原创《融资方式对我国上市公司企业价值影响》：本论文可用于融资方式论文范文参考下载，融资方式相关论文写作参考研究。
摘 要：当前,随着我国资本市场的不断发展,企业面临着多种融资方式,这对企业的良好发展具有促进作用.企业采用不同的融资方式会产生不同的融资成本,进而会对公司的进一步融资和发展产生影响.本文在此背景下分析了融资方式对我国上市公司企业价值的影响,首先阐述企业价值的内涵及评价,继而针对企业融资方式展开了分析,并深入的探析了股权融资以及债券融资对我国上市公司的企业价值所产生的影响.
关键词：融资方式；上市公司；企业价值；公司绩效
一、企业价值的内涵及评价
关于企业价值的内涵,不同领域的专家给出了不同的理解.金融经济学家认为,企业的价值是指一个企业的预期的“自由流量”加上“加权平均资本成本”为贴现率折现后所得到的现值,他们认为价值直接决定了公司财务上的相关决策,同时体现了企业的持续发展能力.也有经济学家（如曹建海）指出,企业的价值被认为是由企业未来的获利能力来决定的,通过企业的经营来使得所有和企业相关的利益主体（包括股东、债权人、经营管理者、企业员工、政府部门等）获得其预期回报的能力.此观点认为,如果企业所实现的价值越高,那么企业可提供其利益相关者回报的能力也就越高[1].
对于上市公司而言,在股票的交易市场中,企业的股权在市场上的估计价值,也就是企业的市场价值.从长期来看,企业股票的价值是由企业的市场价值决定的,因此对企业价值进行合理评估是企业价值最大化的管理需要,同时也是量化企业价值的重要手段之一,对于企业内部而言,通过企业价值评估能够让对董事会和股东对生产经营活动的效果进行了解,而对于外部而言,这也能作为投资者的决策基础.
二、企业融资方式分析
在融资方式的分析过程中,由于企业的资金在企业面对市场进行融资时,因而资金的获取渠道存在相对较大的区别.所以可以把融资方式划分为两种类型,分别是内源融资和外源融资.
1.内源融资
内源融资主要就是企业正常经营活动所获取到的资金,也就公司内容融通的资金,其包含了留存收益和折旧.内源融资主要的目的是进行企业规模的再扩大,通过对企业自有性资金以及在生产和经营过程中企业的资金上的积累来实现这一目标,企业通过转化留存盈余、折旧基金以及留存收益上的方式来参和投资的过程.
公司在谋划上市之前,一般而言,它会在其发展的初期进行内源融资,并且这对于该阶段的企业而言,是最为主要的融资方式.随着企业的逐渐成长,进入企业发展的成熟时期,此时企业还是会优先考虑内源融资的方式.内源融资方式存在的主要优点包括以下几个方面：第一,内源融资的来源是企业的自有资金,在进行融资时只需要得到公司股东的一致同意就能够获取项目运行的资金,所以,外部环境基本不会对此种方式产生很大的影响,实际操作也极为便利,自主性也相对较强；第二,企业凭借内源融资方式来获取资金的情况下,并不需要对外支付利息,所以也就不会面临资金偿付的风险,因而相比于其它类型的融资方式,其所面临的融资风险相当小；第三,凭借内源融资的方式所得到的资金,不用付出筹资费用等,所以其融资成本也相对较小.只是内源融融资极易使得公司能够获取到的利润以以及盈利能力等出现一定程度的下降,所以,内源融资方式能够获取到的资金额度相对较小.
2.外源融资
外源融资是公司利用企业外部拓展的渠道来进行资金的筹措的方式,主要的融资方式包括债权融资和股权融资两种,即借助股票的发行以及债券的发行,还有通过银行进行贷款的方式进行融资.
企业在逐步发展的同时对于资金规模的需求也会随之增大,因此,公司通过内源融资的方式来进行企业的资金筹措已经无法达成企業在实际发展过程里对于资金的需求,因而外源融资逐渐变成企业获取更多资金有效的方式.和内源融资方式不同,公司借助股权融资方式募集到的资金规模巨大,基 够满足企业特定时期发展经济经营的需要.公司对于股利的发放具有自主权,能够依据其自身的经营情况在发新股和配股时制定相应的股利政策,因此具有一定的灵活性.但是外源融资需要支付一定的融资成本,因此存在一定的融资风险.
公司借助债权融资的方式筹集到的资金是需要还本付息的,在成熟的资本市场上,债权融资比股权融资更受企业的青睐,这主要是由于债券融资的成本相对较低,可以为企业节省下可观的财务费用.
三、融资方式对我国上市公司企业价值的影响
通过对内源以及外源融资的内涵和特点进行了阐述,本节从这两种融资方式出发,探讨其对于企业价值的影响,其中对于外源融资对企业价值所产生的影响能够凭借股权融资以及债权融资对企业所产生的影响这两个方面来展开探析.
1.内源融资对企业价值的影响
内源融资从本质上讲是企业资金的自主调配,其显著优势在于不受外界影响、没有偿付风险、使用方便且融资成本低.如前所述,处于成长期的企业会青睐采用内源融资方式,对于一家处于成长期的上市公司来说,内源融资对其企业价值的影响也会反映在每股收益上.内容融资能够带来企业规模的扩大,效益的增长,企业基本面向好,企业价值上升,为企业打开外源融资渠道夯实基础.因此,内源融资对企业价值的影响是正向的,持续的.
2.外源融资对企业价值的影响
（1）股权融资对企业价值的影响
股权融资的方式,对企业价值的影响是一把“双刃剑”.企业所属的行业性质不同,企业发展的阶段不同,企业所具备的经济实力不同等等因素,最终得出的结论也会不一样.
企业股权过度集中的情形下,一方面,企业在进行经营成果的分配时,如果分配不平衡,可能使得企业的股东之间产生纠纷或不必要的争论,最终导致的后果是企业价值的减少；另一方面,股票的发行伴随着股权的稀释.以万科为例,前不久轰动全国的“宝万之争”,直接诱因也是因为万科的股权极度分散.在这种情况下企业很难形成针对企业股东的约束机制,呈现“无实际控制人”的状态,企业的价值会完全被市场和供求关系所左右.
融资方式论文参考资料：
结论：融资方式对我国上市公司企业价值影响为关于融资方式方面的论文题目、论文提纲、个人融资方法论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
