原创《美股机会仍远大于风险》：本论文可用于美股论文范文参考下载，美股相关论文写作参考研究。
北京时间6月14日凌晨,美联储决定再度加息,此次为美联储自2015年12月以来的第7次加息,也是自2008年金融危机爆发以来,首次重新回到2%的整数关口.
虽然受到加息影响,当日美国三大主流股指均应声下挫.但接受《红周刊》记者专访的大成海外中国机会基金经理冉凌浩表示,加息对美股的影响是正面的.目前从估值和企业盈利预期看,美股的机会仍然大于风险.
对中概股来说,投资者应尽量选择市值较大,具有行业领导能力的中概股投资.
美国经济增长周期偏后时段
《红周刊》：本周美联储年内第二次加息,这对于目前的美国股市会产生哪些影响呢?
冉凌浩：加息对美股影响正面,加息后的两、三天市场可能会跌,但中期来看都是涨的.2009年的金融海啸过后,美国QE的量是最大的,利率体现为负数.之后在美联储不断的减量化宽松金额时从最低负利率逐渐往上走；不断减QE,但这期间美股是不断上升的.
为什么利率上行会出现美股上漲的局面呢?这和美国股票的运行原理相关.美国市场是完全由企业盈利的基本面推动的.利率上行期间,一定是经济比较好,这样会导致美国企业的盈利增速更高.因此企业盈利的正面影响比加息对股票负面的影响要大,所以在一个较长的加息期间美股都是上涨的.
预计2018年,美国还将加息2次,2019年加息3次.但影响同上.
《红周刊》：从加息谈到美国经济,2008年金融海啸之后经济开始复苏一直持续到现在.现在究竟处在经济周期中的哪个时段?
冉凌浩：美国的正周期,也就是两个衰退周期的最后一个和最前一个负增速的GDP中间,我们叫增长周期,平均是八年.1991年到2001年更强,增长周期是十年.所以如果从时间上看,现在处于宏观增长周期的中后期.如果我们从2012年左右开始算美国复苏,因为那时才过负增长,到现在也就六年,不管是平均周期还是最长周期看,美国正处于宏观周期中的偏后时段但未到末期,未来有望继续保持增长.
从过往看,较强的经济增速一般是百分之三到四,而是百分之二点几的增速,既然不是特别强劲,那么复苏的周期和持续的时间会更长.
《红周刊》：2008年金融海啸,美国资产负债表严重失衡.长期以来流传的观点一直说美国居民没有存款,基本为负资产,现在呢?
冉凌浩：不是这样的.美国的居民财富包括有房产、共同基金、股票等都是挺多的.2001年之前,财富是负债的六倍.但在2003到2008年期间,确实是负债消费太多,导致财富只有负债的四倍,这是一个失衡.2009年之后,美国快速修补资产负债表,现在财富除以负债,已经回到了历史较好的水平.目前美国的居民资产负债表很健康.因为比例合理,储蓄率提高也不会产生抑制消费的影响.
“三驾马车”唯有出口拖后腿
《红周刊》：那么我们谈谈美国经济增长的“三驾马车”吧,目前美国个人消费水平如何?
冉凌浩：个人消费大概占GDP总量的七成左右.2013年之后,平均增长在4%左右,看这个名义数据,是比较不错的.
为什么呢?首先,消费者信心指数在不断上升,现在是100的数字,处在非常好的历史水平,这是因为劳动力市场比较好.因为美国大部分消费靠支出来维系,劳动支出是个人收入的一个函数,在储蓄率稳定的情况下,个人支出基本上由个人收入来决定.
收入怎么决定呢?有两方面,一是失业,如果很多人没有工作,自然也就没有钱消费了.美国4.1%的失业率是历史上最好的水平,这表明了劳动力市场是非常繁荣的.另外,从收入的同比增幅看,在劳动力市场比较好的情况下,收入能够保持持续的净增长.2013年以后,收入增长接近4%,这一数字基本上可以和4%的名义平均消费增长吻合.
这说明消费增长是收入增长带来的,而收入增长是由劳动力市场持续繁荣维持,这一点未来基本上会持续,这是美国经济增长最关键的一个因素.
《红周刊》：那么投资呢?近几年中国人去美国买房似乎比去美国炒股更为踊跃,您觉得原因何在?
冉凌浩：2000年到2006年房价涨得比较快,收入涨得没有房价快,所以说购买力指数是在下降的,到达一定程度就爆发了金融海啸,房地产市场泡沫破灭,房价指数在持续下跌,一直到2012年.
随着房价的下跌,相对来说收入下跌就没那么快,2010年之后,收入开始小幅增长.到2013年时,购买力的指数是200,非常高的水平,而此时美国房子非常有投资价值,国人去美国买房也有这个原因.
现在房价指数基本上到了200左右的水平,美国房市不是极度便宜了,但也没有泡沫的虚高,比历史中值还要稍高.
当然,房价和房市价值对经济的影响是要通过住宅开工的数量来体现的.在目前房市走好的情况下,新开工的住宅数量现在也在逐步上升,但是还没有到2001年的水平.这也就意味着美国的楼市还会持续好转、持续增长.这样来说,住宅的增长也可以支持宏观经济.
《红周刊》：那现在美国的企业投资情况又如何呢?
冉凌浩：现在美国企业的杠杆率比较低,手持*比率比较高.在特朗普税改之后,一些大的高科技企业在海外的美元“节流”可能会进一步回到美国,进一步促进美国企业的投资.现在制造业也在逐步回流美国.金融海啸以来,美国科技创新还比较强,特斯拉、苹果、脸书等企业都引领着科技创新,这一切都导致美国企业经营得比较好.数据反映,制造业PMI和服务业PMI现在都是在一个历史上还不错的水平,大约在60的水平.
《红周刊》：虽然美国的消费、投资整体都不错,但从他们最近到处挑起贸易战争端来看,出口肯定是拖了经济后腿儿的了?
冉凌浩：美国进出口贸易比较好时,逆差确实是在扩大,这是特朗普为什么挑起贸易战最根本的经济因素.从2001年到2006年、2007年,贸易逆差其实是在不断扩大,美国的贸易逆差最高时接近700亿美元/月.后来美国经济不好,逆差就有所减小了.
美股论文参考资料：
结论：美股机会仍远大于风险为适合美股论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关美国股市最新行情开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
