原创《蓝筹股年度业绩分化机构持仓注重成长性》：该文是关于蓝筹股论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
受长期投资、价值投资理念的引导,白马蓝筹股在机构资金抱团下于2017年大放异彩.然而随着大盘蓝筹2017年度和2018一季度业绩的相继披露,许多此前股价表现惊人的蓝筹股遭遇到市场“用脚 ”的现实.
蓝筹股业绩分化
2月26日晚间,老板电器发布了2017年业绩快报,公告全年净利润额约为14.5亿元,相比2016年同期增长20.18%,消息一出,股价连续两天被砸在了跌停板上.为何业绩增长还会遭遇市场如此“狠心”对待?观察发现,对比该公司此前给出的2017年20%～40%的利润增长预期,老板电器的年度实际增速仅达到了预期下限,和上市以来历年的利润增速相对比,2017年的业绩表现创出了历史最低点,即使是相比之前業绩增速最慢的2011年,2017年的利润增速也是出现几近腰斩的下滑.目前,该公司虽然提前公布了2018年一季报的业绩预期,但净利润同比增速仍在10%～30%之间,结合之前每年一季报的利润增速对比,即使今年一季报公司实现30%的利润增长上限,也很有可能继续创出同期利润增速最低点.
《红周刊》记者统计数据发现,类似老板电器这样的“白马失蹄”的公司绝非个例.以蓝筹股聚集的沪深300成份股作为统计标的,目前有127家公司公布了2017年年报或业绩快报,结合2014年至2016年的利润增速对比,其中有38家公司2017年度利润增速创出了2014年以来的低点.以天齐锂业为例,该公司的业绩快报显示,2017年的净利润增速为42.35%,相较此前的2014年～2016年的年度利润增速168.31%、89.93%、510.03%而言,出现大幅下滑.观察发现,沪深300成份股中目前已有16家公司2017年的利润增速相比2014年～2016年下滑超过了30%.
值得庆幸的是,在多家白马蓝筹公司业绩增长滞缓的同时,沪深300标的股中还有一些业绩持续快速增长的,甚至2017年业绩超预期增长的公司.统计数据显示,目前有26家公司2017年利润增速创出了自2014年以来的高点,智飞生物、苏宁易购、片仔癀、上港集团等11家公司2017年的利润增速更是较此前3年均实现了超过30个百分点的增长.智飞生物是目前2017年利润增长最快的,其相比2016年同比增长了1229.25%.在利好消息影响下,股价已经连续多日震荡上扬.业绩同样表现不俗的还有片仔癀,因母公司片仔癀药业公司产品销售增长带动,2017年公司的净利润增速达到了47.45%,近年来公司保持了持续稳定的增长,且增幅在不断抬升中.业绩的向好也带来股价持续上扬,自2017年10月下旬以来,片仔癀股价不断创历史新高.
蓝筹股估值分化
业绩不达标,使得估值已经高企的一些白马蓝筹股蕴藏了一定的风险.目前来看,全部A股的平均市盈率约为18.4倍,上证50成份股和沪深300成份股的整体估值水平分别为11.7倍和14.2倍.仅从估值表面数据来看,似乎蓝筹股的整体估值仍有一定优势,但若从个股估值分析,则并非所有成份股的估值仍处于合理区间.
观察发现,和整体平均估值相比,沪深300标的股中仅有60家公司的估值低于平均水平,当然估值是否合理不能仅从绝对值来看,还需要结合行业特点和公司自己的成长能力.对于蓝筹股而言,优秀的业绩表现是其股价上涨的重要动力,每年年报或一季报业绩的大幅增长可以有效降低自己的估值水平,从而打开估值进一步提升的空间,而若业绩增速出现放缓,则未来很难支撑股价进一步表现.
以金钼股份为例,从绝对数值看,其动态市盈率为224.36倍,尽管公司在2017年度实现了业绩的较快增长,但增速也仅为100.65%,如果今年一季度业绩不能继续快速增长,则目前的业绩增速很难维持更高的估值体系.类似的还有雅戈尔,其股价出现持续调整,在目前市盈率高达89.59倍的情况下,2017年度业绩同比又出现了90.36%的下滑,如此业绩表现意味着该公司股价存在继续下行的潜力.
当然,市场中总是存在着两极分化的现象,如苏宁易购2017年度实现了497.66%的利润增长,目前的动态估值为29.61倍.中兴通讯在2017年实现293.17%的增长背景下,估值也只有30.13倍.贵州茅台虽然股价超过700多元,在市场中充满争议,但目前公司的动态估值仅约为37.67倍,和此同时,其公布的2017年业绩增长预期也达到了58%.
机构关注绩优股成长性
股市是一个炒作预期的市场,资金买入不是看公司业绩有没有增长,而是看其业绩增长是否超预期,当业绩增速明显低于预期时,难免就要遭遇减持抛售.如业绩增长不达预期的老板电器在2月28日就被深股通席位买入3271万元、卖出2.04亿元,三家机构席位合计卖出达3.14亿元.Wind资讯大宗交易数据统计显示,沪深300标的公司中,已有22只个股今年以来遭遇了机构席位的净减持,另外还有13家公司虽然机构有买有卖,但卖出额明显高于买入额.其中,多家公司都出现了较为明显的业绩滞涨情况.
比亚迪今年以来也遭遇机构净卖出2.06亿元,其自2017年一季度开始即陷入了净利润同比下滑的困境中.从公司最新公布的2017年业绩快报看,全年净利润预计出现19.7%的同比下滑.类似情况的还有科大讯飞,在三季报净利润下滑39.45%后,2017年全年也公告将出现11.66%的利润下滑.在如此利空消息影响下,今年1、2月份期间,公司遭遇了机构净减持.
除了机构减持业绩不及预期的公司外,市场中也同样不乏一些蓝筹股在今年以来获得了机构净增持的案例.如中信国安、三七互娱等公司都被机构净增持超过了亿元.同样类似分众传媒、海康威视虽然机构有买有卖,相比来说仍是买入明显大于卖出.如分众传媒今年以来机构累计买入金额高达22.87亿元,而卖出额却仅有1934.54万元,海康威视的机构买入额也高出了卖出额4.52亿元.在今年以来的机构调研中,海康威视依然是最被机构关注的个股之一,期间有149家机构对公司进行了两次调研.
另外,从北上资金近期的调仓动作看,对于业绩不达预期的白马股同样保持了较为敏感的态度,对于老板电器等公司的减持金额几乎翻倍.而美的集团、恒瑞医药、贵州茅台、招商银行、海康威视等业绩超预期的蓝筹公司则继续得到了北上资金的青睐,持仓市值不断扩大中.
蓝筹股论文参考资料：
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