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今年公募基金捕鼠行动正在加快,同时捕鼠范围也在加大.
据不完全统计,自去年年底至今,被调查或传闻涉嫌老鼠仓的基金经理已多达数十位.如春节前易方达原副总经理陈志民被曝携款跑路,去年冠军基金经理厉建超3月份被查,五一前华宝兴业原基金经理牟旭东被查,最近又传华夏基金和海富通基金经理也涉嫌老鼠仓.
统计显示公募基金捕鼠行动正在加快.2007年和2008年每年仅有1位基金经理涉案被查,而2009年和2010年却是每年4位,到2013年增加到5位,今年截至目前已有3位.
同时,捕鼠范围也在加大,据媒体不完全盘点,2013年以来,证监会已受理“老鼠仓”线索38件,卷入的公司也不再是单一个体,而是十余家资管公司,审查已经扩展到上下游的研究员、交易员、银行托管人员等.
5月13日, 通报,经 刑侦 调查核实,一起利用未公开信息交易案,操控“老鼠仓”的嫌疑人曾某落网.警方查明,今年43岁的曾某原任某保险公司权益投资部门总经理,管理百余个股东账户并负责进行股票投资.由于职务便利,曾某能够提前知晓股东账户作出的交易决定,于是伙同妻子刘某在外私设账户,并根据交易信息,操纵该账户先一步、同步或者稍晚于其负责管理的年金账户买入或卖出股票79只,趋同交易累计成交金额约2.97亿元.5月14日,据21世纪经济报道求证,涉案人员为中国人寿养老保险股份有限公司前权益类投资负责人曾宏.这也是今年曝出的第二例险资涉案“老鼠仓”案件,第一起为平安资管张某,已被正式立案稽查.
“老鼠仓”由来已久.自中国股市出现以来,内幕非法交易就如影随形.在1990年代,庄股盛行,券商是庄股中的主力队员,其中产生了大量老鼠仓.券商融入大量资金坐庄股票,在拉升之前,老鼠仓买入潜伏,在股价高位时,老鼠仓又会提前卖出.利用老鼠仓获利的,可能是操盘手自己,也可能是主力庄家的亲朋好友.结果往往是,券商花了大力气坐庄,可能获利甚微,老鼠仓却赚个钵满盆满,很多券商因此被掏空.据说,当初德隆系庄股中,参和“老鼠仓”的某证券公司高管亲属获利近千万,全部套现,而德隆系股票崩盘导致至少两家证券公司倒闭和多家银行等机构损失数百亿元.
2000年之后,公募基金发展迅速,随之也成为老鼠仓的重灾区.2007 年,对上投摩根基金经理唐建的查处正式揭开了基金业老鼠仓黑幕的冰山一角.2009年,长城久富基金基金经理韩刚成为因“老鼠仓”获刑的第一人.从2009年1月到8月,在任职短短7个多月的时间里,韩刚用“基金建仓前先买入,基金减仓前先卖出”这一典型的老鼠仓手法,和妻子史某一起通过网络下单的方式,利用韩刚表妹王某的股票账户,先后操作金马集团等15只股票,非法获利30.3万元.其中有14只股票的操作在2009年2月28日刑法修正案（七）公布施行之后,涉及27万元.
公募基金的老鼠仓,显然伤害了广大基民的利益,如果对“老鼠仓”不加约束,放任自流,成为行业普遍现象,那么投资者就会失去信心,用脚 .即便是现在,对于老鼠仓基金,专业人士认为普通投资者应需暂时回避.德圣基金研究中心张艳丽认为,“基金团队遭遇较大风险,灵魂人物出走或遭遇重大变故,如老鼠仓稽查等,这类基金就需要坚决回避.灵魂人物出走如今年国联安遭遇明星基金离任,基金业绩发生大逆转.原国联安基金经理施卫平,曾同时管理国联安稳健、国联安红利、国联安精选三只偏股方向基金业绩均较为稳定、突出,但离任后业绩下滑明显.老鼠仓稽查影响最大的公司如莫过于海富通,从今年1月份开始,基金经理蒋征（海富通精选、海富通精选2）,位健（海富通养老收益混合）,陈静（海富通领先、海富通优势、海富通股票）相继离任.4月份,随着基金经理黄春雨遭遇调查从而紧急离任,使得海富通基金经理离任信用危机深化.”
