原创《CAMP模型资产配置应用》：本论文为您写资产毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
CAPM的提出改变了西方国家一直以来盲目投资的现状,提出要依靠科学的理论知识在投资市场上进行投资.本文对CAMP的资产配置以及成本计算简单介绍,最后介绍了 CAMP模型在现实中的应用,以及对擅个证券市场的重要作用.
CAMP 资产估值 成本计算
CAMP资本资产定价模型的应用
（1）1.资产估值根据资本资产定价模型可以计算出在一定风险水平下资产的均衡价格,但和实际的资产价格可能有所偏差.因此,CAPM模型可以用来估量证券的市场价格是否被错估,被误定的价格应该会回到均衡价格的水平上,而投资者可以从中找寻到投资的机会来获取利差.根据资本资产定价模型,每一个证券期望收益率都表示为：E（rN）等于Rf +[E（rM）—Rf]βN.如果我们可以得到E（rM）和βN的估计值,就可以计算出在均衡的市场状态下证券Ⅳ的期望收益率E（rN）；而市场对证券在未来产生的 有个预期值,它和证券Ⅳ的期初价和期望收益率E（rN）之前存在一定的数量关系：
E（rN）等于E（期末价格+股息）/期初价格-1,那么在均衡市场中,证券N的期初价格：期初价格等于E（期末价格+股息）/（ E（rN）+l）,将现行的价格同均衡价格相比较,如果二者相等,证券没有被误定；若果二者不相等,证券价格被估错,存在投资机会,投资者可以进行投资.具体表现为：当实际价格高于均衡价格时,股票被高估,投资者应卖出,因为该证券下阶段会下跌；反之,证券被低估,买人以待其升值. 根据这个原理,投资者可以按照自己的风险承受能力,选择一种或几种证券,构建适合自己的投资产品；而金融机构可以根据该模型是基础风险程度不同的产品,以满足多种投资者的投资需求.
（2）资产配置CAPM模型另一个重要的应用就是资产配置.在资本资产定价模型中,β系数反映了一个证券或者组合对系统风险的感应程度.在市场走势上涨或者预期下一波市场将会高走的时候,投资者要选择高风险的产品或组合,也就是β系数值高的,以期在未来获得更多的收益；在市场低迷或者预期下一波市场会走下坡时,投资者听该选择低风险的产品,也就是β系数值低的,来减少自身的损失.据这个原理,投资者可以按照自己的风险承受能力,选择一种或几种证券,构建适合自己的投资产品；而金融机构可以根据该模型是基础风险程度不同的产品,以满足多种投资者的投资需求.
资本成本计算
股票的资本成本,通俗来讲,就是投资者根据其承担的股票投资的风险大小有一个最低的收益率要求.在资本资产定价模型中,期望收益率E（rN）就是上市公司用发行股票的方式进行融资所要付出的成本.由于股票的波动性比较大,股票的风险相对于其他的投资方式比较高,一般的股票投资者都会要求较高的回报率,所以上市公司通过发行股票的方式进行融资,其融资成本非常的高,这也就要求上市公司市场价值的增长能够满足投资者最低的收益率要求.但是在我国,许多上市公司只是把股票筹资当成是一种简单的融资手段,并没有考虑到需要支付给投资者高额的回报,以致公司的价值增值无法满足投资者对收益率的要求,这也是为什么许多投资者在股市赔钱的原因之一.所以无论是对上市公司还是对投资者,都要去了解资本资产定价模型,以对股票的资本成本有个大概的估计.
投资组合决策
资本资产定价模型起源于马科维兹的资产组合理论,当然也可以反作用于投资组合.通过比较不同组合的优劣,选择出最适合的投资组合.首先,确定不同证券的风险系数β,然后对不同的证券组合的风险系数进行加权平均,得出再根据资本资产定价模型计算不同投资组合的预期收益率,比较不同组合的收益率大小,结合投资者的风险承受能力,选择最适合的投资组合策略.同时,投资者也可以根据自己预期的收益率和风险程度,和最终所获得的收益率和承担的风险程度相比较,从而判断该投资公司的管理能力、投资水平.如果预期的比最终的结果高,投资者没有得到自己预期的收益,说明该投资公司的投资能力较低,水平较差；而如果预期的比最终的低,投资者超额获得收益,表明该公司投资水平较高.
总结
CAPM有三个主要的应用：在均衡状态下,每个人持有的风险资产的相对比例和市场投资组合相同的；市场投资组合的风险溢价的大小是由投资者的风险厌恶程度和收益率的波动性决定的；任何资产的风险溢价等于其Beta值乘以市场投资组合的风险溢价.无论CAPM是否严格成立,它为非常简单的消极投资策略提供了理论依据：根据市场投资组合的比例分散持有风险资产；将该组合和无风险资产组合来获得所希望的风险一收益组合.
资本资产定价模型有着非常重要的意义,尤其是在现今的投资市场,其影响显得尤为突出.无论是对公司企业,还是对个人投资者,资本资产定价模型都可以发挥作用.公司可以根据其研发投资产品,投资者可以根据其选择投资组合.当然,CAPM模型并不是十全十美的.首先,资本资产定价模型是在一系列的假设基础上提出的,但现实社会中并不存在假设中那样完美的市场,投资者也不可能像假设中那样,所以资本资产模型在实际中的运用是否准确还需要检验.其次,资本资产定价模型所计算出的收益率和风险都是预期的,风险系数β也是根据预期的协方差计算出来的,用它来代表未来市场系统性风险的大小不一定准确,再加上市场本身是多变的,容易受到各方各面的影响,那么先前计算出的β系数更是存在很大的不确定性.所以,在未来我们需要继续深入地研究资本资产定价模型,从其不足之处出发,逐一验证其准确性,将其理论应用于更广阔的市场.
[1]张文云.证券投资实验教程[M].北京：中国金融出版社,2006：234-246.
[2]楊国梁,薛宏刚,徐成贤.股指期货定价方法研究[J]. 财经大学学报,2008： 12-16.
资产论文参考资料：
结论：CAMP模型资产配置应用为关于资产方面的论文题目、论文提纲、资产名词解释论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
