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关于宏观经济论文范文资料 与非线性视角下短期资本流动对我国宏观经济影响有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:宏观经济范文 科目:硕士论文 2024-02-20

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摘 要:本文基于非线性视角,采用时变参数向量自回归模型考察了2006—2012年间短期资本流动对我国宏观经济冲击的影响,实证结果显示:宏观经济变量参数在样本区间内具有明显非线性特征;中美利差的变化会使资本流动产生频繁波动,资本的流动又能减少中美两国的利差;短期资本的流动对我国产出和通货膨胀均产生了正向的推动作用,但传导机制在金融危机前后出现了显著的差异.因此,我国应密切关注国际资本的流动情况,避免资本短期内大量的流出而对我国经济产生不良的影响.

关键词:短期资本;MCMC算法;Bayesian估计;时变参数向量自回归

中图分类号:F832.6 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2015)03-0004-05 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2015.03.01

一、引言

金融危机爆发至今已经过去六年的时间,其产生的后续影响依然弥漫在大部分国家上空.为了应对危机产生的不利影响,各国都及时采取了宽松的货币政策或者财政政策.虽然各国经济目前大多没有恢复到预期的增长,但各种措施保证了国家经济的稳定.在新兴市场化国家恢复增长后,大多数国家也开始逐渐退出宽松的货币政策,美国宣布自2014年11月开始退出量化宽松货币政策,但全球低息环境和充裕的流动性仍将持续一段更长时间,在经济全球化、金融自由化的背景下,资本实现跨国之间的流动已不可避免.

宾建成和詹花秀(2013)发现美国在应对金融危机时采用的量化宽松政策外溢性十分明显,大量超发的货币流入到本国实体经济与资产市场的并不多,一部分货币以超额准备金的形式滞留在美国银行体系内部,另一部分则流向了国际市场[1].短期资本自身具有的逐利性,必然会流向收益率更高的地区,而新兴市场无疑是最佳的选择.中国作为世界上发展最快的新兴市场化国家,必然在短期内会吸引大量资本的进入.但同时也要注意到,大量短期资本流入我国经济体虽能促进我国经济的发展,也会对我国产生通胀和资产价格上升的压力,短期资本的特性决定了其在各个国家之间频繁的流入和流出,这无疑会使我国经济产生较大的波动,加大了国家宏观调控的难度.因此,研究短期资本流动对我国宏观经济的影响显得十分必要,这为我国是否能够及时抵御和防范由于大量资金外流而导致的经济下行的压力具有重要的现实意义.

二、相关文献评述

随着市场化改革的不断深入,我国加快了利率和汇率市场化改革的步伐,国际短期资本在我国流动日益频繁,这一现象引起众多学者的关注.至今,已有大量文献从不同的角度对资本流动进行了分析,但总的来看,学者们的研究经历了如下两个阶段:

描述性分析阶段.此阶段主要集中在1996—2006年,1994年我国的外汇体制改革使得部分学者最早意识到研究短期资本流动的重要性.管涛和曾卫京(1996)最早研究了国际基本流动对我国外汇供求的影响,提出完善资本项目管理对防范资本流动的重要性[2].冯菊萍(2000)分析了国际资本流动对我国经济金融政策的影响并提出了相应了管理政策[3].干杏娣(2002)概括了当代国际短期资本流动发展的特征,探讨了其对本币政策独立性的影响[4].季旭东(2004)从影响因素以及产生的效应的角度分析了短期资本对中国宏观经济的影响[5].

实证分析阶段.从2006年至今,越来越多的学者开始从实证的角度对短期资本流动性进行分析.王世华和何帆(2007)较早的采用回归分析的方法,对我国短期资本流动及其规模、影响资本流入和流出的主要因素进行了实证分析[6].兰振华和陈玲(2007)对中国短期资本流动规模进行了测算,并采用了协整理论对影响短期资本的因素进行了实证分析[7].黄志刚(2009)开始采用VAR模型和其中的脉冲响应以及方差分析等方法对我国跨境短期资本流动的成因结构进行分析[8].陈瑾玫和徐振玲(2012)综合了测算短期国际资本流动的方法,同样采用了协整模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解方法分析短期资本流动对我国经济发展、金融稳定的影响[9].

此外,还有众多的国内学者对此问题进行过研究,但其研究方法除部分学者使用文字性分析以外,大都采用向量自回归模型(VAR)和协整理论等方法.但传统的VAR模型假定VAR系数以及扰动项的方差是不变的,这种假定显然是很难符合实际情况.在国内,目前对短期资本流动对宏观经济影响的时变参数分析暂未出现.基于这个原因,本文运用时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型对我国短期资本流动冲击效应的动态变化进行实证研究.

早期人们对参数平稳性的考察主要采用邹检验(Chow test),但其分段的假定并不十分合理,现实中大部分宏观经济变量的变化存在一种渐进性,因此需要新的方法去捕捉这些渐变的信息.TVP-VAR模型是近些年来发展起来的较为流行的估计方法,使我们可以用一种十分灵活和稳健的方式识别经济结构中潜在的可能性变化.Cogly和Sargent(2003)最早对VAR模型进行了拓展,允许参数发生变动并将新模型对美国二战后的货币政策进行了实证分析,但为了估计上的方便,他仍将新息冲击的方差设置为常数[10].为了进一步拓展模型的适用性,Primiceri(2005)在Colgy和Sargent的原有模型基础上加以完善和修改,同时考虑了VAR系数和误差项方差的时变特性,并将该方法运用于美国货币政策传导机制的动态分析中,并取得了较好的结果[11].同时,也有部分学者对该模型的性能做了详细的分析.D’Agostion et al.(2010)通过使用美国宏观经济数据将TVP-VAR模型的预测结果与传统的VAR模型结果进行了对比,发现TVP-VAR模型具有更加优良的效果[12].Nakajima(2009)在原有模型的基础上进行了适当的修改对日本经济发展进行了实证分析,并对TVP-VAR模型的稳健性与CP-VAR和STVP-VAR模型进行了比较,通过使用边际似然函数的方法,发现TVP-VAR更加具有稳健性[13].

宏观经济论文参考资料:

宏观经济期刊

宏观经济杂志社

世界经济和政治期刊

金融经济杂志社

生态经济论文

宏观经济管理杂志社

结论:非线性视角下短期资本流动对我国宏观经济影响为关于对写作宏观经济论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文对宏观经济的看法论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。

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