原创《基于投资者心理行为博弈理论对金融市场技术分析解释》：本论文为免费优秀的关于金融市场论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
本文基于投资者心理及博弈理论对金融市场技术分析做出一点机理解释.通过对技术分析中的经典双底形态,展示整个图形运动中投资者心理的变化和行为博弈对投资决策的影响.
金融市场技术分析由Charles Dow在20世纪初的时候提出来并逐渐发展起来,并且在世界各个金融市场得到广泛应用.MURPHY（1986）对技术分析的定义是：“技术分析是以预测未来的价格趋势为目的,主要通过使用走势图,对市场行为进行的研究”.（爱德华迈吉,股市趋势技术分析,1992）.金融市场技术分析的标的很简单,就是排除一切基础面的信息（基于市场行为包容消化一切的假设）,而仅仅以价格图像作为标的物,通过金融市场各种图形花纹的分析得到未来可能的价格走势.传统的技术分析理论并没有说明为什么会这么走.因此本文尝试基于投资者心理及博弈理论对金融市场技术分析做出一点机理解释.麦基（ Mackey , 1841 年） 在《非同寻常的大众幻想和全民疯狂》中阐述的1980 年黄金泡沫、2008年美国次贷危机以及许多金融市场多次的暴涨暴跌,都证明了在金融市场中投资者的心理效应对整个市场巨大的影响,因此从投资者心理分析市场走势很有意义.
本文以技术分析中最重要的双底形态为例来论述.
一、双底形态在技术分析中的论述
技术分析认为双底形态属于底部形态,形状和字母“W”类似,底部形态一旦形成,不用多久就会上扬,是一个重要的买点.严格的双底分为最左边的下降波段D1,然后第一个低点d1,再一个上升波段D2,阶段顶点d2,第二个低点d3,最右侧上升波段D4.
二、投资者分类
严格的说,金融市场价格的运动,是所有投资者买卖行为的合力,因此我们先对市场上所有投资者进行分类,分为已经买入股票的持股者,没有股票但是拥有资金的空仓者,以及犹豫不决的观望者.
三、双底形成的投资者心理以及行为分析
当市场价格走势在走最左边的下降波段D1的时候,整个市场的投资者参和意识不强,这点可以从大多数下降通道的成交量都是逐渐缩量的可以得到验证,这也意味着大家对于一个没有明显短期赚钱效应的市场并不太感兴趣,当下跌到一定程度,达到d1点的时候,由于市场某些消息对于这个股的未来盈利能力的预期改变,比如行业突然转暖预期,本企业在技术方面有一定突破预期等等类似的消息,或者干脆就是有些人认为跌到了价值洼地,少部分投资者依据自己的分析得出买入的决策,开始尝试性买入,由于没有得到验证,属于试探性,投资者本身也不确定,犹豫心理导致往往买入的量不大.
由于市场下跌很久,在上面的套牢盘不愿意承担这么大的亏损,处于休眠状态,就算有些上面的筹码愿意止损出局,也是少量的,这时候抛压就很轻,根据供求原理,短期内买盘增加,由于没有足够的抛盘成交,只能寻求更高价格的成交,导致价格上升,上升的速度受到买盘短时间内增加量的影响,也就是短时间内买盘增加很多,价格上升就快,如果增加的量少而且时间长,价格上升就慢.盘面表现为上升之后,这种价格上升又改变这个股票的形象,一改以往一直下跌的形象,会吸引一部分投资者的注意,并跟随买入,就算有了一定的幅度,由于这时候距离d1启动之前买入的大多数投资者（套牢盘）的实际成本很远,也不会引起大量的抛盘,根据美国心理学家夏皮诺的实验结果表明,高位套牢的投资者更愿意幻想等待一个更高的价格出现,而不愿意止损出局.由于卖出的压力小,而“价格总是向阻力最小的方向运行”（利维莫尔）,价格上升就比较容易,当价格上升一定的高度,前期短线买入的投资者就会有一定程度的盈利,短期赚钱效应明显,从而刺激部分观望的投资者和空仓持币者跟风买入,在d1买入的投资者当时因为没有明显的强势信号,也没有赚钱效应的体验,买入的比较少,在图形上表现也就是成交量很小,当市场涨起来,买入者获得账面盈利,满足感很强,会自觉的强化上次买入判断的准确性,而且会觉得当时买的太少.
当市场上升到一定程度,前期套牢者,有一部分解套了,经历这么久的煎熬,他们有一部分人不愿意再承担可能再次套牢的风险,当市场上升到某条均线附近,也就是一部分市场成本的区域,他们会选择卖出,从而形成一定的抛压.d1底部买入的投资者以及后来跟风的投资者,目前也有一定程度的盈利,他们的心理也开始分化,有些人认为已经有盈利了,急于兑现,担心市场会再次下行,损失可能的盈利,也开始卖出,两种卖出的力量就形成了市场上的获利回吐的压力.当然还有一部分投资者选择坚持持有,这一部分也不会是抛压.
在这种获利回吐的压力之下,加之市场价格已经比d1涨高难以吸引空仓投资者进入,买盘开始减少,市场在某一个高点形成顶部d2开始下跌,价格逐渐跌下来,当市场再次下得到d1附近,也就是d3点.那些第一个d1底部买入并且抛出的投资者会再次入场,有些投资者在第一个d1底部也有买的预期,但是没有行动,当市場价格涨起来之后他们开始坚信自己当时的判断是正确的,从而陷入深深的懊悔,觉得当时应该买,当市场再次跌下来之后,很多空仓持币者和观望者由于上一次的市场验证,开始买入,前期套牢盘的大多数依然不会在这个位置减仓,因为他们看到过价格起来,他们有了价格再次起来的预期,下跌预期得到了极大地改变,这时候抛压很小,市场供求再次改变,在买盘增加卖盘减少的推动下形成新的上升趋势,这种上升趋势又会吸引市场上跟风盘介入,强化这种运动方向.
四、结论
研究投资者心理及其行为博弈分析,便于我们更好的识别图形在技术分析中更深层次的意义,对于图形可能的发展方向增加一个可以借鉴的因素,从而找到良好的买卖点,分析的更透彻,决策更坚定,加大风险报偿比,也证明了技术分析仍然有着强大的生命力.（作者单位为曲阜师范大学经济学院）
金融市场论文参考资料：
结论：基于投资者心理行为博弈理论对金融市场技术分析解释为适合不知如何写金融市场方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于金融市场的概念论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
