原创《黄必烈正视资产负债管理》：本论文可用于黄必烈论文范文参考下载，黄必烈相关论文写作参考研究。
宏观经济的持续低迷使得各行业的发展都遭到了掣肘,这对企业的财务管理也提出了挑战.对某些企业而言,进行适度的资产负债管理不失为一个应对危机的好办法.那么,CFO在大型企业针对资产负债管理和风险的战略管理中,该明确哪些问题?2016年2月4日,中国外运长航集团副总裁、CFO黄必烈在第十期中国CFO沙龙上作出了解答.
正视优势劣势
自2008年金融危机以后,和很多企业一样,中外运长航集团的日子也不好过：由于前期有很多重大的投资建设,资本开支很大,受内外部各因素影响,中外运长航集团面对的风险也逐渐暴露了出来.
2011年,中外运长航集团开始对资产负债管理进行研究,并对财务管理做出了调整.一方面研究了整个行业的资产负债率,对整个集团合并后的资产负债率提出了控制的目标和红线.2012年,中外运长航集团开始对资产负债进行实质性管理：从集团角度出发,从预算开始到决算,按照相关程序,稳步推行资产负债管理.通过管理,中外运长航集团近几年资产负债率逐年降低,债务风险逐年下降,资产质量也有了明显提高.
事实上,实施资产负债管理并不是一把“ ”,CFO要辩证地看待其优势和劣势.黄必烈认为,资产负债率管理主要优势体现在四个方面：第一,可补充流动资金,弥补资本不足.目前中国企业面临的资金环境比较特殊,比如资本市场不发达,直接融资比例和绝对额相对较小,企业固定资产折旧年限和审批时间较长,导致资金周转效率慢,企业固定资产投资较多,投资回收期长, 流随时面临短缺,所以在当前的资金环境下,企业就需要对外融资,尤其是从银行融资；第二,企业从银行融资属于债权融资,银行不作为股东,公司股东不会失去对公司的控制权和主导权；第三,企业可适当从银行融资,和银行建立正常的信用交往；第四,通过银行融资取得财务杠杆的正效应.
当然,资产负债管理的劣势也不容忽视.一方面,企业自银行融资后,将大幅增加当期成本和财务费用；同时,企业自银行融资,也将产生财务杠杆的负效应,比如过度举债将侵蚀股东的权益、减少财富,当经营不善或整体系统性风险发生时,财务危机也将显现；另外,负债经营过大也将导致企业破产,比如负债水平高于一定量时,企业陷入债务危机甚至破产的机会将增加,税收的红利也将被抵消.
三点建议
CFO要正视企业资产负债管理的优劣势,黄必烈对此提出了3点建议：
一是一定要结合本行业、本公司的具体情况,在理性分析和研究的基础上确定一个比例,然后再确定最低线和最高线.二是企业在确定资产负债率时,还要通过公开信息或其他途径搜集到对标公司的真实数据,确定自身将资产负债率设定在一个怎样的水平上.对于降低资产负债率可采取以下措施：一要严控债务规模,按照债务比例来实施；二要增加盈利,积极协助企业转型,财务要给企业提供更多的政策建议；三要增强管理水平,发挥CFO和财务在统筹、协调上的作用；四要多利用股权融资方式获取必要的资金；5.适度多元化,利用一些正相关度低又有一定经营管理能力的多元化投资和经营,对冲行业周期风险；6.处置闲置资产,盘活资产,为企业提供新的 流.三是企业集团总部也要对金融业务适度多元化,并要适度地介入金融业务：无论是财务投资还是战略投资,或者是直接控股,企业集团总部可以做一些金融资产配置,和实物资产形成更好的联动.
“当然,在注重资产负债管理的同时,CFO也需要明确企业财务风险中的其他问题.”黄必烈称.
CFO是企业战略制定的主要参和者,在制定战略的策略、规则和实现路径过程中,要将实现路径镶入风险管理的模块.在战略执行过程中要进行滚动回顾和优化,将财务的风险管理、资源配置、规则制定和执行功能嵌入战略执行当中.涉及到全面预算,黄必烈认为,CFO要联合企业集团的各功能模块一起做预算,要将未来的风险通过调研和讨论的形式提前判断出来,并对风险存在的事项、业务板块进行流程化梳理,并在确定各个模块的预算上,将风险考虑进去.
对话黄必烈
顾仁荣（瑞华会计师事务所主任会计师）：近年来,航运行业一直低迷,但贵公司的资产负债率却一直在降低,资产质量也在逐年提高,请问,你们采取了怎样的“法宝”,从而实现了这样的提升?
黄必烈：主要在风险管理角度采取了有效措施：一是整个集团的策略有了明确指引,我们在理性的研究和分析基础上,对资产负债管理提出了执行方案；二是和战略配套,将投融资计划镶入到了整个集团的战略当中,对三五年期间的融资规模、负债率的控制水平、每个年度的负债率水平,做了量化指标；三是在年度预算上做出了融资计划,对重大的融资要进行一对一沟通；四是和各银行进行总对总合作,每个年度都要确定合理的授信额度,每个月进行集团性的头寸管理；五是在绩效考评中设置了除利润之外的资产负债率、应收账款、资产处置专项等权重.当然我们在公司理财上也发挥了一些技巧,但这些都必须是合法合规的.财务控制的 集权性非常强,没有 的集权,财务的风险则控制不了.
蔡昌（ 财经大学税务学院主任）：那么在企业中,该如何界定财务权的定义和归宿?
黄必烈：财务权的归宿,不同企业有不同的做法.但其实是两个层次,一个是归属董事会,即向董事会汇报,另一个是向CEO汇报,只有这两层.实际上,会计准则、企业内部的制度都会赋予财务权限.但对于财务授权,各个企业都不一样,我指的集权是指财务的政策、财务的团队、企业的资金管理都要主要由CFO来决定或提出具体方案.
诸蜀宁（北京穆迪投资者服务有限公司副总裁）：在具体工作中,对资产负债率的管理重点是什么?
黄必烈：对资产负债率的控制的核心其实是带息负债,当然也有很多前置指标,比如利息保障倍数、 流、企业的获利能力,但这些都是基础指标.我们会严格控制资产负债中的带息负债的比例,就是从银行或其他金融机构借的需要还本并支付利息的债务比例,这是核心.
宋宁（万达集团财务中心副总经理）：目前国际化公司的海外投资、并购越来越多,这些公司要怎样加强对被并购公司的财务管理呢?尤其是在使用的财务系统不匹配的情况下?
黄必烈：实际上,海外并购最主要的考验还真不是资本的能力,考验的是管理的能力.海外并购通常受到两个因素的限制,一个是地理空间,另一个是人才的适用性问题.从财务管理角度看,为什么要统一被收购公司的系统?因为统一到这个系统里,所有的信息都是可视的,所有的收付都看得到,能够统计到被收购公司的收入和可视成本,这是对系统的要求.另外,至少要安排一位董事,在重大决策归董事会决定时拥有某种权限.再有就是如果有能力,派CFO或财务总监到被收购公司,并要求他每个月向总部述职.
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结论：黄必烈正视资产负债管理为关于本文可作为相关专业黄必烈论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文招商集团黄必烈论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
