原创《美联储持续加息原因影响》：该文是关于美联储论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
2015年12月美联储打开加息窗口,将联邦基金利率从0-0.25%上调至0.25%-0.5%,结束了实行6年之久的零利率政策,启动了货币政策正常化进程.2016年12月美联储第二次加息至0.5%-0.75%.2017年3月美联储第三次上调联邦基金利率至0.75%-1%.由于美元是世界主要储备货币,是国际金融市场和国际大宗商品市场主要计价货币,美联储持续加息成为全球关注的焦点.
一、美联储持续加息的原因.物价上行趋势.目前美国通货膨胀率和失业率均已接近美联储货币政策双目标.3月美国一般消费物价指数（CPI）同比上升2.7%,个人消费支出物价指数（PCE）同比增长2.1%,核心个人消费支出物价指数（CORE PCE）同比1.8%,升幅均创近年新高.3月美国失业率大幅下降至4.5%.为了应对潜在的通胀风险和经济过热,美联储通过持续加息操作进行货币政策收缩.经济强劲复苏.经济学家预测,2017年美国经济增长率为2.4%,远高于其他主要发达国家.3月美国消费者信心指数上升至107.1,创2007年以来新高.美国制造业采购经理人指数（PMI）终值为57.2,高于市场预期.美国房地产市场价格持续上涨,2016年12月平均房价超过2006年7月的峰值.实际增长率超过潜在增长率.2008年和2009年美国实际增长率为-0.3%和-2.8%,远低于当时美国潜在增长率1.7%,形成较大的产出缺口.随着美国经济逐步恢复,产出缺口得以彌合.2016年美国实际增长率为2.1%,潜在增长率为1.7%,实际增长率已经超过潜在增长率.
二、美联储加息的方式.“快加息”还是“慢加息”?一种观点认为,连续三次加息以后,联邦基金利率仍处低位,为此,美联储应当选择“快加息”方式,即今年年内加息三次到四次,以达到2.5%-2.75%.主要理由是,今年美国经济增长预期超过2%,再加上特朗普提出的减税、放松金融监管和增加基础设施投资等措施,可能使美国经济增速进一步加快.另一种观点认为,美联储应当选择“慢加息”方式,今年年内加息两次到三次.主要理由是,虽然3月一般消费者物价指数为2.7%,个人消费支出物价指数为2.1%,但核心个人消费支出物价指数仅为1.8%,低于2%通胀目标.考虑到美国经济仍处在恢复中,美联储没有必要如此快速地收紧货币政策.“先加息”还是“先缩表”.自2009年起,为了应对全球金融危机冲击,美联储相继实施了三轮量化宽松政策,即在大幅降息的同时,还通过大量购买长期国债和住房抵押贷款支持证券（MBS）,造成其资产负债表大幅扩张.为此,美联储的货币政策正常化实际包括两个部分的内容：一是加息；二是缩表.关键是应“先加息”还是“先缩表”?一种观点认为,在下一次加息之前,美联储应当首先公布其减缩资产负债表的计划,包括时点、步骤和方式.因为缩表会导致流动性紧缩,具有一定的加息效应.另一种观点认为,美联储的货币政策正常化刚刚开始,今年在讨论加息问题时,还没有必要考虑缩表,到联邦基金利率足够高时,再考虑缩减资产负债表.
三、美联储加息的影响.对国际金融市场的影响.在美国经济恢复相对好于其他发达国家的情况下,美联储持续加息和加息预期吸引大量资本回流美国金融市场,推高美元指数,推动美元汇率进入历史上第三个升值周期.由于美元是世界主要储备货币,是国际金融市场的主要计价货币,美元升值将对整个国际市场产生重大影响.比如,就全球投资来讲,使用美元进行海外投资的成本下降；就国际融资来看,在国际市场进行美元融资的成本上升.对大宗商品市场的影响.美联储持续加息意味着美国经济强劲复苏,良好的基本面有助于美元汇率继续走强.由于美元是大宗商品的主要计价货币,在美元汇率的升值周期中,国际大宗商品价格将低位徘徊,即使出现波动,其上升空间也是有限的.对全球经济失衡的影响.进入新世纪之后,由于美国经常账户持续、巨额逆差,以及日本和一些发展中国家经常账户持续、巨额顺差,造成全球失衡,2007年全球失衡达到峰值.危机中,美国经常账户逆差缩小,全球再平衡取得进展.目前随着美国经济复苏,美联储持续加息,美元汇率升值,使美国出口减少、进口增加,贸易逆差再度扩大；受美元升值影响,日元等非美元货币汇率出现了不同程度贬值,贸易顺差再度增加.比如,2016年4月以来日本贸易顺差累计达到3.4万亿日元,创7年新高.中期全球失衡可能再度出现.对各国通货膨胀的影响.美联储持续加息会对全球通胀产生一定抑制作用.一方面受美联储加息影响,一些国家和地区可能进行跟随性加息；另一方面,在美联储加息进程中,美元升值会压缩国际大宗商品价格的上升空间,而国际大宗商品会不同程度地进入各国CPI篮子中,因此,国际大宗商品价格保持低位将对各国通货膨胀产生一定抑制作用.
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