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关于港交所板胎动论文范文资料 与港交所板胎动有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:港交所板胎动范文 科目:职称论文 2024-02-03

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现在香港的上市架构并没有广泛照顾到新经济类公司,创新板咨询文件就是要解决这个问题,以期吸引代表新经济的公司来港上市

沉寂一段时间后,“同股不同权”的话题再次在港股市场掀起讨论.

6月16日,香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)及其附属公司香港联合交易所有限公司(下称“联交所”)就创新板的设立以及修订创业板和主板上市规则展开咨询,征求公众意见.咨询期为两个月,提交回应截至日期为2017年8月18日.

其中最令人瞩目的是新设立的创新板方案允许“同股不同权”的公司上市.

“同股不同权”在香港市场已经讨论了三四年,这不是港交所第一次就“同股不同权”的问题展开咨询,此次不同于以往的是,“同股不同权”的公司上市并不是放在主板,而是放在新设的创新板,并且针对的是“新经济”,不是传统经济.

港交所行政总裁李小加在发布会上指出,现在香港的上市架构并没有广泛照顾到新经济类公司,创新板咨询文件就是要解决这个问题,以期吸引代表新经济的公司来港上市.

目前港交所不允许没有盈利的企业、双重股权架构企业,以及作为第二上市地的企业在香港市场上市.但是现在很多科技网络企业都是双重股权架构企业,阿里巴巴就是其中的代表.创新板旨在解决这三类新经济企业在港上市的问题.同时,港交所也提出收紧创业板以及主板的意見.

李小加表示,“我们必须保持竞争力,必须与时俱进,必须继续提升市场素质.”

破冰“同股不同权”

香港市场关于“同股不同权”问题的讨论,从2013年阿里巴巴上市开始,已经持续了几年.

当时阿里巴巴想在香港上市,阿里巴巴“合伙人制度”实行的是“同股不同权”,这一点触犯了香港市场“同股同权”的底线.

过去近30年,“同股同权”被看作是香港金融市场的基本价值观.

所谓“同股不同权”,又称双重股权结构或者AB股结构.不同于“同股同权”公司的一股一票,“同股不同权”的公司股票分高、低*权两种股票,高*权的股票每股有2票至10票的*权,称为B类股,一股一票甚至没有*权的称为A类股,高*权股一般由管理层持有.

阿里巴巴就是这样的股权架构.2013年阿里巴巴跟港交所谈判破裂后,2014年转去纽交所上市,当天上涨38%,市值达到2314亿美元.截至2017年7月18日收盘,阿里巴巴的市值3836亿美元,当天成交量1366万股.正如港交所在咨询文件中所说,香港市场存在不足,使得好些内地新经济行业及其他高增长型公司选择到其他市
场上市.

摩根大通董事总经理兼香港环球投资银行部主管刘伯伟表示,如果阿里巴巴等在香港上市,那么香港的交易量可能会增加30%左右.

对于交易所来说,交易量的增加意味着服务费的增加.但是对于香港来说不只如此,还有可能增加当地就业,为上市公司服务的各项配套工作都会在当地完成,也会加固香港作为国际金融中心的地位.

正如港交所在咨询文件中所说,香港市场存在不足,使得好些内地新经济行业及其他高增长型公司选择到其他市场上市.

部分增长快速的新经济行业在香港上市的比例率明显偏低(制药、生物技术与生命科学、医疗保健设备与服务,以及软件与服务等),在香港总市值的占比均只有1%.香港交易所首席中国经济学家巴曙松表示,如果越来越多的新经济公司不在香港发行股票,投资者在市场上投资不到新经济,在全球特别是中国经济快速转型的背景下,香港市场引领金融资源配置的地位可能会减弱.同时,高增长行业于香港市场占比偏低导致市场发展停滞不前,也可能会削弱香港对潜在发行人的吸引力.

错过了上千亿市值的公司,香港市场上掀起了一股对“同股不同权”公司是否应该被允许上市的讨论.2014年8月底,港交所就“同股不同权”问题向市场展开为期三个月的咨询.到了2015年6月25日香港证监会表示“一致决定不支持”的申明.对该问题的讨论再次告一段落.

近年来,因为不能满足“同股同权”的要求,而被迫放弃在香港上市的企业不在少数.最近一家有港资背景的生物科技类企业,两个月前也是因为不符合“同股同权”的要求,放弃在香港上市,转去美国.

根据港交所在咨询文件中披露,金融和地产上市公司合计占香港市场总市值的44%,而过去十年在香港上市的新经济行业公司仅占香港总市值的3%,纳斯达克该比例达到60%,纽约交易所达到47%,伦敦交易所达到14%.

2016年港交所开始酝酿设立创新板的想法.2017年6月16日,港交所刊发两份文件,一个是创新板框架咨询文件;一个是检讨创业板及修订《创业板规则》及《主板规则》的咨询文件.

港交所表示,设立创新板市场将有助于香港吸引内地大型新经济企业来港上市,尤其是在面对美国市场的竞争时,可以争取更多的科技网络公司来港上市.

美国允许“同股不同权”的公司上市,正是因为如此,很多公司在香港碰壁之后,转去美国上市.除了阿里巴巴之外,新浪、微博、网易、百度、搜狐等大科技公司都是在美国上市.数据显示,目前有116 家内地公司在美国作第一上市,33 家(28%)采用了不同*权架构,市值高达 5,610 亿美元,占所有美国上市内地公司市值的84%.其中18 家(55%,市值占比 84%)为科技公司.

2016年新加坡交易所也修改了相关的上市法案,允许上市公司以“同股不同权”的架构申请上市,并将该计划向新加坡上市委员会递交,由该会独立决定.伦敦也正研究推出“国际板”让不同*权架构的大型国际公司上市.

港交所板胎动论文参考资料:

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结论:港交所板胎动为关于港交所板胎动方面的论文题目、论文提纲、香港港交所论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。

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