原创《达晨的新三板逻辑》：本论文可用于三板论文范文参考下载，三板相关论文写作参考研究。
新三板急速扩容,达晨创投对“新三板”的积极态度昭然若是,新三板早已纳入视野.达晨目前在新三板挂牌5家,并让全国各个区域的投资团队关注新三板挂牌企业,并积极推动投资的部分企业挂牌新三板.
“今年会推动十几家企业对接新三板.”达晨创投合伙人齐慎在接受《融资中国》记者专访时透露.
转战新三板
《融资中国》记者了解,达晨有专门的团队对已挂牌的新三板企业进行梳理和分析,也会定期参加新三板挂牌项目路演推介会,挖掘一些符合达晨投资方向的标的.对于新三板投资,达晨的思路跟之前一样,发掘有成长性的创新企业.
“新三板给了我们新的机会.”在齐慎看来,这个机会不仅仅包括增加了退出渠道,同时也增添了投资渠道.
齐慎表示,新三板是IPO之外的有益补充.从拟上市企业来看,目前排队的企业需要一定时间才能够消化,但是,对于许多中小企业来说,可能两三年正是发展的关键期,一旦这期间没能有效融资,就可能失去发展机会,对企业或产生长期影响,甚至有关生死.企业选择新三版挂牌能够解决一部分资金短缺问题.
IPO撤单转战新三板,达晨早有案例.
2012年3月底,四维传媒递交创业板IPO申请资料,同年11月份完成首轮意见反馈.此后遭遇暂停IPO,打乱了四维传媒的上市计划.在此过程中,四维传媒为创业板IPO耗去大量精力财力,于是转向新三板挂牌.2013年11月16日,四维传媒成功在新三板挂牌交易.
对于转战新三板,四维传媒董事长罗险峰曾解释,“四维传媒不是为了IPO而IPO,而是为了公司业务发展,选择新三板解决公司发展急需的资本”.
罗险峰最终在达晨的支持下选择了新三板.此前2010年9月四维传媒进行首轮融资,达晨创投携手其他投资机构联合出资3900万元,其中达晨创投出资3600万元.
齐慎在接受《融资中国》记者采访时就表示,“IPO暂停后,场外市场也是一个补充.企业选择新三版挂牌交易,不仅可以为企业发展融到资金,还可以通过在新三板交易,增加公司的品牌知名度及品牌溢价.”
四维传媒在新三板挂牌不久,便成功完成700万股的定增,为企业发展融资4700万元.其中,达晨创投认购了大部分定增份额.而这笔钱为公司的新业务拓展起到了积极的作用.
事实上,不只是达晨创投,在主板新股发行缓慢的情况下,很多PE机构围绕新三板企业转板IPO的可行性,制定各自的项目退出新方案.
退出路径
目前,达晨投资了220家企业,IPO上市的28家,还有近200家企业项目.“这其中一部分将继续IPO的申报,也有一部分会与新三板对接,提供挂牌企业资源.”齐慎表示.
“每个项目都有其自己的特点,是IPO还是并购还是上新三板,需要根据项目来决定.退出渠道多元化,扩大了PE的选择余地.”齐慎说,“目前我们在新三板挂牌5家,今年会推动新增十几家在新三板挂牌.”
通过新三板渠道退出,收益或同样不菲.以达晨投资的湖北武大有机硅新材料股份有限公司（下称武大科技,代码430143）为例.2012年9月,武大科技挂牌“新三板”,开盘为7元/股.2006年,深圳达晨财富创投以1.59元/股的,受让了武大科技原股东所持的386万股.2007年4月湖南信托投资向深圳达晨创投转让其所持有的314万股,转让为1.59元/股.
经过多轮增资及股权转让,目前深圳达晨财富创投持有武大科技681.82万股,占总股本的6.82%,为第四大股东；深圳达晨创投持有314万股,占总股本的 3.14%,为第九大股东.
粗略计算,2006年至2007年深圳达晨创投两次总计受让700万股,投资成本1113万元.按达晨创投合计持有 995.82万股,以首日成交7元计算,市值增至6970.74万元.也就是说,达晨2006年投资的1000多万元账面升值至近7000万元.
除了通过在新三板交易退出,并购整合也是被齐慎所推崇的另一退出路径.
“挂牌企业更容易成为显而易见的并购标的.目前我们所挂牌的公司就有的已成为行业并购的标的.”齐慎向《融资中国》记者表示,新三板不仅可以为企业发展融到资金,还可以增加公司的品牌知名度及品牌溢价.如今,并购市场氛围越来越好,并购文化正逐步形成,行业间的强强联合、整合已成为趋势.尽管新三板大部分企业规模相对较小,但会存在行业并购的机会,行业中大的机构将这些企业作为并购标的,通过这种方式也有利于创投机构的退出.“达晨也会利用在主板IPO上市的28家公司,来推动并购合适的标的.”
此外,新三板还有预期转板机制,成熟规范的企业可以转到创业板、中小板,也是一个很好的退出安排.
价值机会
除了积极推介自己所投资企业外,达晨也积极参与已挂牌企业的后续增资.数据显示,截止5月16日,达晨旗下基金共13次参与挂牌企业融资.
“从新三板开板到现在,达晨一直在积极关注、持续跟踪和分析,推荐相应的企业挂牌,也在中间积极寻找投资机会,参与在各个区域新三板企业的路演,对接一些项目,也把自己所投资的项目与大家进行分享.”齐慎介绍,“5.1”前一周,他们就参加了杭州举办的新三板与当地文创企业对接会,之前也参与了厦门的动漫产业对接会等一系列相关活动.
“效果都很好.各个园区都会推选创新企业与新三板主动对接,在这中间,会发现一些不错的投资标的.”齐慎表示,很多新兴产业的创新企业聚集于新三板之中,比自己去找项目,进行尽调再判断,这种方式的好处在于,新三板给这些企业规范运作提供了很好的平台,进行了一次有效梳理,企业信息相对比较公开透明,财务相对更规范.
目前,达晨在全国27个省市都有分支机构,对当地了解,内部信息充分共享,这也是达晨在新三板方面的优势.
“新三板未来也会有很多创新的手段,会给挂牌企业很好的融资途径,比如定增、发行可转债,优先股等新的融资手段.如果达晨对标的有兴趣,会通过与企业团队的深入交流,行业深入的尽调和分析,进行积极参与.”齐慎表示.
《融资中国》记者了解,达晨在新三板领域关注的还是以此前所擅长的TMT、消费服务、医疗健康、新材料等领域.
三板论文参考资料：
结论：达晨的新三板逻辑为关于三板方面的论文题目、论文提纲、三板论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
