原创《我国利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量关系》：本文是一篇关于利率市场化论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
摘 要： 运用向量自回归（VAR）模型分析 我国利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量之间的相互关系,运用格兰杰因果检验、脉冲响应等方法对模型进行计量经济意义的检验.结论表明：利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量的关系是从初期的相互促进作用逐渐减弱最终趋于平稳.对此,要完善人民币汇率形成机制,提高利率和汇率的相关性,有序推动资本项目自由兑换,共同稳步推进我国利率市场化和人民币国际化进程.
关键词：利率市场化程度 跨境贸易人民币结算 向量自回归模型
中图分类号：F831 文献标识码：A
一、问题的提出
早在20世纪90年代我国和不少邻国就已开始使用人民币进行边境贸易结算.2008年金融危机爆发后,以美元为主导的国际货币体系受到冲击,为了应对全球金融危机,我国加速了人民币国际化进程,和六个国家和地区的货币当局签署了总额6500亿元人民币的双边本币互换协议.2009年7月我国相关政府部门颁布《跨境贸易人民币结算试点管理办法》及其实施细则,正式启动跨境人民币结算试点工作,其业务范围也在进一步扩大,这些举措都标志着人民币国际化迈开了实质性步伐.截至2015年5月,中国人民银行已和23个国家和地区的货币当局签署总规模达3.1万亿元人民币的货币互换协议,货币互换规模的扩大,为中国和这些国家和地区使用人民币进行贸易结算提供了物质基础.
一国货币的国际化必须要有一个发达的有深度和广度的金融市场作为支撑,跨境贸易人民币结算进程的加快,使得人民币的流入流出规模随着结算规模的扩大而扩大,从而对我国货币政策产生影响,也因此对国内金融市场的开放程度提出了新的要求.2013年十八届三中全会决定中提出要“完善人民币汇率市场化形成机制,加快推进利率市场化,推动资本市场双向开放,加快实现人民币资本项目可兑换”,2014年的政府工作报告中也强调“要大力推进利率市场化,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,扩大汇率双向浮动区间,推进人民币资本项目可兑换”.利率市场化作为人民币国际化和资本项目开放的基本前提,是完善金融市场资源配置功能、提高金融机构服务水平和促进金融服务创新的关键.目前人民币国际化还处在一个初级化、周边化的阶段,跨境贸易人民币结算业务的规模也在逐年扩大,利率市场化的改革通过利率平价理论将人民币利率的变化迅速传递给汇率,增加了汇率弹性,有助于增加国内金融市场对资本账户可兑换的承受能力,稳步加快人民币跨境交易的进程.但根据以往各国利率市场化的经验,利率市场化会出现利率升高的现象,从而引发套利套汇影响本币币值,不利于人民币跨境交易.利率市场化的程度也会影响人民币在贸易结算中的资金流向,从而影响跨境贸易人民币结算量.所以现阶段研究我国利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量之间的关系具有重要的理论和现实意义.
二、国内外文献综述
(一)国外研究现状
国外关于利率市场化程度的研究大量集中在金融自由化,放松金融管制等金融理论方面的研究,而利率市场化程度对宏观经济的影响等方面的研究很少.麦金农和肖（1973）认为发展中国家普遍存在“金融抑制”问题,因此提倡“金融自由化”,主张发展中国家放松对利率的人为管制,使实际利率真正反映市场均衡水平.赫尔曼（1994）、穆尔多克（1996）、斯蒂格利茨（2000）提出了“金融约束论”,认为发展中国家应该采取“金融约束”政策,将实际利率压低在市场均衡利率的正水平上,从而促进经济的增长.Bandiera（2000）运用实证的方法,分别用国内金融自由化、证券市场自由化、国际金融自由化这三个指标来反映金融自由化指数.而将利率自由化作为国内金融自由化的一个重要指标进行衡量.首先依据利率市场化的改革措施进行0和1的赋值,进而运用主成份分析法确定权重,最后得到利率市场化指数.Maxwell Fry（1989）通过实证研究得出认为利率市场化会带来实际利率的提升,并能拉动国内储蓄和投资的增加,促进经济发展.对于跨境贸易人民币结算的研究始于国际贸易结算货币选择问题,Grassman（1973）通过观察分析瑞典等国家的贸易形态,得出著名的Grassman法则：即在国际贸易货币选择中,发达国家之间的贸易活动大部分选择出口国货币进行结算,少部分使用进口国货币结算,几乎不使用第三国货币.Giovannini（1988）通过引入厂商利润最大化模型,提出结算货币的选择和厂商利润相对于汇率函数的凹凸性有关,如果出口商产品的需求价格弹性不大,那么垄断势力的出口商会倾向于用本国货币计价.Hartmann（1998）,Fukuda和0no（2O06）从规模效应的角度认为,国家经济实体规模也影响着结算货币的选择,经济实体规模越大的国家,出口商的国际影响力也越大,进而影响进口商对其货币的接受程度.
