原创《我国城镇居民消费风险分担和跨期平滑》：关于免费城镇居民论文范文在这里免费下载与阅读,为您的城镇居民相关论文写作提供资料。
收稿日期： 2013-12-05
基金项目： 国家社科基金（11CJY076、12CJL060、13CJL015）、国家自科基金（71340010）和教育部人文社科项目（12YJA790165）
作者简介： 封福育（1976—）,男,江西临川人,江西财经大学（管理科学和工程）博士后,江西财经大学经济学院副教授,研究方向：计量经济学.
摘 要：应用我国1985～2011年的省级数据,构建面板数据模型实证分析了城镇家庭消费的风险分担和跨期平滑情况.研究结果显示：我国城镇家庭消费的跨期平滑是不完全的.无论是从我国整体情况来看,还是从不同地区或者不同收入组家庭来考察,城镇家庭消费的跨期平滑系数γ均介于0～1之间.此外,城镇家庭消费的风险分担程度很低,消费风险分担机制很不完善.进一步的分析显示：各个地区内部和不同收入组内部的风险分担系数要高于全国总体的风险分担系数,这说明我国城镇家庭在进行消费风险分担时具有显著的“本地偏好”和“阶层效应”.
关键词： 消费；风险分担；跨期平滑
中图分类号：F126.1 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2014）05-0092-05
一、引 言
改革开放以来,我国经济高速发展,GDP由1978年的3600亿元增长到了2011年的47万亿元,人均GDP则由1978年的不足400元上升到了2011年的35000余元①.然而经济高速增长的背后也蕴含着隐忧,我国居民收入的增速低于GDP增速,而居民消费的增速又低于居民收入的增速,从而导致我国的消费率长期在低位徘徊且有进一步下降的趋势.
我国居民消费率偏低的一个重要原因在于流动性约束和预防性储蓄.而其深层次原因在于,我国正处于转型时期,各种市场改革和制度性冲击给居民的收入和消费带来了巨大的不确定性.因此,通过研究我国城镇居民消费风险分担和跨期平滑状况,探讨影响居民消费波动因素,从而提出切实可行的推动居民消费政策措施具有一定的理论价值和现实意义.
早期国外学者对居民消费的风险规避研究主要从时间视角和空间视角分别展开. Friedman（1957）和 Modigliani（1963）提出的生命周期理论和持久收入假说,首次将消费理论由即期消费拓展到了跨期消费[1,2].他们认为理性的消费者会根据自己终生可能的收入水平等信息,合理地对自己的消费进行跨期平滑,从而实现终身效用极大化.Hall（1978）则将理性预期引入到生命周期理论和持久收入假说中,提出了消费的“随机游走假说”,即消费变化具有不可预测性[3].实证分析的结果也大都认为家庭无法做到完全的消费跨期平滑,即生命周期理论和持久收入假说不成立.对于家庭为何无法做到完全的消费跨期平滑,学者们并未取得共识.Leland（1968）认为是“预防性储蓄”导致,而Zeldes（1989）则将其归因为“流动性约束”[4,5].
部分学者从空间层面探讨不同个体通过正式和非正式金融机构进行风险分担的问题.大部分研究显示：不同个体之间的消费风险分担是不完全的.例如,Townsend（1995）对印度不同地区的消费风险分担情况进行实证分析发现,各个地区之间的差异非常大.各个家庭的消费风险分担程度不仅是不完全的,而且具有显著的区域特征[6].
近年来,学者们开始同时考察风险分担和跨期平滑对消费的影响.但一般都是在控制消费平滑的基础上分析个体的风险分担程度.例如,Athanasoulis（2001）假定消费者进行完全的跨期平滑分析其风险分担程度[7].而一部分学者则相反,Obstfeld（1995）在分析消费的风险分担时则假定消费者完全没有进行跨期平滑行为[8].
随着我国金融和保险市场的不断发展,我国学者对这一问题的研究也日益丰富,其中比较典型的有：杭斌（2007）认为由于信贷约束和消费支出高峰的存在,我国城镇家庭在进行消费跨期平滑时将尽力避免未来可能发生的流动性约束[9].白仲林等（2012）在生命周期理论框架下,通过引入不确定性因素考察城镇居民的跨期替代弹性.他们发现：我国居民消费跨期替代弹性接近于0[10].陈玉宇等（2006）实证分析了城镇家庭在面临外生经济冲击时的消费风险分担情况.研究发现无论是从总体,还是从不同地区和不同收入群体来看,我国城镇家庭的消费风险分担都是不完全的[11].
纵观上述文献,学者们大多只是从时间层面或者空间层面单一地探讨家庭消费的风险规避问题,而没有将两者结合起来进行研究.部分学者虽然将两者同时进行考虑,但其假设条件非常苛刻.而本文通过放松消费者跨期平滑这一假定,从时间视角和空间视角综合分析我国城镇居民消费的优化配置问题,进一步探讨不同地域和不同收入组家庭的消费风险规避动机和特征,并基于此提出切实可行的推动居民消费的政策措施.
二、理论模型框架
理论框架以Asdrubali（2008）的模型为基础[12-13].我们假定参和消费风险分担的群体共包含J个个体.那么,在t时刻该群体的平均收入Yat为：
Yat≡∑Jj等于1Yjt/J （1）
其中,Yjt是个体j在t时刻的即期收入.
进一步,假定每个个体都把自己全部收入的λ比例部分用于风险分担,那么常数λ成为该群体的风险分担系数.通过消费风险分担后每个个体的实际可支配收入就变为：
jt≡λYat+1-λYjt （2）
式（2）表明,如果个体参和了消费的风险分担,那么他在t时刻的实际可支配收入部分取决于整个群体在该时刻的平均收入,部分取决于自己的即期收入.
进一步,我们从时间层面来分析消费者的跨期平滑问题.假定每个个体将其全部收入的γ比例部分用于跨期平滑,那么每个个体在t时刻的消费变动为：
城镇居民论文参考资料：
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