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严格的监管政策既堵死了过去常用的债务融资工具的保障渠道,又严禁了各类打政策擦边球的行为.
2017年以来,国务院及其各部委,连续针对地方政府债务融资行为出台一系列政策规范文件,加强了对地方政府发债及地方融资平台的监管.相关监管政策中,尤以2017年5月3日财政部联合发改委、司法部、人民银行等六部委下发的财预【2017】50号（《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》）和5月28日财政部公布的财预【2017】87号（《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》）这两个文件最为关键.贯穿文件的核心精神,就是对地方政府融资平台的债务进行严格的收口管理,设置了监管底线,很清晰地反映出国家今后对地方政府债务管理模式的改革方向.关键点有二个：一是约束地方政府融资平台的行为,不允许利用政府信用进行融资,同时通过“负面清单”的方式限制政府购买服务；二是对融资平台的政府融资职能进行剥离,将融资平台推向市场.
严格的监管政策既堵死了过去常用的债务融资工具的保障渠道,又严禁了各類打政策擦边球的行为.在此背景下,地方政府融资就陷入了一个两难的境地：不融资,地方基础设施建设与地方经济发展就要受到极大影响；而要融资,现有的融资渠道都受到*政府各项政策的约束.
紧崩的债务链与借贷资金配置难题
由于过去地方经济发展的房地产驱动模式受到*各类规定的限制,加之各地土地资源也越来越有限,或者即使有土地,但随着土地一级开发成本越来越高,因此,对于地方政府来说,完全可以依赖房地产的时代一去不复返了.这样摆在地方政府面前的首要问题就是已有未到期债务如何接续.
我们在深入调研了一些地方政府“平台公司”的债务情况后,对其进行还款压力测试,发现存在以下几个普遍的问题：一是债务规模大,且呈大幅增长趋势；二是融资渠道单一,全部都是债务融资,导致还款压力大；三是还款来源路径匮乏,“以新还旧”成为主要渠道,形成紧崩的债务链,如果借不到新款,债务就会断链；四是投融资管理机制混乱,资金的“借、用、管、还”四个环节分离,直接导致融资资源分散,后续融资困难不断加大；五是平台公司政企不分,无法形成有效资产,致使公司缺乏可持续经营的条件.
这些问题都隐含着爆发地方政府债务危机的可能性,关键在于能否维系“持续地融到新资”的局面.*50号与87号文下达后,对地方政府债务融资的约束与监管更加严格,如果地方政府仍然采用老办法老套路进行债务融资,其融资的难度大幅度提高,要想维系债务链存在较大的困难,更不要说还要新增融资搞建设了.由此可见,如何实现借贷资金的有效配置,让债务链不断链,就是地方政府平台公司的一项重要工作.
融资要素缺乏难题
过去三十年,地方政府经济发展沿用的模式,都是以“土地财政、房地产驱动和土地资源买卖”为基本框架.这种模式下形成的资金链紧紧地与土地、房地产捆绑在一起,既使是产业园区,也完全依赖土地与房地产收入,产业发展的价值并没有成为政府投资的回报.加上平台公司并没有按照市场运行原则,建立合理的投资与回报之间的商业逻辑关系,因而,导致地方政府始终没有能够获得符合市场条件的融资要素体系.从融资角度看,就是说先期投资没有给后期融资创造新的条件,而是不断地消耗融资资源.长久下去,终将把地方政府可融资的资源消耗殆尽.
这种结果对于平台公司来说,就意味着没有能够形成后续融资需要的有效资产资源,后续融资需要的稳定*流也就无法保证.
一个没有有效资产的公司,根本无法进行市场化估值,也就是一个没有市场价值的公司.由此导致平台公司融资时,永远要去编造条件.很显然,在新规下面,这种可以编造融资条件的时代终将结束.
“平台公司”市场化问题
根据我们对一些地方平台公司调研,目前“平台公司”的管理模式存在明显的政企不分问题.主要表现为资金的“借、用、管、还”四个环节分离,直接导致融资资源分散.所有融资的结果,既不能形成有效资产,更不能形成收益,每一步融资都没有能够为后续融资创造条件,而是都成为后续融资的负担.其结果必然是后续融资困难不断加大,致使所有平台公司都缺乏自身可持续经营的条件.
由此可见,要保证平台公司今后能够持续地融资,且既能够满足偿还旧债务的需求,还能够募集更多的资金用于地方社会与经济建设需要,关键的一点就是要理顺投融资机制.
理顺投融资机制的核心就是要把资金的“借、用、管、还”四个环节归口到一个主体上,履行谁借钱谁用、谁用谁管、谁管谁还的投融资管理模式,以提振地方政府融资的使用效率与债务偿还保障.尤其是整合“平台公司”,把分散的资产进行归结,在平台公司内建立现代化的企业管理制度,保证平台公司拥有完整的资产负债表,以完善平台公司进行市场化融资的条件.
要如何*地方政府融资难题,确保地方不爆发债务危机,我们认为应该扎扎实实做好以下四个方面的工作：
第一,理顺投融资机制,要把资金的“借、用、管、还”四个环节归口到一个主体上,履行谁借钱谁用、谁用谁管、谁管谁还的投融资管理模式,以提振地方政府融资的使用效率与债务偿还保障.
第二,整合现在每一级政府名下过多的平台公司,把分散的资产进行归结,建立平台公司的现代化企业管理制度,重点是保证平台公司拥有完整的资产负债表,以完善平台公司进行市场化融资的条件.
第三,要求每一级政府根据经济发展与基础设施建设规划需要,制定相应的融资计划,规划好融资规模、投资项目、偿还方案,做到借钱有数、使用有度、还钱有法.
第四,运用市场化机制,调整政府的债务来源结构.根据政府投资项目的不同性质与类别,广泛运用多融资渠道,实现债务融资与股权融资并举,不断创新“以政府资金为引导的产业基金+社会资本”的建设模式,推动地方经济发展.
由于连续举债不仅会造成政府的债务压力越来越大,而且会导致因每年的还款量大而造成新增建设资金不断减少,这就需要开辟新的融资通道.一方面,要减少政府债务增量的不断扩大,另一方面,则是要调整政府的融资来源结构.
严格监管论文参考资料：
结论：严格监管下地方政府如何解决融资问题为适合不知如何写严格监管方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于严格监管的意思论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
