原创《中航飞机股份有限公司资产重组财务绩效》：本论文主要论述了资产重组论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
随着中国经济的发展,为了提升竞争力,盘活企业资产,上市公司的重组发生频率越来越快,范围越来越广.上市公司的资产重组,是产业结构的一种调整手段,是企业经营战略的一次大改革,有利于合理配置资源,淘汰产能过剩,以实现可持续发展,使有限资源更多的向商效率企业配置,从而提升社会经济效率.
资产重组 财务绩效 评价
相关概念
资产重组财务绩效是指企业通过资产重组,能否实现价值增值、股东财富增加、生产成本减少、营业收入增加等预期成效以及潜在效益：技术提高、创新力增强等方面.资产重组财务绩效评价是评价此次重组的影响,并且得出结论和提出建议,给其他上市企业今后的资产重组提供一定的借鉴价值.
中航飞机股份有限公司简介
其前身为西飞国际,属于中国航空工业集团公司直属的核心业务板块之一.公司A股股票于1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市,是我国首家航空制造业上市公司.
2012年11月中航飞机以非公开发行股票的方式购买了陕西飞机工业、中航飞机起落架、西安航空制动科技、西安飞机工业的航空业务相关资产,这标志着我国首次飞机业务板块资产重组实施成功.公司现拥有四家分公司：中航飞机西安飞机、中航飞机汉中飞机、中航飞机西安制动、中航飞机长沙起落架,控股中航沈飞民用飞机、中航成飞民用飞机等九家子公司.
公司于2012年底召开了股东大会,通过了更改公司名称的提案,简称也由“西飞国际”变更为“中航飞机”.2013年1月6日,中航飞机在西安阎良区揭牌.
重组基本情况
西飞国际为了使得公司的研制、制造和盈利能力得到提升,优化配置其国有的股东资源,通过非公开发行股份的方式,购买西安飞机工业（集团）有限责任公司、中航飞机起落架有限责任公司、西安航空制动科技有限公司、陕西飞机工业（集团）有限公司所拥有的航空业务相关资产.本次增发的股票是价值1元的人民币普通股（A股）,发行的股票数量为11380万股～22760万股,（对应15-30亿元的预估值）,增发的是公开日的前20天的股价的平均13,18元/股.西飞国际2012年12月底召开的临时股东大会审议通过变更公司名称的提案,上市公司简称由“西飞国际”变更为“中航飞机”.
此次资产重组交易过程,实际控制人和控股股东都是中航工业集团,而重组完成后将上述购买的公司产权转让给其子公司一一中航飞机拥有.股份发行完成后,西飞集团公司、陕飞集团公司、中航制动、中航起分别持有公司55.12%、2.81%、1.25%、0.74%的股份.
重组背景
因产业布局和管理体制等多方面因素,企业和控股股东以及其下属子公司之间一向存在关联交易,而要从根本上减少这些存在的关联交易,就需要进行更进一步的整合,以促成飞机制造销售业务的整体上市.中航飞机此次进行资产重组是在中航工业集团“两融、三新、五化、万亿”的战略目标背景下所进行的一次专业化整合,配合中国航空工业产业布局的调整,进而实现国有股东的资源优化配置,提高企业的研发能力和制造能力.此次重组完成后,中航飞机将新增运8系列飞机的生产能力,这样丰富了产品的型号,壮大了中航飞机的整机生产业务,能够完善产品结构、扩大产业链、提高上市公司的竞争优势.
重组效应
中航飞机此次资产重组使公司的短期效益得到了提升,在重组当年出现了显著为正的财富效应,盈利能力和营运能力得到一定程度提升,偿债能力虽有所减弱,但由于应付账款和应付票据的大量增加,反映出公司的经营信誉较高,从另一角度说明偿债能力还是较好的.
西飞国际定向增发股票后49个月内,出现了累计超额收益率显著为负的情况,且呈现出逐渐下降的趋势.虽然在第37个月是有上升的趋势,但是随即又呈现快速下降的现象.在这49个月里,仅有十六个月西飞国际的超额收益率显著为正,而剩下的期间内该公司的累计超额收益率均为负.
主要存在的问题及建议
（1）存在的问题
1.关联交易大量存在
中航飞机资产重组后存在的关联交易并没有得到明显的下降,而且通过分析可以发现,公司重组后出现了一些异常现象：比如应收账款等逐年增加,营业收入和经营活动流量相关程度低.整体上来看,大量关联交易的存在,可能是营业收入快速增长的原因.从长期效应来看,关联交易的存在可能会对公司产生不利的影响,加大公司的财务风险和经营风险.
2.购买资产质量不高
企业资产的价值具有的真实含义是股票.从2009年底发布资产重组公告日后,股价持续走低,在2012年证监会公布批准其完成资产重组后,股价有所回升,但随即股价又波动走低.由此可见此次注入西飞国际的资产并非全都是优质资产.
主要是因为陕飞集团进入中航飞机的资产状况并不好,财务绩效出现了较差的情况,2006年和2008年的这三个主要财务指标的数值显著为负,对中航飞机此次资产重组产生了消极作用.
3.中航工业资产分散
我国中航工业集团拥有数以千计的子公司,其上千亿的资本资金充斥在这些公司里,但是在子公司中资本资金却分布很散,公司中的大部分主營业务出现了重复的状况,已经上市的公司得不到大规模的经营发展,资本资金转化进证券市场的这些状况阻碍了其飞速跃进.
（2）建议
中航飞机资产重组后应该重视后期的整合,也要服从业务重组的需求,同时要明确重组也依赖并取决于组织和人员的重组,要从根本上改善提升公司的业绩,得用长远的、发展的眼光看问题.因此,上市公司资产重组之后财务业绩长期发展的关键是有效的整合.对中航飞机来说,这次资产重组实际上是一次专业化整合行为的实现,为了使公司保持行业竞争优势,更应深入整合改革,让其与子公司完成整体上市,及时解决整合过程中可能存在的种种问题,重视重组整合所引发的外延式增长,加强其内部潜力的发挥,因地制宜,创建合适的资本发展结构,并将新注入的各项资产业务与公司原有的进行优势互补,从而形成合理的整体布局和系统的产品产业链.
[1]上市公司定向增发的长期财务绩效实证研究[J],倪燕,毛小松.财会月刊.2012（29）
[2]股权结构、企业社会责任与公司财务绩效实证研究[J],李晋丰.重庆工商大学学报（社会科学版）.2018（03）
资产重组论文参考资料：
结论：中航飞机股份有限公司资产重组财务绩效为适合不知如何写资产重组方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于资产重组论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