(二)国内研究现状
国内学者关于利率市场化程度的研究主要集中在利率市场化程度的指标选择方面,庄晓玖（2007）对指标“利率市场化程度”进行渐进赋值：0表示完全抑制,1 表示完全自由,最小赋值间隔为0.05,赋值依据为利率方面相关的市场化政策.陶雄华,陈明珏（2013）提出中国利率市场化指数的构建方法,选择实际利率水平、利率决定方式、利率浮动的范围和幅度三个指标来进行利率市场化指标的合成,得出1979—2012年中国利率市场化总指数,并指出中国要完成后续的利率市场化改革的目标需要统筹安排汇率市场化和资本账户开放,人民币国际化等一系列配套的金融改革措施.张礼卿,李建军（2005）提出利率自由化程度会影响一国金融的稳定,利率上升会产生金融抑制,利率频繁波动将增加流动性风险,加大金融机构的竞争压力等.
关于利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量关系的研究,国内大多学者并没有直接探讨,而是从跨境贸易人民币结算对汇率、利率的影响角度出发,从理论层面提出利率市场化和人民币跨境交易是需要配合的.徐奇渊、何帆（2012）通过对跨境流动渠道的梳理,考察了人民币国际化对利率、资产价格、外汇储备变化的影响.得出人民币的进口结算会增加人民币的交易性需求,将会提高均衡利率.余永定（2012）从套汇套利角度指出： 由于 CNH（香港离岸人民币） 和 CNY（在岸人民币）两个市场拥有不同汇率,资金逐利性地自由流动会导致套利套汇的增加.随着人民币国际化进程的加快,人民币的跨境流动必然会通过CNH市场汇率影响CNY市场汇率,从而影响在岸金融市场的发展.胡国晖,刘志立（2006）提出在一个均衡稳定的宏观金融环境中,当一国的利率和汇率完全由市场决定时,短期内利率通过短期资本流动影响汇率,长期内利率通过经常项目影响汇率.马荣华（2009）认为人民币国际化进程会造成人民币汇率长期升值和国内货币市场利率上升的双重压力,以及一旦境内利率和汇率市场化改革的步伐不能跟上,带来大规模的跨境套利套汇,造成对境内人民币利率和汇率的冲击.刘洋（2013）认为利率市场化是人民币国际化的先决条件,在利率市场化的条件下,套利会使不同资本市场的利率趋于一致,从而减少套利空间,降低投机性跨境资金流动,促进交易性跨境流动需求的增长,有利于加快人民币国际化进程.张青龙（2011）认为人民币国际化可能会使经济主体对利率变动的敏感性降低,通过利率、汇率、消费、收入和经常项目收支效应等方面影响货币政策效果.提出可以加快推进利率市场化改革,增强利率和汇率的相关性,使利率汇率能真正体现本外币资金价格,促进跨境资本的稳定流动.刘方,邱丰（2013）认为利率市场化的重要前提是对外开放和打破垄断,促成内外互动、有序竞争的市场结构,为此要加强对外贸易、资本流动和汇率、利率之间的协调性,放松资本流动管制,扩大利率和汇率的浮动弹性,为利率市场化提供良好的微观基础.
利率市场化论文参考资料：
结论：我国利率市场化程度和跨境贸易人民币结算量关系为关于利率市场化方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关中国利率市场化进程论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
