原创《信用风险转移和金融稳定性》：本文关于信用风险论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
摘 要：文章首先分析出商业银行选择信用风险转移的动机是突破融资约束和资本约束,以及减少信贷约束和增加银行贷款.然后重点总结了信用风险转移与金融稳定性之间关系的三个维度：一是信用风险转移对银行个体风险的影响结论还存在较大分歧；二是信用风险转移会损害银行体系的稳定性；三是信用风险转移对金融系统性风险的影响结论与信用风险转移工具类型、货币政策传导机制、信息不对称、动态演变等视角相关.最后,文章指出已有研究存在以下不足：信用风险转移对微观个体风险和宏观系统风险影响的综合分析及系统研究有所不足；缺少信用风险转移与金融稳定的关系在不同金融体制下的对比研究；信用风险转移与金融稳定关系的动态研究不够深入.
关键词：信用风险转移；金融稳定；银行风险；资产证券化
一、 引言
2008年的全球金融危机表明,银行与其他金融机构的紧密关联造成的整个金融系统的不稳定足以引发系统性危机.在这场金融危机中,信用风险转移（Credit Risk Transfer,CRT）被认为是罪魁祸首.突破融资约束和规避资本监管是金融机构进行信用风险转移（CRT）的主要动机（Affinito & Tagliaferri,2010；Panetta & Pozzolo,2010）.信用风险转移市场的出现,使得银行等金融机构不仅仅是资产的拥有者,而且是资产的组织者和分配者.随着资产证券化工具和信用衍生品的出现,信用风险转移市场规模迅速扩张.BIS数据显示,截至2007年末,仅CDS产品的规模就达到了58万亿美元.但次贷危机发生以后,信用衍生品的规模急剧收缩,2008年末和2009年末的CDS产品分别为2007年末的72%和56%.至此,关于信用风险转移与金融稳定的关系问题逐渐成为研究的焦点.
我国信用风险转移市场处于起步阶段,贷款转让作为常用的信用风险转移工具在银行系统中交易较为频繁,资产证券化从2005年3月开始试行,但由于金融危机的原因,从2009开始基本停止,信用风险缓释合约在2010年11月开始推出,但交易量并未迅速增长,甚至停滞.因此,从我国的实践来看,研究信用风险转移与金融稳定的关系具有重要的现实意义.
整个金融系统的稳定性不仅与金融市场参与主体的行为有关,也与整个行业（体系）的风险积聚密切相关.由于金融创新导致金融系统中各行业间的关联度越来越高,金融稳定性离不开对整个金融系统性风险的考量和监控.因此,本文从信用风险转移对银行个体风险的影响、对银行体系风险的影响和对系统性风险的影响三个维度对已有文献进行了总结归纳.
二、 信用风险转移对银行个体风险的影响
早期的研究结论倾向于认为信用风险转移会减少银行个体风险,因为从定义来看,信用风险转移就是将信用风险转移出去的过程,必然会减少银行个体的风险,但是近年来越来越多的研究文献认为,信用风险转移会减少银行对贷款客户的审核和监督,增加道德风险,从而加大了银行个体风险.
1. 信用风险转移会减少银行个体风险.早期的证据表明,信用风险转移有助于银行管理风险,减少风险暴露,增加风险分散化的程度（GreenBaum & Thakor,1987；Cebenoyan & Strahan,2004；Duffie,2007）.Jiangli和Pritsker（2008）使用了2001年～2007年银行控股公司的数据对信贷资产证券化的作用进行了实证分析,研究表明,信贷资产证券化有利于减少银行破产风险,增加银行的杠杆率和银行利润.在国内,庄毓敏等（2012）通过采用面板数据的双重差分法对美国银行业数据进行实证分析,得出信用衍生品的创新降低了银行的个体风险.周天芸和余洁宜（2012）通过CAPM模型分析中国上市银行的面板数据,得出了相同的结论.许坤和殷孟波（2014）基于面板数据回归和DAG因果分析法,分析了信用风险缓释工具对银行风险承担行为的影响,结论认为信用风险缓释工具会减少银行承担风险的水平.
2. 信用风险转移会增加银行个体风险.也有文献认为,信用风险转移和银行个体风险是同向变动关系,主要有两方面的原因.一方面,信用风险转移会激励银行承担更高的风险.Wagner（2007）认为,银行承担新风险的激励抵消掉了持有流动性资产对银行稳定的正向影响.这是因为虽然更高的资产流动性会增加银行的稳定性,这体现在危机发生时可以保证清偿,但同时也会使银行制造危机的成本更低.Foos等（2010）通过对1997年～2007年16 000家银行进行实证分析,得出银行在发行第一批贷款抵押债券后,会增加贷款资产比率,贷款的增加则会恶化风险收益结构并降低银行的偿付能力,从而导致更高的银行风险.Agarwal等（2012）通过使用2004年～2007年大量的贷款数据集进行研究认为,在成熟的信贷市场中,银行转移的往往是低违约风险的贷款,而在组合资产中保留高违约风险的贷款,从而表现为较高的总风险水平.对欧洲而言,Uhde和Michalak（2010）研究发现,资产证券化与银行的违约距离负相关,即资产证券化增加了借款企业的违约概率；Kara等（2010）通过分析欧洲资产证券化的银行发现,激进的贷款定价策略先于金融危机的产生,即资产证券化会增加银行个体风险.
另一方面,信用风险转移会降低银行对贷款客户的审核和监督动机.Keys和Mukherjee（2008）使用美国次级抵押贷款数据进行实证分析,结论表明,没有证券化的资产的违约概率要显著低于证券化资产的违约概率,原因是资产证券化的实施降低了银行的贷款审核动机.Nadauld和Sherlund（2013）也认为,投资银行的资产证券化会减少贷款人对借款人的筛选.在信用衍生品方面,Cheng等（2011）指出,银行购买了信用衍生品后会减少对贷款客户的检查和监督,从而导致信贷资金违约风险增加.在国内,孙安琴（2011）则从理论模型上证明风险资产的流动性会鼓励银行持有更多的风险资产,即信用风险转移会增加银行个体风险.
信用风险论文参考资料：
结论：信用风险转移和金融稳定性为关于本文可作为相关专业信用风险论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文信用风险举例论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
