原创《生物医药企业研发信息披露价值相关性》：该文是关于生物医药论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
生物医药作为高新技术产业的重要部分,该行业的研发活动具有投资大、周期长、风险高等特点.新的会计准则颁布以来,资本化和费用化研发支出是否能够满足财务报表使用者的需求,本文以此为切入点进行实证分析.研究发现和费用化研发支出相比,资本化研发支出具有较强的价值相关性,但是研发支出比例较低企业的资本化研发支出却不具有价值相关性,随着研发支出比例的提高,资本化和费用化研发支出均显示出一定的价值相关性.
生物医药企业 研发信息
价值相关性
引言
在众多企业中,高新技术产业是企业研究开发的领头羊,是社会科学技术的核心力量,作为高新技术产业中新兴的重要部分——生物醫药产业,其研发特点是高投入、高风险、高收益.新会计准则对研发支出的会计处理由“全部费用化”改为“有条件资本化”,如今生物医药上市公司研发信息的研发支出资本化和费用化披露是否能够满足信息使用者的需求,本文就以此作为切入点进行研究.
文献回顾
国内针对价值相关性的研究起步较晚,赵宇龙（1998）的研究表明会计盈余信息的披露对于我国资本市场是有用的.陆桔利（2006）对研发支出和企业价值的增长进行了实证检验,其结果表明研发支出的价值能被投资者所认可.但是刘斌和李翔（2010）的研究发现,市场价格对研发信息是选择性吸收.这说明,现阶段研发信息能否影响投资者的决策仍有待证明.
提出假设
当期资本化的研发支出,说明该项目的理论研究已经完成,即该项资产能够为企业带来经济利益；相反,费用化的研发支出,表明该项研发活动投入实际生产的不确定性较大,未来发展的风险较高,对企业价值提升的可能性较小,所以这部分信息不大可能影响投资者的企业的行为.
假设1：企业的资本化研发支出和费用化研发支出均能够增强会计信息的价值相关性.
假设2：企业资本化研发支出对股票价格的影响大于费用化支出的影响,资本化研发支出的价值相关性更强.
生物医药企业的研发支出必不可少,但是不同企业的研发支出差异较大.但是不管企业的研发投入有多大,只要有资本化研发支出必然会给投资者传递积极信息；对于研发投入比例较低的企业,由于总体研发支出规模较小,较少的费用化研发支出对投资者来讲只是鸡肋.只有随着研发支出规模的扩大,这部分支出才可能引起投资者的关注.因此本文提出假设：
假设3：不论企业的研发支出比例的大小,资本化研发支出均具有价值相关性.
假设4：研发支出比例较低企业的费用化研发支出不具有价值相关性,比例较高企业的费用化研发支出具有价值相关性.
根据新准则的要求,企业在财务报表附注中应当披露计入当期损益和确认为无形资产的研究开发支出金额.但是许多企业不愿意过多披露研发信息信息,高质量的研发信息披露能够使股票价格的波动更加准确地反应企业的会计信息,那么较为详细地披露企业的研发支出信息将减少投资者和企业之间的信息不对称,有利于理性的投资者正确评估企业的价值.因此本文提出假设：
假设5：企业研发信息披露质量越高,对股票价格的积极促进作用越明显,会计信息的价值相关性越高.
研究设计
（1）数据来源
本文通过查阅2011年—2016年我国上、深证A股生物医药上市公司的年度财务报告,以报告中披露研究开发支出相关内容比较完整的公司为样本,剔除ST和数据不全的公司,最终得到834个样本数据.
（2）定义变量及模型构建
本文构建如下的模型：
其中,被解释变量P为股票价格；解释变量EPS为每股收益,BVADPS为调整后的每股净资产,CRDPS为每股资本化研发支出,ERDPS为每股费用化研发支出,DISC为信息披露质量；控制变量DAR为资产负债率,SIZE为企业规模.
结果分析
（1）回归分析
如上表所示,每股资本化研发支出和股票价格正相关,且通过了5%的显著性检验,而每股费用化研发支出未通过显著性检验；信息披露质量和股票价格正相关,且通过了10%的显著性检验.所以假设1不成立,假设2、5成立.
研发比例低于3%的样本数据中,资本化研发支出和费用化研发支出均未通过显著性检验.而研发支出处于中等水平的企业,资本化研发支出通过了10%的显著性检验,费用化未通过显著性检验.而当研发支出比例上升至5%时,资本化和费用化研发支出才均通过10%的显著性检验.所以假设3不成立,假设4成立.
（2）稳健性检验
根据假设5的结论,研发信息披露质量能够提高会计信息的价值相关性,那么如果仅检验披露质量较好的样本得到模型切合度应当比披露质量混合样本的模型切合度要高.经检验混合样本的R2（adjusted）为0.499,披露质量较好的样本的R2（adjusted）为0.479,证明模型的解释能力提高,说明了该模型的稳健性.
研究结论
通过上述分析,资本化的研发支出意味着无形资产的形成,将会获取较高的市场回报率从而实现巨额利润.然而费用化支出表明其投入的资金没有取得相应的收益.所以对于理性的投资者来说,资本化研发支出传递的信息远远比费用化研发支出传递的信息有用.但是当研发水平较低时,不管是资本化还是费用化研发支出均不具有价值相关性,投资者并不会因为研发支出而改变自己的投资组合.当研发支出占营业收入的比例达到一定水平的时候,虽然费用化研发支出作为费用计入损益类科目,但是该费用化支出是转为资本化必不可少的投入,所以也逐渐引起投资者的关注.
作者简介：刘一君（1991.04—）,男,汉族,河南省南阳市,在读研究生,北京物资学院,研究方向：会计学,单位邮编：101149.
[1] 赵宇龙.会计盈余披露的信息含量——来自上海股市的经验证据[J].经济研究,1998（7）：41-49.
[2] 陆桔利.研发和企业增长价值——我国上市公司的实证检验[J].金融会计,2006（9）：14-16.
[3] 刘斌,李翔.研发信息披露的市场反应研究[J].技术经济,2010（3）：5-12.
生物医药论文参考资料：
结论：生物医药企业研发信息披露价值相关性为适合不知如何写生物医药方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于生物医药龙头股论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
