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关于中国宏观经济论文范文资料 与基于VECM模型信贷约束、家庭债务和中国宏观经济波动分析有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:中国宏观经济范文 科目:发表论文 2024-02-19

《基于VECM模型信贷约束、家庭债务和中国宏观经济波动分析》:该文是关于中国宏观经济论文范文,为你的论文写作提供相关论文资料参考。

摘 要:采用1997—2013年家庭债务、贷款价值比和GDP增长率等变量的数据,本文在借鉴Kim的模型基础上,构建VECM模型,检验了信贷约束、家庭债务和中国宏观经济波动之间的关系.结果表明:短期内宽松的借贷约束促进了家庭债务的增加,从而推动经济增长,但从长期来看,宽松的借贷约束会导致家庭债务过高,阻碍长期经济增长;和居民消费率、家庭债务等变量相比,贷款价值比、利率对宏观经济波动的影响较大.基于实证结果,政府决策部门应制定合理的消费金融政策,居民应通过优化家庭资产组合,以实现家庭债务的可持续性增长,以达到促进经济增长的目的.

关键词:信贷约束;家庭债务;VECM;宏观经济波动

Abstract:Using the data of household debt,loan to value ratio and GDP growth variables in 1997-2013, this article examines the relationship ofthe credit constraints, household debt and macro economic fluctuations in China through VECM model.Results show that in the short term loose borrowing constraint promotes the growth of household debt and economic.In the long term, looseborrowing constraint leads too much household debt and hinders the long-term economic growth;Loan to value ratio and interest rates have more influence on the macroeconomic fluctuation than ratio of consumption, household debt and other variables. Based on the empirical results, the government should formulate reasonable consumer finance policy, residents should optimizefamily assets combination, so as to realize the reasonable growth of household debt and achieve the effect of promoting economic growth.

Key words: Credit constraints; Household debt; VECM; Macro economic fluctuation

一、引言

20世纪80年代以来,在金融市场管制放松、金融工具创新等因素的驱动下,西方发达国家家庭债务规模不断扩大.以美国为例,截至2014年第三季度,美国家庭债务规模达到了11.71万亿美元的水平 .1997年我国颁布《个人担保住房贷款管理办法》,不仅扩大了贷款可用范围,而且利率更为优惠,掀起了购房热潮.自1997年放松信贷条件以来,中国经济增长率持续上升,直至2006年稍有回落.2008年金融危机爆发后,为促进经济结构调整实现信贷资金优化配置,政府出台了一系列鼓励住房消费的信贷政策,如规定住房消费信贷的首付款比例、贷款贴息和调整信贷风险评级等措施,使经济快速复苏.2013年,我国家庭债务规模已经达到12.9万亿元.家庭债务规模越大,信贷约束即流动性约束越松其风险就越大,一旦金融管制过度放松,则家庭消费及投资可能急剧上涨,若投资急剧亏空,则很有可能引发危机,由此可见家庭债务及信贷约束是理解宏观经济波动的重要视角.那么在我国家庭债务大规模增长的背景下,家庭债务和信贷约束对宏观经济波动产生了什么影响?对该问题的回答是本文研究的重点内容.

关于信贷约束、家庭债务和经济波动之间的相互关系的研究,主要包括以下四个方面:(1)信贷约束和家庭债务之间的关系.Debelle(2004)[1]运用借贷储蓄模型,研究了信贷约束和家庭债务之间的关系.认为更低的通货膨胀率和贷款利率是家庭债务规模迅速增长的主要因素,并且居民为缓解家庭借贷的流动性约束而需要借贷更多资金. Ungerer(2012)[2]则认为更高的房屋销售率使得借贷者能更有能力地取消抵押品赎回权,因为取消抵押品赎回权的预计成本更低.这样的次级贷款越多,则引起经济危机的可能性则越大.Sophocles(2008)[3]通过抵押贷款需求方程得知,在不均衡的抵押市场,短期内,住房价格和抵押贷款存在双向因果关系,而在长期则不相关.Brown和Haughwout(2013)[4]考察了金融危机后美国家庭债务的清偿情况,研究显示大部分未偿债务是由于消费者违约和贷款者撇账形成的未偿抵押贷款债务,但居民积极履行义务加上银行严格的贷款标准使得未偿债务减少了13000亿美元,因此,信贷约束和家庭债务之间存在密切的联系,适当的信贷约束能有效地控制家庭债务规模.(2)信贷约束和宏观经济之间的关系.Pintus和Wen(2008)[5]采用借贷者效用函数,假设消费具有习惯偏好因素,得出过度需求和信贷相互支持的乘数加速机制将放大冲击对经济的影响.李霜等(2011)[6]采用DSGE模型,研究发现动态通胀目标对生产率冲击做出正向响应的同时,对消费需求冲击存在负向响应,并且信贷约束抑制了正向的货币供应冲击对经济的扩张作用.Liu和Wang(2009)[7]在DSGE模型中,加入了抵押资产需求冲击和生产商受信贷约束限制的假设条件,结果表明信贷约束是宏观经济波动的一个重要传导机制,并扮演着重要角色.黄忠华(2009)[8]建立了VAR模型,展现了信贷余额数对房地产价格和宏观经济的加速作用机制和反馈机制.(3)家庭债务和宏观经济波动之间的关系.Iacoviello和Neri(2007)[9]运用两部门模型,将实际房价的巨大波动归因于家庭部门缓慢的技术进步,以及住房投资和房价对货币政策及家庭需求冲击的敏感度.郭新华等(2013)[10]采用1997-2011年的家庭债务和GDP、居民消费等宏观经济变量的季度数据,实证检验了中国家庭债务和宏观经济波动之间的关系.从短期来看,家庭债务增加促进了经济增长.Endut和Hua(2011)[11]采用马来西亚银行相关数据,发现家庭债务占危机前银行总贷款的三分之一以上,目前更是超过了一半,银行出现了多元化的信贷风险.(4)信贷约束、家庭债务和宏观经济波动之间的关系.Crook和Hochgucrtel(2006)[12]运用经合四国(美国,西班牙,意大利,荷兰)的面板数据进行研究,发现家庭债务组合的多样性以及宏观经济政策的不同会影响信贷约束对资源配置的有效性.Campbell等(2006)[13]在生命周期理论基础上,研究了在20世纪80年代放松抵押品的金融改革后家庭债务的特征和趋势,发现家庭债务规模的上升使得经济波动更加稳定.

中国宏观经济论文参考资料:

宏观经济期刊

中国经济论文

中国工业经济期刊

宏观经济杂志社

宏观经济管理杂志社

中国和世界的关系论文

结论:基于VECM模型信贷约束、家庭债务和中国宏观经济波动分析为关于本文可作为中国宏观经济方面的大学硕士与本科毕业论文中国宏观经济问题2018论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。

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