度单季业绩剧增3.5倍背后,是市场对“134号文”新规限制快返型产品销售对保费端确定性增长的合理怀疑,以及 人能否维持近年来持续高增长的拷问.
10月20日,中国人寿发布2017年前三季度业绩预增公告,归属于母公司净利润同比大幅增长约95%,远超市场预期.不过,值得重点关注的是,虽然尚未披露具体数据,但机构比较一致的看法是,国寿第三季度利润剧增的原因在于投资收益增加.
显然,2017年第三季度的债券市场平稳,中债总全价指数相比上半年末略微下跌0.42%,但股票市场明显上行,沪深300指数相比上半年末上涨4.63%.数据显示,国寿上半年末股票和基金规模合计3385.07亿元,占投资资产的比例为13.04%,高于其他同业；另外,国寿上半年末的浮盈规模为39.93亿元.在此种市场环境下,预计国寿第三季度加强了股票和基金的配置,由此实现了较高的投资收益,并实现了较多的股票和基金浮盈.
三季度单季业绩剧增3.5倍
根据国寿的公告,预计前三季度归母净利润同比增长95%,对应利润额为263.8亿元,以此计算,三季度单季归母净利润将达到141.4亿元,超越上半年的122.4亿元,同比2016年三季度单季大幅增长约351.2%.
根据业绩预告,业绩增长主要是投资收益增加所致.考虑到国寿中报净利润增速为17.8%,本次三季报业绩增速大幅提升超预期,利于提振保险板块的投资情绪及业绩预期.对以国寿为代表的上市险企而言,三季报业绩受投资端驱动,未来业绩的看点在于准备金补提影响的消除：保险中报业绩靓丽主要是承保端高景气和投资端同比显著改善所致.由于权益市场蓝筹股行情在三季度依然延续,同时伴随着保险公司投资端浮盈收益的释放,预计投资收益同比高增长仍是上市险企三季报业绩增长的主要动力.
第三季度投资收益提升,叠加750天移动平均国债收益率曲线的环比降幅显著收窄,预计其他险企的利润增速亦将提升.2017年第三季度,750天移动平均国债收益率整体下降3-6BP,比2016年同期8-11BP的降幅显著收窄.随着准备金多提 影响因素的逐渐消除,险企利润同比增速的提升将是大概率事件；而且,按此趋势分析,2017年全年和2018年的利润增速仍将保持上行趋势.
国寿三季度业绩预增95%已经说明投资收益增加大幅提升利润,而随着750天移动平均国债收益率曲线将大概率于第四季度回升,近几年来一直困扰险企的一个重要的 因素将发生质的变化,从而进一步促进险企利润的高增长.
从中报数据来看,准备金补提上半年依然对国寿的账面利润起到很大的 影响,此项影响或将于2017年四季度起逐步消除.10年期国债收益率曲线震荡向上,预计四季度末传统险折现率曲线或出现拐点,配合存量剩余边际释放带动利润的增长,2018年将推动国寿账面利润大拐点的确立.根据机构预测,国寿2018年新单保费可以实现正增长,整体新业务价值率将进入长期上升通道.
除了投资端和利率端各种因素的逐渐向好,在负债端,由于监管的严格要求,保障性需求的崛起是险企获取长期价值的源泉,寿险业的高景气将被市场持续印证,尽管2017年前三季度已经大幅上涨,但保险产业中长期向好的乐观预期会推动上市险企的股价继续上行.
现在问题在于,当前时点,市场对保险长期前景依然看好,但对中短期保费端则存在一定程度的担忧,主要包括下面两个问题：首先,保监会发布的“134号文”限制快返型产品销售是否会影响保费增速以及2018年的开门红?其次, 人能否维持近年来的持续高增长,如若不能,保费增速是否會受一定的影响?
根据平安证券的观点,2017年的蓝筹股行情利好保险投资,险企半年报的情况已经显露出投资收益率有一定程度回升的端倪,随着监管政策的持续加码,险资举牌行为已完全降温,预计未来险资举牌将更加谨慎且主要为财务投资.和此同时,上市险企披露的中报业绩较为靓丽,保费收入和内含价值均实现较好的增长,新业务价值和新业务价值率大幅提升,剩余边际的增长和准备金拐点的到来也将会逐渐释放利润.而保监会发布的“134号文”虽然会对规模保费的增长产生较大的不利影响,但是此举预计对上市险企价值的影响比较有限.
其实,从国寿业绩预告利润同比大幅增长超预期可见一斑,未来险企利润将进入上升通道.2017年,中国保险行业仍面临短期利率上行、优质“资产荒”、资产负债不匹配等各种挑战.随着保监会对行业监管的愈发严格,虽然短期内可能影响保险业务规模的扩张,但从长期来看,保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将会被进一步遏制,产品结构将进一步优化,这实际上有助于保险行业回归保障本源,有利于行业长期健康发展,此外,不可忽视商业养老险未来有望为险企带来新的增量保费收入.
东吴证券认为,以国寿为例, 人的爆发式增长、快返产品近年来的热销均为保险需求端高景气的表现形式,预计后续 人的增速将趋缓,新规也极有可能影响模保费的增速,但保障性需求的爆发会持续,因而寿险业务价值的增长仍将延续.
“134号文”的 影响
2017年,保险行业监管确定的主题为“回归保障,保险业姓保”,4月以来,保监会密集出台涉及险企公司治理、风险管理、资金运用、产品开发、产品销售以及资产负债管理等多方面的政策,严格监管中短存续期产品,加强险企公司治理和风险监管,治理行业乱象,引导并强化保险行业回归保障,合规经营.
而对产品的监管更是近两年保险监管的重中之重,从 2013年开始,投资属性的产品盛行,从网销万能险,到高现价产品,再到中短存续期产品,保险行业迎来行业规模的大爆发,尤其是对于中小保险公司,依靠投资类产品迅速做大规模,依靠投资手段赚取利差的模式成为实现规模和盈利弯道超车的捷径.
伴随着行业规模保费的大爆发,“短钱长配”等资产负债不匹配的问题逐渐凸显出来.2015年以来,持续的低利率环境增加了保险产品的吸引力,同时也放大了保险公司的利差损风险,行业风险不断累积倒逼监管出手.
第三季度论文参考资料：
结论：国寿第三季度业绩暴增3.5倍背后为大学硕士与本科第三季度毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写第三季度是哪几个月方面论文范文。
