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防控金融风险为何成当务之急?系统性风险如何排解和规避?
2017年开年以来,一系列防控金融风险的信号相当明确——
2月28日,总书记在財经领导小组第十五次会议上强调,防控金融风险,要加快建立监管协调机制,加强宏观审慎监管,强化统筹协调能力,防范和化解系统性风险.
3月5日,李克强总理在政府工作报告中表示“经济金融风险隐患不容忽视”,并点名对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕.
3月10日的全国*记者会上,央行行长周小川等央行负责人,十多次提及“风险”.
此前的2月17日,央行发布2016年第四季度货币政策执行报告,更是70次提到“风险”、16次提到“泡沫”;2月中旬,多家P2P平台传出“跑路”消息;同时,我国1、2月份外汇储备6年来首次徘徊于3万亿美元关口.加之长期存在的去产能、去杠杆和地方债务及银行坏账等问题,防控金融风险被提到更高的位置.
事实上,在去年12月的经济工作会议上,防控金融风险就被明确要求放到“更加重要”的位置,并提出下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险.
2017年以来,“一行三会”亦先后表态.3月2日,刚履新的银监会主席郭树清在公开“首秀”上就明确表态,要排查监管漏洞,完善预警机制,坚决治理各种金融乱象,确保不发生金融风险.证监会此前亦表示,要摸清风险隐患,提高和改进监管能力,加强监管协调,确保不发生系统性风险;保监会强调,要对风险“露头就打,出手要快、下手要狠”.
春节前后,央行祭出“三连招”——调整中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）和逆回购,抑制资产泡沫,防范金融风险.
金融的本质是服务实体经济,其核心风险来自于资金“脱实向虚”.中国是全球唯一未经历系统性风险的巨型经济体,对此要借鉴的内容有不少.
“风险并不可怕.”中银国际研究公司董事长、中行原首席经济学家曹远征认为,从某种角度看,风险也可视为改革机会、改革动力,正如1997年亚洲金融危机促生了中国国有经济重大调整,而这一调整恰恰是中国能躲过2008年全球金融危机的制度基础.
在曹远征看来,正如1998年“山雨欲来风满楼”,问题交织,却蕴藏前行之机.
防交叉传染
李克强总理的政府工作报告提出,当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕.
在市场人士看来,各类风险并非孤立存在,比如债券违约和银行不良资产可谓“同根同源”.
“春节以来,资金成本不断走高,线下中长期资金价格一天一个价.”一名债市交易员告诉《财经国家周刊》记者,市场情绪不高,对资金很渴望.
尤其是2016年下半年以来,债市违约攀升,一级市场发行成本逐月上升.企业负债率高和利润下行,使其偿债能力进一步减弱.而此时,一些强周期的信用债到期,兑付压力升高,煤炭、钢铁、水泥和有色金属等产能过剩行业迎来集中兑付期.
在前述3月10日的记者会上,央行副行长兼国家外汇局局长潘功胜表示,近年来中国债券市场发展较快,债券品种也更加丰富,投资者日益多元.在支持实体经济发展上,债券市场的发展正日渐重要.
“正是因此,债券已成为企业融资的一个重要来源,融资受阻会制约企业生长,加大经济下行压力.”民生证券副总裁管清友分析.
2014年以来,我国金融体系风险逐步从高风险环节向低风险环节传递,从表面风险最高的互联网金融到低等级的信用债,再到高等级信用债直至利率债.部分受访人士因此认为,要求下决心处置一批风险点,信用风险或是其中大概率事件.
而最主要的两个落点——债券违约和银行坏账,集中在我国金融体系核心的两大领域：目前债券市场托管存量为56.3万亿元,银行机构境内外资产总额超过232万亿元.
截至2016年末商业银行不良贷款余额15123亿元,不良贷款率1.74%.
一位监管部门人士表示,由于统计口径原因,真正的坏账规模可能会更高一些.债券违约和银行坏账多源于企业运行状况下行,并将传导出去.
他介绍说,过去5年间,地方融资平台等企业部门债务余额扩张超过120%,债务率膨胀了约40个百分点,而PPI则连续4年下跌.由此,实际融资利率居高不下,推高了债务负担.
由此带来的影响,一是银行体系坏账压力增加,2016年不良贷款和关注类贷款余额增加41%;二是在实体经济回报率低迷、流动性充裕之下,股市、一线城市房价等资产价格泡沫上涨,冲击金融体系稳定;三是资本外流和汇率贬值.
多位受访专家表示,汇率下跌有经济增速放缓的原因,需要根本性支撑才能防止资本大量外流.
债市违约、银行坏账、汇率贬值、股市下跌、楼市泡沫和互联网金融风险等,看似独立却容易交叉传染,源头是在企业层面.
“如果说早期对此还有分歧,那么经济工作会议后,各界已经达成了共识.”管清友说.
李克强总理在政府工作报告中明确提出,要稳妥推进金融监管体制改革,有序化解处置突出风险点,整顿规范金融秩序,筑牢金融风险“防火墙”.我国经济基本面好,商业银行资本充足率、拨备覆盖率比较高,可动用的工具和手段多.对守住不发生系统性金融风险的底线,我们有信心和底气、有能力和办法.
三大减震器
长期以来,金融风险均受到不同程度抑制.我国宏观经济的三大部门——居民、政府和对外部门,拥有各自的风险减震器.
金融风险论文参考资料：
结论：阻击金融风险为大学硕士与本科金融风险毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写金融风险师方面论文范文。
