原创《中国建筑年报数据被低估》：此文是一篇年报数据论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
4月11日晚间,中国建筑披露2017年年度报告.年报数据显示,中国建筑2017年实现营业收入10541.07亿元,同比增长9.83%；实现净利润329.42亿元,同比增长10.28%.虽然这份财报中透露出了中国建筑业绩正在保持稳健增长,业务结构也逐步实现优化,但中国建筑的损益数据乍看起来还是低于笔者的预期的.在经过仔细研究之后,笔者发现中国建筑2017年财报数据有被低估的嫌疑.
因停工而被隐藏的利润
按照以往规律,中国建筑的营收增速应该对应此前2-3年的新签订单增速.实际上,由于施工进度的不确定性,中国建筑的营业收入在确认时有一定程度的变动,不一定会与新签订单增速完全吻合.但是,即便如此,中国建筑的财报中还是出现了小概率事件——中国建筑单季度营收同比出现负增长.（见表1、表2）
对此,笔者致电中国建筑询问去年第四季度收入增长放缓的原因,官方回復称,由于受第四季度环保政策影响,部分建筑项目限产停工了一段时间,因此影响了房建业务.当然,由于建筑工程都有完工期限,笔者相信,因为暂时的政策影响而被延误的工期应该都会在今年得到顺延并将加速完工.这是笔者判断中国建筑2017年度的损益数据被低估的第一个原因.
资产减值损失创新高?
数据显示,中国建筑2017年的资产减值准备达到了185.35亿元,占净资产的比重达到9.27%,创下历史新高.同时,中国建筑2017年计提的资产减值损失达到了70.49亿元,占净资产的比重达到了3.5%.但笔者在仔细查阅财报附注的数据后发现,中国建筑的坏账损失在2017年是在减少的.（见表3、表4）
笔者认为,坏账损失减少的原因在于中国建筑每年都会针对应收账款计提,一年以内计提5%的比例可以算作一个很保守的会计处理方式,而且每年坏账的计提都会转回一部分,真实发生的坏账比例很低.中国建筑2017年年报显示,2017年度计提的坏账准备金额为5.57亿元,收回或转回的坏账准备金额为1.72亿元.其中重要的收回或转回金额如下.（见表5、表6）
而这一次,中国建筑的主要计提对象是无形资产和存货,存货基本都是房地产的土地储备.去年,中国建筑的地产板块开始加大土储规模,因为在未来房地产行业市场份额集中度日益提高的时代中,规模比拼才是房地产行业的竞争核心.当然,买入的土地储备是否应该在第四季度突然增加40亿元的计提,这就仁者见仁了.但凭借中海外过去的历史数据,土地储备最终形成的坏账概率非常低.
如果中国建筑计提的资产减值损失没有上述那么多,中国建筑可能的净利润应该在345亿元上下,同比增长应该维持在15%以上.另外,120多亿元的研发支出全部费用化而不是资本化,也同样说明了中国建筑报表数据的保守.
综上所述,中国建筑2017年度的损益数据有被低估的嫌疑.无论是环保政策的停工,还是说报表的保守处理,总之,未来三年,随着PPP项目质量的提高,新签订单的加速释放,坏账损失计提的拨回,相信中国建筑总有拨云见日的一天.
（作者系知名博主,网名“一只特立独行的猪”）
年报数据论文参考资料：
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