2009年刑法第七修正案正式加入“利用未公开信息交易罪”,成为老鼠仓入刑的开始.尤其需要注意的是,它绝非仅仅针对公募基金老鼠仓,刑法第182条规定,利用未公开信息交易罪是指：证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事和该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动.
利用未公开信息交易情节严重的,参照内幕交易和泄露内幕信息罪处罚.最高人民检察院和 部进一步规定了此类案件的立案追诉标准,包括五种类型：证券交易成交额累计在五十万元以上的；期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的；获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的；多次利用内幕信息以外的其他未公开信息进行交易活动的；其他情节严重的情形.
尽管相关法律不断完善,但是市场人士仍然认为,相比巨大的获利,违法成本仍然较低,不足以形成震慑效果.从美国、英国等成熟市场的做法来看,对于老鼠仓等内幕交易,最有效的还是严刑峻法,提高“老鼠仓”的违法成本,并且加强查处力度,通过奖励*等措施来威慑“老鼠仓”事件的发生.
同时,老鼠仓频发暴露出的问题,需要重视.凯石投资张剑辉认为,“老鼠仓”稽查一般采取事后监管的方式,缺乏过程监督和识别.虽然相关的法律已经相对完备,仍需加强事前、过程监控,这样才能将事后监控的风险降至最低.同时,道德风险难控重在制度违约成本过低.“老鼠仓”凸显从业人员道德约束不高,但以道德标准去谴责和看待出事的基金经理和基金公司显然于事无补,且随着近几年投资总监、高管的老鼠仓频现,就足以说明道德谴责有多乏力.
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从美国、英国等成熟市场的做法来看,对于老鼠仓等内幕交易,最有效的还是严刑峻法,提高“老鼠仓”的违法成本,并且加强查处力度,通过奖励*等措施来威慑“老鼠仓”事件的发生.
链接：投资者遭遇老鼠仓之后
老鼠仓作为基金投资的重大行业风险,其对基金投资最大的影响在于投资者信心的打击.德圣基金研究中心行芬认为,投资者需要明白以下三点：其一,行业风险是客观存在的风险,只能不断降低,却无法根除.随着制度监管和投资者保护立法的完善,可以最大程度上降低这一风险；其二,基金作为相对市场化的市场,由于其相对信息透明,这类风险事件更易暴露,这对行业的发展是好事,对基金未来的投资应该更有信心；其三,老鼠仓对基金投资收益的影响较为有限,主动管理基金组合是上策.
行芬认为,在基金选择方面,是否老鼠仓并非是基金选择核心要素,只是在信任和责任的心理影响下,投资者需要在公司选择上更注重公司的品牌形象、风险管理能力.同时,投资者需要及时调整心态,通过基金组合主动、动态管理来降低心理不平衡,提高收益.对投资者而言,收益是第一关注焦点,老鼠仓对基金投资决策的影响有限.由于老鼠仓的事后监察和道德风险难衡量特点,我们也较难去预期老鼠仓的风险,更多的只是心理的不适和信心的打击.而就实际来看,多数情况下,爆出老鼠的基金并非都是收益很好的基金,如果是收益好的基金,对投资者也并无损失；只是在收益很差,且爆出老鼠仓的基金,则投资者较难在心理上接受.这样的投资者需要及时进行心态管理.
捕鼠力度加大论文参考资料：
结论：捕鼠力度加大为关于捕鼠力度加大方面的论文题目、论文提纲、捕鼠论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
