原创《美国企业并购史对中国投资银行业务》：本论文主要论述了投资银行业务论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
【摘 要】并购是企业发展的重要途径,对企业发展具有至关重要的作用,投行在并购中扮演重要的角色.美国历史上发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发展,都具有社会经济和企业发展阶段背景.通过分析美国五次并购浪潮的情况,对比中国并购行业的发展,可以获得中国企业并购行业和投资银行业务发展的重要启示,从而促进其发展.
【关键词】美国并购史 投行 启示
一、企业并购概述
企业并购（Merger and Acquisition,即M&A）是从国外传播到中国的概念,指兼并（Merger）和收购（Acquisition）.兼并指两家或者更多的独立企业合并组成一家企业,通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司.收购指一家企业用 或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,或对该企业的控制权.由于企业并购的具体交易内容越来越复杂,兼并和收购方也越来越难以确定,比如换股合并,已经很难说是哪方企业收购哪方.
并购是一种重要的经济现象,是提升资源有效利用,提高企业创新能力的重要途径.从企业的角度看,并购是企业发展的的重要手段,大企业无不经过并购发展起来.从经济角度看,并购本身就是一种重要的经济现象,符合企业和经济发展规律.通过并购,提高社会整体资源的利用效率,并提高企业的创新能力,从而促进整个社会的经济产出.
根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征,并购一般分为三种类型.横向并购,基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化.纵向并购,是发生在同一产业的上下游之间的并购.混合并购,是发生在不同行业企业之间的并购.
企业并购的流程主要可以分為四个阶段,包括前期准备阶段、方案设计阶段、谈判签约阶段和接管和整合阶段.前期准备阶段主要是收购主体根据企业发展需要,搜寻、筛选和评估收购对象.方案设计阶段主要是确定收购的价格、支付、融资、法律等一系列的策略问题.谈判签约阶段主要是尽职调查、谈判和法律文书的签订.接管整合阶段的为期一般较长,在收购方接管企业后,需要根据自己的要求对被收购企业进行整合改造.
并购涉及到的主体一般可以分为收购方、被收购方和咨询服务机构.其中咨询服务机构包括投资银行、商业银行、律师事务所、会计师事务所等服务机构.投资银行在企业并购的过程中,根据并购的不同案例,发挥着不同的作用.
二、并购的原因和动机
经济学家乔治·斯蒂格勒说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的.”生存和发展是企业永恒的主题,并购从本质上来说,也是围绕企业的生存和发展这个主题而衍生出来的,因此企业的生存和发展是并购的根本动因.
从企业发展的角度来看,通过并购的形式,较之于企业内部积累的发展形式,具有无可比拟的巨大优势,其中主要包括：可以实现企业的跨越式发展,节约企业发展所需时间；可以迅速吸取新的技术、资源；可以减少同行业的竞争.
具体到理论方面,并购的最常见的动机就是协同效应（Synergy）.并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由.并购产生的协同效应包括经营协同效应（Operating Synergy）和财务协同效应（Financial Synergy）.在具体实务中,并购的动因,归纳起来主要有以下几类：规模效应、占领市场份额、获取资源、多元化经营分散经营风险等.
而从经济发展角度看,回顾企业并购的历史,每一次企业并购的浪潮无不具有深刻的经济社会发展背景,包括科技进步、社会经济发展繁荣衰退阶段等.科技进步一方面促进新的科技产业的出现、发展和繁荣,从而诱发在此过程中的并购活动,另一方面为企业经营管理提供新的工具和手段,促进企业经营管理水平的发展,从而为企业并购和管理新的企业提供可能性.社会经济发展繁荣衰退循环,则为企业的生存发展或者提供巨大的潜力和机会,或者提出严峻的挑战,从而促进企业的并购联合.
在此过程中,还伴随着一国经济体内的企业发展的历史阶段,即在国民经济发展的初期,从手工作坊到现代企业的发展转变过程中,企业的实力是不断积累和成长的,因此在企业不同发展阶段,对于并购的需求无论从类型上,还是从行业选择上,无不具有深刻的企业发展阶段方面的内因.从这个角度看,不同经济体的发展,总会走过相似的经济发展阶段.因此在相似的经济发展阶段的背景之下,企业并购也具有类似的特点.通过研究美国不同经济发展阶段的并购浪潮,分析特点,了解每阶段投行在其中的作用,并对照中国经济发展的阶段,研究对应阶段下的企业并购,可以为现阶段中国投资银行业务的开展,提供参考和指引,无疑具有十分现实的价值和意义.
三、美国的五次并购浪潮
在世界经济发展史上,美国企业的并购史最为典型,最为完整丰富,也最具有研究价值.美国在20世纪集中爆发了五次企业并购活动,即五次并购浪潮.每次并购浪潮的影响超出了企业的范围,对美国的经济社会发展带来巨大的影响.
第一次并购浪潮（1897～1904）.科技方面电力、煤炭、铁路行业的建设发展,是本次并购浪潮的经济背景.企业角度看,经过美国南北战争后数十年的积累,企业积累了并购所必须的资源支持,也产生了从地区性企业向全国性企业发展的需求,因此规模的扩展是本次并购的重要特征,同一行业内的中小企业相互联合,形成巨无霸,从而获得规模经济和市场优势.美国钢铁公司的组建是这一时期最为典型的并购案例.该阶段的企业并购为美国后续并购行业的发展,积累了经验,也摸索和奠定了规则.该阶段,由于美国股票市场发展不充分,以及 银行的缺位,个别重要投资银行家在并购中起到巨大的作用.从企业角度来看,本次企业并购浪潮无疑获得了巨大的成功.该阶段并购活动,也为美国的反垄断法律的出台起到了促进的作用,并引起美国社会对垄断企业的关注,从而也印证了本次并购浪潮获得的巨大成功.
投资银行业务论文参考资料：
结论：美国企业并购史对中国投资银行业务为适合投资银行业务论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关投资银行业务好考吗开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
