原创《转债为何大跌》：本论文可用于转债论文范文参考下载，转债相关论文写作参考研究。
本周,中美贸易战再度升温和意大利组阁因素,拖累全球风险资产.国内股市下跌,沪指周跌2.11%,深成指跌2.67%,创业板指暴跌5.26%.转债市场受正股拖累下跌,上证转债跌1.74%,中证转债跌2.1%,深证转债跌2.63%.个券深度调整,67只在交易个券仅4只微涨,涨幅最大的玲珑转债涨1.33%,其他悉数下跌.可交债方面,也是下跌为主.
一级市场方面,凯中精密可转债发行获证监会核准,长信科技可转债发行方案获证监会受理,平安银行董事会通过260亿可转债发行方案,拟提交6月20日股东大会审议,万里马、四川路桥拟发行1.8亿和25亿可转债.新泉转债6月4日网上发行.
今年市场先涨后跌,深度调整,从年初至今,股市出现明显下跌,上证综指和深成指分别跌7.02%和7.89%.同期,转债表现出抗跌性,上证转债微涨0.45%,深证转债跌1.41%,但已连跌4个月,跌破60日均线.行业中“二八”分化更为严重,仅餐饮旅游、医药、食品饮料取得明显上涨,计算机和石油石化小幅上扬,其他24个行业都下跌.下跌行业中,除纺织服装、商贸零售和家电外,剩余21個行业跌幅都在6%以上.
从当前市场看仍难言乐观.5月披露的宏观经济数据虽然表明基本面不错,但预期不强.货币政策预期从4月降准的修正,表明金融监管底线不变,中美贸易战反复,企业信用风险上升,意大利政局不稳定的“黑天鹅”等,都对股市产生了不利的影响.
从转债供给上,虽然5月供给量微乎其微,但转债发行预案和已获批转债超5000亿的规模仍然在增加,潜在的供给对二级市场形成压制.此外,上市公司民企违约,也拉低转债市场的纯债价值,机构风险偏好下降.
从行业风格上看,二级转债已经涵盖各行各业,但并未形成行业风格,转债个券走势依赖正股表现和转债的估值、转债条款变化.少数已冲高转债面临回撤压力,而大部分转债缺乏基本面和正股带动,缺少上涨动力和催化剂.
中长期来看,正股市场接近底部,转债的估值不高,少数存在套利空间,也有少数转债跌破纯债价值.转债本身的股债双重属性也进一步凸显,只待正股市场出现反转,转债进攻可期.
个券上,建议从行业概念、公司业绩和标的估值角度选择,拒绝追高和选择无特色、无内在价值和业绩支撑的转债.
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