原创《关于我国上市公司半强制分红政策探析》：关于免费上市公司论文范文在这里免费下载与阅读,为您的上市公司相关论文写作提供资料。
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上市公司分红状况一直受投资者关注,我国上市公司呈现出“重融资,轻分红”的现状.为了督促上市公司分红,保护投资者利益,我国证监会自2001年起颁布了一系列半强制分红政策.本文立足于我国半强制分红政策的发展,分析了半强制分红政策的意义及存在的问题,并提出了具体的完善对策.
半强制分红政策 上市公司 证监会
由于我国证券市场发展不完善,形成了我国特有的股利分配特点.许多上市公司长期不分红成为名副其实的“铁公鸡”.上市公司作为被投资对象有义务向投资者分红,否则,在证券市场上将逐渐丧失投资者的信心.证监会自2001年发布的《上市公司新股发行管理办法》以来出台了一系列半强制分红政策督促上市公司分红.那么十多年来我国半强制分红政策发生了哪些变化?这些政策在实施过程中的又出现哪些问题呢?
半强制分红政策
（1）关于半强制分红政策的解释
基于我国上市公司分红意愿不强、分红水平较低的现实状况,自2001年至2015年间我国证监会相续出台了《上市公司新股发行管理办法》、《关于加强社会公众股东权益保护的若干规定》、《关于进一步落实上市公司 分红有关事项的通知》等政策,这些政策将上市公司股利分配水平和再融资相挂钩,我们称之为半强制分红政策.所谓半强制分红政策是相对于强制分红政策而言的,强制分红政策下,上市公司分红是履行法律.我国证监会对上市公司实施的半强制分红政策并没有上升到法律层面,主要是将上市公司分红政策和其再融资资格相挂钩,如果上市公司不分红或者分红比例达不到规定要求,证监会将会取消其再融资资格.这种政策虽然不具有法律强制性,但对需要再融资的上市公司具有软约束力.
（2）国外分红政策
企业分红能够保护长期投资者的投资利益,相关资料显示,分红政策在各国上的差异和投资者在法律上受保护的强度显著相关关系,法律的约束,可以阻碍大股东的侵 占中小股东行为并给其相应的强制保障.早在19世纪美国的新泽西州、新墨西哥州等都有相关强制分红法律.如在公司法中规定股份公司每年必须拿出特定比例进行分红.随后美国取消了这种强制分红的法律制度,目前经过几百年的发展,美国证券市场逐渐形成了一种以长期稳定的分红为主的方式.对于一些法律制度不完善,市场机制不健全的国家也实施了强制分红政策.比如巴西、委内瑞拉等国的公司法也有关于上市公司每年分红比例最低限额的规定.由国外市场的发展经验我们可以看出,许多国家的股利政策经历不同程度的强制或半强制分红制度.
我国半强制分红的发展趋势
（1）开始要求再融资上市公司分红
2001年3月我国证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》,该办法指出对最近3年没有进行分红派息的上市公司公司,董事会应对于不分配的理由未作出合理解释的,担任主承销商的证券公司应当重点关注,并在尽职调查报告中予以说明.这是证监会首次出台相关政策在规范上市公司新股发行活动中关注分红情况.2004年12月证监会出台了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》,要求上市公司最近三年未进行 利润分配的,不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份.这一政策首次对上市公司股利分配政策做出硬性要求,但是这次政策也没有对 分红进行量化的要求,没有从根本上改观上市公司分红现状.
（2）量化上市公司分红标准
2006年5月《上市公司证券发行管理办法》细化了分红指导并且在分红量上提出了最低比例,应符合最近三年以 或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十.2008年10月《关于修改上市公司 分红若干规定的决定》进一步提高了分红标准.上市公司公开发行证券应符合最近三年以 方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十.通过对比可以看出累计利润分配由06年的 或股票方式转变为 方式分红,比例提升到30%.这种分红标准实际上加大了上市公司 分红力度,提高了再融资的难度.
（3）扩大对上市公司监管范围
2012年5月《关于进一步落实上市公司 分红有关事项的通知》,上市公司制定利润分配政策要履行必要程序；股东大会审议 分红方案时应加强和中小股东沟通；对首次公开发行股票、拟发行证券的上市公司及控股权发生变更的上市公司的信息披露都做出了详细规定.2013年11月证监会制定了《上市公司监管指引第3号——上市公司 分红》；2015年6月证监会发布了《关于修改上市公司 分红若干规定的决定》；体现了我国半强制分红政策的逐步细化发展,避免了一刀切的片面行为.
我国上市公司实施半强制分红政策的积极意义
（1）国外成熟的证券市场上,投资者通过上市公司股利政策来选择投资对象以取得投资利益,這种投资方式也避免了股价的大幅度升高或降低的现象.而我国证券市场机制不健全,上市公司不分红或者少分红现象严重,所以这就造成了我国证券市场严重的投机氛围.投资者进入股票市场,没有长期持有股票投资的信心,而是通过频繁买卖股票,赚取买卖差价收益,这种投资方式不利于我国建立长期稳定的投资环境.实施半强制分红政策可以使得上市公司分红水平的提升,引导证券市场上投资者的理性投资行为,防止由于跟风引起的股票价格大幅度跌涨,促进我国资本市场的发展.
（2）我国上市公司股权结构表现为一股独大的现象,在这种股权结构下,大股东通过控股优势选择适合自身利益的股利政策.一些上市公司长期不分红或者少量分红,大股东通过关联交易转移未分配利润等方式侵占中小股东利益,导致中小股东利益受损.中小股东作为证券市场上重要的的投资者,他们的利益将影响我国证券市场的健康发展.在这种情况下,实施半强制分红政策是迫使上市公司“吐金”,减少大股东转移资金的行为,从而保护了中小股东的利益.
上市公司论文参考资料：
结论：关于我国上市公司半强制分红政策探析为关于本文可作为相关专业上市公司论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文上市与不上市的区别论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
