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关于紧箍咒论文范文资料 与货币基金紧箍咒有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:紧箍咒范文 科目:职称论文 2024-03-07

《货币基金紧箍咒》:本文关于紧箍咒论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。

随着流动性管理新规实施大限的到来,货币基金规模高速增长时代或将宣告结束

近日,酝酿已久的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理規定》(以下简称《流动性新规》)靴子终于落地,并将于10月1日施行.这意味着超5万亿元货币基金迎来强监管.

《流动性新规》聚焦公募基金流动性风险,同时对货币市场基金的流动性风险管控作出了专门规定.通过对货币基金的客户集中度、流动性以及资产集中度等方面提出要求,避免盲目追求规模和收益带来信用及流动性风险.

近年来,货币基金增长迅猛.2017年基金二季报数据显示,基金行业上半年市场规模突破10万亿元.其中货币基金规模达5.11万亿元,占据基金业的半壁江山.尤其是7月单月扩张了7000多亿元,增至5.86万亿元.货币基金某种程度上决定了公募基金行业的生死存亡.

货币基金持续增长的规模与面临的流动性风险之间的矛盾愈发突出.2016年底债券市场剧烈波动,个别货币基金面临挤兑风险等事件加剧了监管层对于流动性管理的担忧.

最近,证监会副主席李超在内部培训会上表示,货币基金流动性风险,尤其是规模体量过大的货币基金背后潜藏的系统性风险更是不容小觑.一家也能构成系统性风险.“有个别货币基金,规模巨大,不用点名大家都知道是谁,规模已经超过了比较大的银行的个人收益.”李超指出.

值得注意的是,此次监管新规里,监管层首提系统重要性的货币市场基金的概念,对于系统重要性基金的规定预留了空间.余额宝极有可能成为首只系统性重要基金.

近年来,货币基金市场以规模为导向,做大规模的冲动越发突出.流动性新规意在引导货币基金规模的适度增长.随着流动性管理新规实施大限的到来,货币基金规模高速增长时代或将宣告结束.货币市场格局或将改变.

迎最强监管

此次流动性新规从征求意见到正式稿发布的时间间隔较一般的法规要长.

自今年4月份征求意见稿问世,新规在行业内已经过四到五轮的征求意见.最终落地版的新规,参考了美国成熟市场在货币基金方面的监管政策.

新规以问题为导向,要求基金管理人针对性建立健全流动性风险管控机制,建立以压力测试为核心的流动性风险监测、预警及处置机制.

据《财经》记者了解,部分新发行的货币基金已纷纷修改了合同或重新规划了发行时间,将期限延后.不少基金公司都在积极研究,应对新规的影响.虽然新规给了六个月的过渡期,但过渡期间,所有的指标只能往下降.

随着新规的影响发酵,业内人士预计,此前发行火热的货币基金市场将在下半年迎来降温.

目前市场焦点在投资机构集中度、风险准备金200倍限制和货币基金投资限制上.

新规有多项针对货币基金持有人占比的规定.其中,基金管理人新设货币市场基金,拟允许单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%情形的,不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算.

这对大型的机构类货币基金影响很大,尤其是*类的机构货币基金.

“机构客户可能将部分在大型基金公司中持有占比偏高的货币基金转移出去,这一趋势将利好中型基金公司”.北京某基金公司固定收益部人士认为.

此外,《流动性新规》规定,同一基金管理人管理的全部货币市场基金投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券,不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%.

国寿安保货币基金经理黄力认为,受到单一银行存款、同业存单投资集中度的限制,货币基金总规模超过2000亿元的公司就将明显感受到掣肘.

据测算,作为货币基金同业存款、同业存单主要投资对象的全国股份制银行普遍净资产在2000亿-4000亿元,而按照集中度新办法,在考虑规模波动的余量预留后,每家银行平均也只有200亿元左右的额度可投资.

根据新规,当货币基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的 50%时,其投资组合的平均剩余期限不得超过60天,平均剩余存续期不得超过120天.

“这要求新基金持有人不宜集中,过于集中,就要降低组合的久期,这就会降低货币基金的收益.”上述北京某基金公司固收人士告诉记者.

博时基金固定收益总部*管理组投资总监陈凯杨表示,按照现在市场容量,单家机构货币基金管理规模一旦达3000亿元以上,投资上会感到较大压力.

流动性风险隐患

2016年以来,大量机构委外资金涌入公募基金.由于持有人结构高度集中,机构同质化,资金呈现“大进大出”特点,给基金投资运作带来较大压力.

统计数据显示,公募行业2016年全年共成立1151只基金,其中机构*类产品高达587只,占比为51%;规模方面,1151只基金的首募规模为1.08万亿份,而*类产品的首募规模为4931亿元,占比为46%.无论是在数量还是首募规模上,机构*类产品都占据了一半左右.

其中,2016年发行*类基金数量位居前三位的基金公司依次是博时基金、招商基金和广发基金.其中,博时基金机构类产品有52只,位居行业第一.整体而言,包括博时、建信、中银、招商、广发等公司2016年所发的机构类产品数量占比均超过50%.

从持有人结构看,2017年半年报时,中国货币基金总规模约为5.1万亿元,其中机构投资者占比约五分之三,即3万亿元,个人投资者占比约五分之二,即2万亿元.

部分银行系基金过去一年多来接连推出百亿规模的*型基金.比如工商银行旗下的工银瑞信、建设银行旗下的建信基金以及中国银行旗下的中银基金.

紧箍咒论文参考资料:

结论:货币基金紧箍咒为大学硕士与本科紧箍咒毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载,关于免费教你怎么写紧箍咒纹身方面论文范文。

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