原创《A股市场窄幅震荡，主题基金脱颖而出》：该文是关于窄幅震荡论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
今年以来,在市场整体低迷的行情下,主题基金的表现较为突出,包括沪港深主题基金、定增主题基金和黄金主题基金.
中秋节过后,A股市场持续着窄幅震荡的行情,各大指数小幅走低（图1）.
9月1—23日,上证指数区间跌幅为1.67%,创业板指区间跌幅为1.61%,汇集蓝筹个股的沪深300指数区间跌幅为1.57%,在股市整体表现低迷的背景下,股票基金、混合基金表现乏力,大部分主要投资于A股市场的权益类公募基金难有作为.
据济安金信基金评价中心的特色分类统计,今年以来,主题基金的表现较为突出,主要有发行情况火热的沪港深主题基金、定增主题基金和黄金主题基金,在A股市场赚钱效应大大降低的情况下,投资者可对其多加关注.
权益类基金表现低迷,主题基金脱颖而出
根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》,公募基金划分为5大类,分别为股票基金、债券基金、货币基金、FOF和混合基金.公募基金中的权益类基金主要汇集在股票基金和混合基金中,这两类基金可将大部分资产投资于二级市场,因此风险水平相对较高.股票基金因有80%股票投资仓位底线的规定而需要长期保持高仓位运作,故在股市整体走弱时,少有股票基金能够逆势盈利；混合基金的仓位配置虽然较为灵活,理论上可通过择时调仓规避风险,但从过往的运作情况观察,少有混合基金能够真正通过主动择时灵活配置仓位来规避市场回撤的风险,实现稳定盈利.
据济安金信基金评价中心统计,截至9月23日,股票基金今年以来的平均净值增长率为-9.63%,混合基金平均净值增长率为-7.43%（图2）.具体来看,排名靠前的基金多为定增主题、黄金主题及沪港深主题基金,例如九泰锐智定增灵活配置混合、前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合A、前海开源沪港深蓝筹精选灵活配置混合等.由于定增主题基金多为定期开放,投资者想要进行投资需考虑开放时间或认购新发行的定增基金.因此,笔者着重介绍近期表现较为优异的沪港深主题基金及黄金主题基金.
沪港深主题基金发行火热
公募基金市场紧随沪港通及深港通的脚步,较多的基金管理公司在深港通即将来临之时对该概念进行布局,纷纷发行了“沪港深”三市皆可投资的主题基金.据笔者统计,公募基金市场 有18家基金管理公司合计管理了33只沪港深主题基金,其中24只在2016年成立.前海开源基金管理公司旗下共有8只沪港深主题基金,其中7只均在2016年成立,顺应沪港通及深港通的大形势.另外,上海东方证券资产管理有限公司管理了5只, 和富国各管理了3只基金,其他基金管理公司各管理1只.不难看出,随着深港通的临近,2016年不少基金管理公司在对沪港深主题基金进行布局.
由于沪港深主题基金的成立时间较短,没有长期过往业绩供参考.因此,笔者重点考察了9只2016年以前成立的沪港深主题基金.数据显示,这9只基金过去3个月及今年以来的平均净值增长率分别为7.56%和-3.75%,大幅跑赢同期混合基金2.42%、-7.77%的平均净值增长率.具体来看,9只基金中综合表现最佳的为前海开源沪港深蓝筹精选灵活配置混合,该基金今年以来的净值增长率达14.63%.根据其2016年半年报显示,该基金投资于港股的比例占基金净值的87.34%,大部分资产配置于港股是推动其净值上涨的原因之一.公募基金市场现存的33只沪港深主题基金中,共有18只发布了2016年半年报.进一步统计后发现,18只基金中只有4只基金对港股进行了主要投资.因此,投资者挑选沪港深主题基金时应注意其招募说明书中的投资策略,以及其季报公布的重仓股,用以确定该基金具体的投资方向.
黄金主题基金表现优异
据笔者统计,目前,公募基金市场 有12只黄金主题基金,其中,黄金ETF、黄金QDII、黄金ETF联接各有4只.由于黄金ETF交易便利、资金流动性强、投资门槛低,笔者推荐投资者关注4只黄金ETF产品,分别为国泰黄金ETF、华安易富黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF.这4只黄金ETF均以上海黄金交易所Au99.99为基础进行资产配置,今年以来的净值增长率达26%以上,极差较小.由于该类基金在场内交易,受供求影响会产生折溢价,投资者还可进行套利操作.在全球避险情绪上升的背景下,黄金主题基金可作为避险投资进行适当配置.
今年以来,4只黄金ETF的净值增长率一直十分接近,因此在该类品种具体的选择上,投资者更应注重基金的场内流动性等指标（附表）.经过综合分析,笔者更推荐投资者关注易方达黄金ETF,一方面,易方达基金公司是4家基金公司中唯一一家同时具有黄金ETF、黄金ETF联接、黄金QDII产品的基金公司,其黄金投资的产品线相对丰富；另一方面,易方达黄金ETF在二级市场交易活跃度较强,利于提高投资者的交易效率.另外,黄金主题基金的净值表现主要取决于全球黄金价格,投资者需要对未来金价走势有一定判断方可进行投资,应以资产保值为出发点进行理性投资,切勿贪多逐利.
本文作者系济安金信基金评价中心基金研究员.
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