原创《我国货币供给和利率、物价影响》：本论文为免费优秀的关于货币供给论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
摘 要：利率和物价是衡量一国货币供给的基本指标,也是一国货币政策的重要 目标.目前,我国的利率等货币政策虽不如发达国家那样效果显著,但对经济的调控仍然十分有效.本文根据凯恩斯的货币需求理论,利用货币供给、利率和物价水平的关系分析当前的一些经济现象.
关键词：货币供给 利率 物价 凯恩斯
近年来,随着我国利率市场化改革进程的不断推进,利率政策的作用也越来越明显,利率的“微调”已经成为经济平稳运行的重要保障.近期,央行本年内第二次宣布下调存贷款基准利率,对于本次降息的原因,央行给出的解释主要是实体经济有效需求不足,物价持续走低,通货紧缩压力持续增大.为此,央行给出了三个工具同时使用的政策组合,即利用降息来刺激实体经济,利用外汇干预稳定汇率,并通过降准增加基础货币供给.
一、货币供给和利率的理论关系分析
对于货币供求及其相关影响因素之间的关系探究是宏观经济理论研究的重要组成部分,凯恩斯的货币需求理论对这一议题做出了十分卓著的贡献,同时也为我国经济的宏观调控,特别是在当前经济形势下,财政政策和货币政策的有效实施提供了重要的借鉴意义.
不同于传统的货币数量论,凯恩斯的货币需求理论的关键性假定是投机性货币余额的持有者可以以任何形式持有其财富,则他们很可能去购买金融资产,因为金融资产是被看作比任何其他形式的资产更接近于货币的替代物.因此,在费雪方程和剑桥方程的基础上,凯恩斯增加了货币需求L2（r）,他认为人们持有这部分货币在金融资产之间进行投资,由于货币供给不会直接影响货币收入,可以假定交易性和预防性需求在开始时是不变的.额外增加的货币余额就可直接作为财富的持有,或用于购买金融资产.对金融资产需求的增加,导致其价格上涨,收益率下降.因此,货币供给增加的第一个反应是利率的下跌.
二、货币供给和物价水平的理论关系分析
费里德曼的现代货币数量论认为货币供给量对产出和物价水平有着直接的影响,而凯恩斯学派更加注重利率的间接作用.对此笔者更倾向于凯恩斯的理论,不仅是因为凯恩斯的理论建立在有效需求不足的基础上,同时也在于凯恩斯对货币非中性观点的认同,这更有利于解释我国力图通过利率政策调控经济的这一事实.
凯恩斯理论认为货币量的变动对物价水平的作用,是通过流动性偏好影响利率而后产生间接的影响,具体来说是由货币量的变动使得利率变动,继而带动投资的变化,经过乘数作用后影响名义收入,最后推动物价的升降,其序列是：M-R-I-GDP-P.
三、现实经济当中货币供给和利率、物价的关系
在经过理论分析后,笔者结合我国当前相关指标数据进行进一步佐证,本文选取了2001年1月至2015年3月的月度M2,CPI和利率R数据,并对M2、CPI原始数据进行对数差分,转化为变化率,以剔除异方差的影响,并在一定程度上保证时间序列的平稳性,在经过单位根检验后,分别建立协整模型,并进行格兰杰因果检验,我们发现M2是CPI的格兰杰原因,M2也是利率R的格兰杰原因.此后为检验货币供给对物价的影响,选用分布滞后模型,先后对M2滞后6期、12期和18期,以找到比较显著的t值,最终可得到结论：我国的货币供应量变化对物价水平的影响具有明显的滞后性,滞后期大约为一年,而且滞后影响具有持续性,持续的长度大约为半年,其影响力度先递增然后递减,滞后结构为A型.
根据M2和利率R的相关走势,可以清楚的看到,从长期趋势上,M2和R呈现负相关关系,而在短期货币供给和利率呈现正相关关系,究其原因,笔者认为在实体经济运行当中货币供给对利率的影响可能存在其他的 变量,这种变量很可能是物价.简单来讲,央行通过降息来提升货币供给,而货币供给增加经一段时期的作用后,会引起物价上涨,而物价上涨又会反过来影响利率的上升.
四、结论
在经历08年全球经济危机和4万亿资金刺激的影响后,我国经济目前面临较大的下行风险,实现前期政策效应的消化和经济软着陆对于国家的货币政策有着重要的指导意义.近年,央行对于利率的调控主要着眼于降低企业的融资成本,进而拉动实体经济的发展,缓解有效需求的不足.从这一层面讲,利率政策正在发挥其重要作用.而对于社会普遍关注的股市而言,由于降准、降息等政策基本已为市场所预期,故对其影响相对有限.总体来讲,随着利率市场化的进一步深化,央行除了不断释放流动性以外,更多的还是在疏通货币政策向实体经济的传导机制,只有建立良好的市场运行机制,中国经济才能在危机下经受住严峻的考验.
货币供给论文参考资料：
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