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关于缩论文范文资料 与中国式缩表有关论文参考文献

版权:原创标记原创 主题:缩范文 科目:职称论文 2024-01-04

《中国式缩表》:本论文主要论述了缩论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。

央行“缩表”,是流动性调整的阶段性表象;银行“缩表”,则是金融监管组合拳的必然结果.在此期间,流动性成为去杠杆能否无风险推进的关键,央行货币政策由此备受考量

“这比加息还要严重!” 适逢美联储缩表预期以及中国金融去杠杆档期,中国央行今年一季度“缩表”(指资产负债表规模缩减)迅速被市场解读为紧缩来临.

中国人民银行公布的3月末《货币当局资产负债表》显示,1月末到3月末的两个月时间,央行资产负债表收缩了1.1万亿元,降幅达3.1%.

某接近央行的权威人士向《财经》记者表示,市场对中国央行资产负债表近期的关注度远远大于其自身的变化程度,换句话说,央行资产缩表并不多,市场对货币政策趋紧的担忧过度了.

面对市场不安,中国人民银行在5月12日晚间发布的《2017年第一季度中国货币政策执行报告》,首度对“缩表”做出官方回应——“中国央行‘缩表’并不一定意味着收紧银根.”

该报告表示,我国央行资产负债表的变化要受到外汇占款、调控工具选择、春节等季节性因素、财政收支以及金融改革和调控模式变化等更为复杂因素的影响,一季度“缩表”主要受季节性及财政收支等短期因素影响较大.

最新公布的央行资产负债表数据也为央行的解读提供了事实依据:截止4月底,央行总资产为34.13万亿元,相比3月末上升3943.17亿元,呈现小幅度“扩表”.

对于中国央行“缩表”的热议,很大程度上源自对美联储收缩4.5万亿美元的资产负债表的预期.中国社科院学部委员余永定向《财经》记者表示,就美联储的货币政策而言,缩表就等于减少基础货币(中国所说的“储备货币”).而用“缩表”一词来描绘当前中国货币当局货币政策的执行情况是非常不准确的.他认为,导致中国央行资产缩表问题的关键,不是“政府存款” 减少,而是央行不愿意增加基础货币.

事实上,这正是市场极度担心央行“缩表”的原因.央行资产负债表往往体现一段时间货币政策产生的结果,如果央行资产负债表总体收缩,市场观察者通常视其为央行货币政策趋紧的依据之一.

就在发表官方解释后的一周,市场疑虑仍未消解.5月19日上午,中国央行向金融市场投放了800亿元的“*国库*管理商业银行定期存款”,为期三个月,中标利率4.5%,较上次利率上浮30个基点.这一事件被分析认为,央行清晰传递了加息信号,货币政策将进一步收紧.某权威人士向《财经》记者表示,“这正是我担心发生的事.”

针对央行3月缩表的解读众说纷纭,但一个共识是,应防范货币政策收紧与金融监管去杠杆的叠加效应所导致的金融风险.

余永定表示,中国货币当局在考虑是否退出2014年以来的较为宽松的货币政策时应该采取十分谨慎的态度.金融整顿是必须的,但当整顿本身已产生强大货币紧缩效应的时候,货币紧缩似乎应该适当延后,以避免重复在他国出现过的因收紧货币政策导致资产泡沫崩溃,进而把国家拖入金融危机的错误.

今年以来,“一行三会”监管加强协同,“强监管”信号不断,剑指表外理财、委外等高杠杆业务.除了将银行表外理财产品正式纳入MPA考核范畴,央行协同一行三会推动资管统一标准.3月以来,仅银监会就接连发布了七道监管令.

在金融“去杠杆”、强监管年,“缩表”也被赋予更深一层的含义,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为,目前中国正在进行一场中国式“缩表”,缩的其实不是央行的资产负债表,而是过度加杠杆的金融机构的资产负债表,尤其是商业银行,资产缩表在所难免.

据东北证券分析,4月银行资产负债表已出现了自2014年10月以来的第一次收缩,环比下降 1197亿元.

而货币政策以及监管叠加所产生的流动性收紧效应已传导到金融体系.5月22日,一年期Shibor报价4.3024%,超过银行间市场的一年期贷款基础利率(LPR)4.3%,金融市场的融资成本与实体经济的融资成本出现“倒挂”.5月23日,一年期Shibor利率与LPR继续倒挂.

对此,上述接近央行的权威人士表示,“目前的影响主要停留在金融体系,但是货币政策偏紧的度很难把握,把握不好很容易传导到实体经济中.现在或许也只能走一步看一步.”

接受《财经》记者采访的多位學者认为,杠杆和泡沫在货币宽松时积累,过度紧缩可能引发危机,去杠杆势必要谨慎,避免货币紧缩对实体经济造成连带伤害,这对央行和金融监管机构提出了重要挑战.

央行“缩表”,是流动性调整的阶段性表象;银行“缩表”,则是金融监管组合拳的必然结果.在此期间,流动性成为去杠杆能否无风险推进的关键,央行货币政策由此备受考量.

流动性“困境”

去年下半年,中国央行货币政策重心转向金融去杠杆,先后提高货币市场利率,并减少流动性注入,导致银行间市场流动性不时紧张.

今年3月,金融监管飓风袭来,密集出台系列文件,配以喊话式监管,市场反应剧烈,股债双杀多日.多位市场人士对《财经》记者表示,现在大家最关心的是金融去杠杆会持续到什么时候,监管层达到什么目标才会收手?

缩论文参考资料:

结论:中国式缩表为适合缩论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关缩地术开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

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