原创《互联网和中国家庭股市参和决策》：本论文主要论述了中国家庭论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
摘 要：文章基于2011年CHFS的调查数据,通过Probit和Tobit回归,实证检验了中国家庭互联网使用与家庭股市参与及参与深度之间的正相关关系,同时尝试从市场摩擦和社会互动角度进行解释.据此,文章提出通过加快互联网普及尤其是农村地区互联网基础设施建设,并鼓励规范各类社交网站信息传播,从而促进中国家庭参与股票市场.
关键词：互联网使用；家庭股市参与；市场摩擦；社会互动
一、 文献回顾
影响家庭股市参与及参与深度的因素有很多,目前国内外学者已经取得了一系列重大研究成果,归纳起来包括人口统计特征、背景风险、社会文化等方面,限于篇幅仅作简要回顾.人口统计特征主要考察家庭成员（尤其是户主及配偶）的受教育程度、年龄、性别、婚姻状况等对家庭股市参与决策的影响.Campbell（2006）关于家庭金融的经典研究指出,贫穷且受教育程度更低的家庭在投资决策方面更容易出错,因为意识到自身的投资能力有限,这类家庭也更不可能持有风险资产,他们也常常选择不参与股市投资.背景风险包括家庭成员的健康风险、劳动收入风险、家庭住房及私人企业资产等风险.吴卫星等（2011）运用中国居民家庭微观调查数据发现,健康状况虽然不会显著影响家庭是否参与股市的决策,但却显著影响家庭參与股票市场的深度.也有学者专门研究了社会互动、信任、宗教等社会文化因素对家庭股市参与的影响,如Hong等（2004）认为社会互动频繁的家庭（与邻居互动或者参加教堂活动）更有可能投资股票市场.
但是直接探讨互联网使用对中国家庭股市参与决策影响的研究所见不多.Vicki Bogan（2008）基于美国居民的面板数据,发现使用电脑/互联网的家庭投资股票市场的概率显著高于不使用电脑/互联网的家庭,但这仅是美国股市的数据,结论是否适用于中国未知.郭士祺和梁平汉（2014）基于2011年中国家庭金融调查的数据,检验了网络信息化水平对家庭是否参与股市决策的影响,但并未深入讨论网络信息渠道对家庭股市参与深度的影响.因此,本文同样基于2011中国家庭金融调查数据,运用Probit和Tobit模型分别检验了互联网使用对家庭是否参与股市以及股市参与深度的影响.
二、 研究设计
1. 样本选择与数据来源.本文使用的是2011年中国家庭金融调查（CHFS）数据,该数据覆盖全国25个省、80个区县和320个社区,有效样本家庭为8 438户,是首个具有全国代表性的家庭资产调查.该调查涵盖了中国家庭房地产投资、金融市场参与、负债及信贷约束、收入及消费支出、社会保障和商业保险等方面的信息,还包括受访者个人和家庭成员的人口统计特征,如性别、出生年月、受教育水平、婚姻状况、家庭规模、工作等,有力地支撑了家庭金融微观研究.为了获得可靠估计,本文删除了关键变量缺失的样本,剔除了户主年龄大于65岁和小于16岁的样本,删除了婚姻状况为“同居、分居、离婚和丧偶”的样本,只保留家庭收入和家庭金融资产大于0的样本,最终得到6 143个观测值.
2. 实证模型与变量说明.为了估计互联网使用对家庭股市参与及参与深度的影响,实证模型分别为：
Stocki等于?琢+?茁Computeri+Xi?酌+?着i（1）
Stock_pci等于?琢+?茁Computeri+Xi?酌+?着i（2）
方程（1）为Probit模型,被解释变量为Stocki,代表家庭是否参与股市.结合已有文献和CHFS问卷调查,本文区分了家庭股市直接参与（Stock_direct）和间接参与（Stock_indirect）两种情况.若家庭持有股票账户,则视为直接参与股市；若家庭持有股票型基金、混合型基金或者B股股票、H股股票、国外股票/债券等非人民资产,则视为间接参与股市；Stock代表家庭股市总参与情况.方程（2）为Tobit模型,被解释变量为Stock_pci,用家庭股票资产占家庭金融资产的比例衡量.由于CHFS问卷中没有家庭股市间接参与深度的相关数据,所以只能考虑家庭股市直接参与深度.Computeri是解释变量,参考Vicki Bogan（2008）,以家庭是否拥有电子计算机/电脑作为互联网使用的*变量,若家庭拥有电子计算机/电脑,则取值为1,否则为0.
Xi是其他可能影响家庭股市参与的控制变量.借鉴已有文献,本文加入了家庭层面和户主层面的变量.家庭层面控制了家庭收入的自然对数（lnHHincome）、家庭资产的自然对数（lnWealth）和家庭成员个数（Family_size）.家庭收入包括家庭当年所获得的所有工资薪金类收入、财产性收入、经营性收入和转移性收入.家庭资产包括家庭的生产经营、房屋、土地、车辆、耐用品、奢侈品、其他非金融和全部金融资产.家庭收入和家庭资产的单位都为人民币元,为了消除极端值的影响,对两者都取自然对数.户主层面控制了户主的性别（Gender）、年龄（Age）、年龄平方项（Age2）、是否有工作（Job）、婚姻状况（Marriage）、受教育程度（Education）、风险态度（Risk）和是否为农村居民（Rural）.Gender为虚拟变量,如果户主为男性,则取值为1,否则0.为了控制年龄对家庭股市参与可能存在的非线性影响,加入了年龄平方项.由于有无工作与家庭和户主的劳动收入息息相关,因此若户主有工作,Job取值1,否则0.户主已婚,则Marriage取值1,否则0.Education衡量户主的受教育程度,1表示小学及以下,2为初中,3为高中、中专/职高,4为大专及以上,以Education取值为1的样本作基准组.根据户主对问题“如果您有一笔资产,您愿意选择哪种投资项目?”的回答,若户主选择“略低风险、略低回报的项目和不愿意承担任何风险”,则定义户主为风险厌恶者,Risk取值1；若户主选择“平均风险、平均回报的项目”,则定义户主为风险中性者,Risk取值2；若户主选择“高风险、高回报的项目和略高风险、略高回报的项目”,则定义户主为风险爱好者,Risk取值3,以风险中性为基准组.Rural为反映户主是否为农村居民的虚拟变量,若户主为农村居民,取值1,否则0.
中国家庭论文参考资料：
结论：互联网和中国家庭股市参和决策为关于对写作中国家庭论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文中国家庭论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
