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从7月6日开始,政府推出了一系列股市救市的组合拳,虽然开始时声势不小,但并没有多少成效.7月8日中国A股再度大跌,上海综合指数一度下跌了8.2%到3373点,最后也在暴跌5.9%上收盘,上海综合指数险守3500点大关.当天的股市仍然处于危机之中.
对于7月6日至8日的政府救市,A股在救市后还是下跌,当前投资者都在问,这是政府救市政策不力及对市场判断不清,把*打在棉花上呢?还是政府在观察市场,在进行政策试误,以便真正地了解市场,把握住市场真正的问题所在,以便聚集力量等待时机真正果断、准确、强力的出击救市,以此来真正扭转股市持续下跌的预期及重建中国股市之信心呢?从7月8日各部门推出的一系列救市政策来看,应该是后者而不是前者.
强力救市扭转跌势
因为,早些时候的政府救市基本上是“投石问路”阶段.可以看到,前两个星期政府救市,其主体是中国证监会及其领导下的证金公司和券商.这不仅表现为救市的资金量十分有限,而且救市的力量也不够,同时也不能真正把握到股市持续下跌的原因所在,所以,以前一个多星期来的政府救市,尽管对持续下跌的股市有缓冲的作用,但是要让这种救市真正扭转大势是根本不可能的.
但是,7月8日*政府各部门接连推出稳定资本市场的一系列的重大政策,比如,央行宣布向证金公司提供无限的流性性,放宽股市融资规则,要求券商成立股市救市基金护盘,动用社保基金、汇金公司入市购买股票,允许银行放宽大股东的股票抵押贷款,要求100多家央企只能购买股票不准卖出股票,鼓励及要求上市公司以各种方式来稳定公司股票价格,严厉打击沽空行为及造谣言论,*部门进驻中国证监会调查恶意沽空,暂停新股发行等.有媒体统计,7月8日当天各部门推出的稳定股市措施多达12条,涉及央行、财政部、国资委、证监会、保监会等5个部门,以及全部央企、*汇金、中金所等.为了救股市,相关部门几乎倾巢而出.
就此,*政府领导的股市救市才真正全面启动.这不仅表现救市领导的主体出现了重大变化,由中国证监会上升到国务院,而且聚集救市的力量也全面改观,不仅范围广泛,而且也让与股市相关的最为强势国家部委全部快速走到前台.很简单,如果中国央行能够保证向股市提供无限量的流动性,这就是以国家信用向股市全面担保,即股市的流动性问题根本就不用担心.既然央行能够为股市的流动性提供担保,那么股市的信心岂能不重新建立起来?更何况是一个拥有全球第二大经济体实力的中国央行.
同时看到,7月8日政府推出的一系列救股市的措施与政策的核心就是要人为地改变当前中国股市的供求关系.由股市暴跌时的股票供给过量倾泻及股票需求萎缩,转变人为增加股市需求或市场的购买力,及人为地以严厉的行政方式限制股市供给并让它突然萎缩甚至于停止.在这种情况下,中国股市的价格岂能不上涨?股市价格由暴跌转向暴涨也是自然.但是,这种人为改变股市的供求关系,短期内可稳定市场情绪,长期来看是否能够重拾市场信心还得由时间来检验的.因为,这种以人为决定而不是真正市场决定的股市供求关系,其成交价基本上不是投资者真实对价,投资者也无法从这种价格来评估股票的风险及回报,投资者进入或退出股市完全取决于对政府政策取向的猜测,这必然会增加市场不确定性及降低投资者参与的*,股市交易量也可能在这过程中逐渐萎缩.
也就是说,在人为导致的股市供求关系下,投资者无法根据其自身的知识及信息来对所要购买或卖出的股票进行风险及收益评估,并根据其评估来给出所要购买或卖出股票的对价,只能猜测政府当前股市政策之走向及国家队出手的方向.在这种情况下,投资者决策不是市场机制运作更象赌场“压大压小”盲目*,从而使得市场的不确定性及风险更是增加.经历了这一场股市暴涨暴跌风险教育的投资者,当他们意识到市场的不确定性及风险增加时,会减弱进入股市的*,从而导致股市的交易逐渐萎缩,股市的作用与功能也逐渐丧失.这自然会引起了国际市场对中国政府这次救市的质疑.
不过,尽管国际市场对中国政府强力救市的方式有所质疑,但是经过中国政府对股市强行介入,不仅扭转了中国股市持续三个星期的跌势,而且也让中国股市的信心得以重建,让上海综合指数重新站立3877点之上.可以说,就当前的中国股市的形势来看,尽管当前中国股市仍然存在各种各样的风险,但一直笼罩在中国股市上空三个多星期的危机或艰难的时刻基本已经过去,在短期内,中国股市将维持震荡上行的趋势.
因为,从导致这次中国股市危机的情况来看,这场中国股市危机主要推手高杠杆融资风险突然释放而导致股市急剧暴跌在,而目前这种风险正在减弱.比如,最先爆仓的场外配资,尽管无论是市场还是监管部门到现在仍然不知道有多少?风险有多高?但有一点可以肯定,就目前的情况来看,这些场外配资爆仓的风险已经释放得差不多,以后这种仍然会存在但可能暴露出来的风险不会更高.
再就是从融资融券或两融业务的余额来看,随着股市暴跌,资金大量地从两融业务流出,平仓盘大增,从而使到7月9日止,曾出现14个交易日两融业务规模缩小.7月8日,两融余额下降到1.46万亿元,当天减少1703亿元,降幅再创新高.但7月9日两融资余额降到1.44万亿,比上一交易日减少180多亿元,下降的速度明显减缓.而这14个交易日,两融业务的资金流出达8280亿元,从2.27万亿元降至1.44万亿元.反映去杠杆高峰或已结束.也就是说,两融余额的大幅减少,这也意味着由两融杠杆所聚集的风险正在逐渐地释放.特别是两融余额下降的速度放缓也意味着两融业务去杠杆的高峰或已经结束.不过,两融业务去杠杆所潜在的风险是否完全释放完,还得看股市未来走势.股市价格上涨时,其风险就会越来越弱.如果股市价格再跌,两融业务去杠杆的风险同样还会释放出来.这点不可低估.
还有一个融资杠杆风险,就是大股东的股权质押的问题.政府全面救市启动之后,中国银监会已经表态,要求银行等金融机构放宽对这些上市公司股权质押融资还款条件,甚至可能让其展期及重新评估贷款质押品等.如果这样,当前这一融资杠杆的风险短期内也不会暴露出来.如果当前中国股市的三大高杠杆融资的风险在释放及减弱,再加上政府推出的一系列救市政策逐渐落实及生效,那么当前中国股市最为艰难的时刻应该已经过去.短期内,只要政府的救股市政策不会很快退出,中国股市可能在震荡中上行.
救市论文参考资料：
结论：政府救市影响之我见为关于救市方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关国家救市论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
