原创《CEO任期和盈余管理相关性实证》：这是一篇与盈余管理论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
【摘 要】文章选择A股上市公司2004—2011年的数据,结合CEO声誉机制理论对CEO任期及盈余管理的影响进行实证研究.研究结果表明,CEO任期和盈余管理程度显著负相关,CEO任期越长,企业的盈余管理程度越大.在CEO任期的初期,盈余管理程度增加.随着任期的增加,在CEO任期的中间时期盈余管理的程度有所下降.而在CEO离任的前一年,盈余管理程度较大.文章最后针对研究结果提出了改善盈余管理程度的政策建议.
【关键词】CEO任期 盈余管理 声誉机制
一、文献回顾
现有文献主要关注了高管变更和盈余管理的关系.Pourciau（1993）研究发现,在发生非正常变更时,新任的CEO会在接任当年通过应计项目和摊销项目调减当年的盈余,并将其责任归于其前任,而在接任后一年利用应计项目和摊销项目调整公司的盈余,以证实其经营才能和对公司业绩的贡献强于前任.因此在CEO任期的初期,进行盈余管理动机较为强烈.Kalyta（2009）的研究表明在CEO任期的最后一年,CEO有强烈的动机会夸大盈余,因为CEO想要提高离职收入.但是此文献并没有考虑CEO任期的初期的盈余管理行为的影响,若CEO在刚上任就被解聘,CEO进行盈余管理可能是因为任期初期的动机,而不是因为离任.林永坚（2013）对总经理变更和盈余管理的关系进行研究,结果发现在总经理变更当年,上市公司存在显著的利用应计项目调减利润的盈余管理行为.这些研究基本上都只是关注CEO变更前后的盈余管理程度,并没有考虑CEO整个任期.
二、理论分析和研究假设
声誉机制认为,在任期的初期CEO会努力建立自己的声誉.在CEO任期的初期,企业业绩是评价其能力的主要标准,是建立良好声誉的前提.为了使市场给予其较高的评价,CEO很可能进行盈余管理改善公司业绩以建立较高的声誉；随着任期时间的增加,声誉逐渐建立,此时CEO更多的是关注对已建立声誉的维护.为了避免盈余管理被发现而导致丧失声誉,CEO的盈余管理动机逐渐减弱；在任期的最后一年,此时CEO已不再关注声誉,而是更多地关注离职前的短期货币收入,CEO的盈余管理程度加大,这和离任CEO视野问题一致（Murphy等,1993）.
随着任期的增长,管理者可以提供信息质量更高的报告,即盈余管理的程度下降.首先,任期较长的CEO有了较高的声誉,在较长任期之后市场评级CEO能力会综合考虑以前的业绩,而不单考虑现在的业绩.即使出现短暂的业绩较差的时期,外界也会认为是市场原因,CEO没有必要进行盈余管理修饰业绩.而且随着CEO的在职年限增加,CEO对企业的熟悉程度增加,能力也得到提高,已经具备创造良好业绩的能力,不需要进行盈余管理修饰业绩.其次,较长任期的CEO在被发现盈余管理后,会使市场怀疑以前良好的声誉是否真实,损害已经建立的声誉,即盈余管理的成本风险过大.因此,较长任期的CEO进行盈余管理的动机减弱.而任期较短的CEO,没有建立良好的声望,想要依靠较好的业绩报告得到市场的认可,不得不进行盈余管理.因此提出第一个假设：
假设1：CEO任期越长,盈余管理程度越低.
在任职的第一年,市场还不确定新任CEO的能力,因此当期的企业业绩会影响外界对其的能力评价.为了建立较高的市场评价,CEO在任期的初期有强烈的动机报告较好的业绩.从组织内部提拔的继任CEO,由于对 CEO的任职要求要高于其以前较低职位的要求,市场仍然不会以过去的表现评价他们的能力.从外部聘任的CEO,由于企业管理机制的不同,市场也不会将过往的业绩作为评价其能力的标准.因而,无论是内部提升还是外部聘任,对新任的CEO的能力的评价都来自于当期的业绩（Hermalin等,2012）.为了得到市场的认可,在任期的第一年,CEO可能有强烈的动机进行盈余管理改善公司的业绩.但是如果CEO知道自己具有较高的能力,未来可以使企业有较高的盈余,还会进行盈余管理么?
Axelson 和 Bond（2009）认为,在CEO任期的前期,能力较高的CEO也会产生“逆向选择”.因为在其任期的初期,即使是市场的原因导致了企业业绩较差,市场也会认为是其能力不足导致的,而且他们整个职业生涯都要承受这种能力低的评价.因此即使能力较高的CEO也会进行盈余管理.在此基础上提出第二个假设：
假设2：CEO在任期的前期,盈余管理程度较高.
在任期结束后CEO就不能再拥有“在职消费”等隐性收入.盈余能够影响最后一年的薪酬和和薪酬相关的奖金,这被称为“视野问题”（Murphy 和 Zimmerman,1993）.因此在任期的最后一年,CEO有动机夸大盈余.首先,CEO在任期的最后一年进行了盈余管理,市场很难在其离开之前发现.其次,对任期较长的CEO来说,董事会的监管也没有以前严格,也为CEO进行盈余管理提供了机会.因此,在离任前CEO对声望的关心程度下降,相反他们更希望通过报告较高的业绩来获得短期利益,通过盈余提高薪酬来对自己进行补偿,盈余管理的动机大大地增强了.基于此提出第三个假设：
假设3：CEO在任期的最后一年,盈余管理程度较高.
三、研究设计
(一)数据来源
本文的研究样本为2004—2011年间的中国A股上市公司.数据来源于C AR数据库.借鉴前人的研究做法,利用以下标准对样本进行筛选：（1）剔除金融行业上市公司；（2）剔除ST和ST*公司；（3）剔除数据缺失的样本；（4）为消除极端值的影响,对于使用的主要连续变量,按1%和99%水平进行Winsorize处理.经以上处理得到1 497个公司7 581个非平衡样本数据.
CEO任期为截至当年的在任时间.根据Kuang（2010）的任期计算方法,为使任期为整数,采用在任不满6个月的不计入任期,超过6个月的以整年计算方法计算.
盈余管理论文参考资料：
结论：CEO任期和盈余管理相关性实证为关于本文可作为相关专业盈余管理论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文盈余管理的种类论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
