原创《宏观经济波动对企业绩效影响》：此文是一篇宏观经济论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
摘 要：本文基于Cox比例风险模型,利用1999—2010年广州市新成立制造业企业的数据,考察了宏观经济波动对企业生存绩效的影响.研究结果显示：企业生存绩效经历了顺周期效应；劳动密集型企业较资金技术密集型企业面临更高的死亡风险且其对宏观经济波动反应更敏感；内资资金技术密集型企业生存绩效好于相应外资企业,但其更易受到宏观经济波动的影响.
关键词：宏观经济波动；生存绩效；Cox比例风险模型；制造业
中图分类号：F124.8 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2014）09-0004-07 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.09.01
一、引言
改革开放以来,广州市制造业有了显著的发展,无论制造业总量还是制造业技术水平都有很大的提高.与此同时,面对宏观经济的变化,广州市制造业也表现出了高度敏感性.如受美国次贷危机的波及,2008年广州市内大量企业经营陷入了困境乃至趋向死亡,宏观经济环境状况已成为影响企业生存的重要因素.在这样的背景下,考察广州市制造业企业的生存状况,分析其受宏观经济波动的影响,对本地区制造业的发展有着重要的理论启示作用.
企业生存绩效反映了企业设立和死亡的动态特性[1].早期研究探索了影响企业生存绩效的众多因素,一些学者关注创业者及创业团队的特征.如人力资本[2]；一些学者关注企业特征,如企业年龄和规模[3]；其他学者关注行业特征,如技术水平[4]、研发强度[5]、行业生命周期[6]和进入壁垒[7].
前期的研究很少实证分析宏观经济波动对企业生存绩效的影响及其塑造产业演化的过程.Boeri和Bellmann（1995）利用1979—1992年德国西部制造业企业的纵向数据,使用逻辑斯蒂模型（logistic model）,分析了宏观经济波动与企业生存绩效的关系,虽未证实两者之间存在显著相关关系,但发现年龄越大的企业对经济波动反应越敏感[8].Licht 和 Nerlinger（1998）以德国企业层面的数据研究了宏观经济环境与企业设立、死亡特性的关系,亦未发现它们之间存在显著关系[9].Fotopoulos 和Louri（200
0）的研究表明,经济紧缩时期,企业有着更高的死亡率[10],Box（2008）对1899—1950年间瑞典新设立企业的研究也证实了上述结论[11].Geroski、Mata和Portugal （2010）使用葡萄牙企业的面板数据证实了良好的宏观经济环境能够提高企业生存绩效[12].Olof和Jing（2014）应用1991—2002年间瑞典新设立高科技创业企业的纵向数据,验证了企业生存绩效的顺周期效应[13].宏观经济波动与企业生存绩效的关系缺乏研究可能归因于不可获得高质量和/或全面的纵向数据.Boeri和Bellmann（1995）的研究中也提到了大部分数据库中只包含了企业最近的动态信息,甚至不能涵盖一个生命周期.
本文研究的数据中包含了1999—2010年间广州市新成立的48579家制造业企业并追溯其生存绩效至2012年,数据时间跨度为14年,期间内经历了多次经济扩张和紧缩状态.本文试图在以下几个方面做出尝试：（1）验证企业生存绩效存在顺周期性效应；（2）比较资金技术密集型企业与劳动密集型企业的生存绩效；（3）探究资金技术密集型和劳动密集型企业受宏观经济波动的不同影响,为政府宏观经济调控部门及相关企业调整社会经济发展战略和企业经营战略提供有价值的参考.
二、理论分析与研究假设
(一)主要假设
宏观经济环境是影响企业经营的重要因素.经济紧缩时期,现有企业经营将陷入困境且要承受新进入者的竞争压力,生存绩效较差.当前经济状况改变了企业对未来的期望是宏观经济影响企业生存的其中一个原因,不利的经济形势会导致企业对市场丧失信心而退出.此外,经济环境的恶化使企业受到资金约束,企业无法获得发展所需要的资金而面临生存危机.关注宏观经济条件与企业设立关系的研究及关注宏观经济条件与企业死亡、存活关系的研究均表明经济环境恶化不利于企业生存[14-15],由此,本文做出了如下假设：
假设1：经济处于紧缩状态时,企业生存绩效较差.
研究与开发、创新对企业发展及其绩效提升有着重要影响.企业理论的研究逐渐认识到,新市场的建立不仅仅要注重企业数量,企业质量也尤其重要.高质量的企业有着较明确的经营理念和发展战略,因此生存绩效更好[16].高科技企业引入了创新、促进了科技转移、加强了市场竞争、加快了产业演化,最终使得经济持续增长,所以这些企业是较典型的高质量企业.本文认为资金技术密集型企业属于高质量的企业,卓越的技术创新能力、明确的经营战略计划使其有着更好的生存绩效.因此,得到如下假设：
假设2：资金技术密集型企业较劳动密集型企业有着更好的生存绩效.
经济紧缩时期,资金技术密集型企业较劳动密集型企业反应更敏感.原因有以下两点：一是资金需求较多.资金技术密集型企业的单位产品所需资金投资较多,比如投资于高、尖、新技术设备.经济收缩时期,企业获得资金能力减弱,这对资金技术密集型企业的生存影响较大；二是风险资金需求较多.资金技术密集型企业在经营投资中进行风险投资的可能性较大,但经济紧缩时期,投资者变得尤其谨慎而不愿意进行投资.风险资金的获得性与企业生存具有内在的相关性.Jeng和Wells（2000）的研究表明,宏观经济扩张提高了风险资本的可获得性,从而提高了企业生存机会[17].Romain和Van Pottelsberghe（200
4）也发现了风险资金的供应与GDP正相关[18].由此,得到如下假设：
假设3：资金技术密集型企业对宏观经济波动反应更敏感.
Mata和Portugal（2002）首次比较了内资企业和外资企业的生存绩效,发现外资企业生存绩效明显好于内资企业,但在控制企业和行业因素后两者差别变得不显著[19].大多数行业和年份中,广州市内外资制造业企业都存在一定程度的技术差距,外资企业技术效率普遍高于内资企业,高科技和出口依存度大的行业内这种差距更加明显.此外,资金技术密集型企业的生存和发展更依赖于技术机遇的获得及技术效率的提高.因此,外资资金技术密集型企业与相应内资企业生存绩效及对经济周期的反应不同.由此,做出如下假设：
宏观经济论文参考资料：
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