原创《去杠杆大年周期股成战略配置必备》：本论文主要论述了杠杆论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
2018年股市迎来开门红,水泥、钢铁、化工等周期品成为最大的赢家.据Wind数据统计,截至1月4日,申万二级子行业中,石油开采、水泥制造、采掘服务、石油化工、钢铁居涨幅榜前5名.展望未来市场行情,周期股依然被看好.
在供给侧改革不断深入推进,环保趋严以及需求步入“新常态”等背景下,周期股未来市场行情被看好.
2018春季躁动 周期股先行
新年伊始,水泥股奏响最强音.据统计,剔除新股之后,万年青以33.11%的涨幅居所有个股涨幅榜首.除了水泥股以外,以中曼石油、方大炭素、兖州煤业为代表的有色、煤炭石油、化工等周期股也在新年纷纷大涨.近期周期股强势上涨与资源品价格暴涨相关.国际油价方面,NYMEX原油期货两年半以来首次收于60美元上方；有色金属现普涨局面,伦铜价格更是走出15连阳,伦铝、伦锌也大幅走高（附图）.
除了上游资源品价格上涨之外,当前,在供给侧改革不断深入推进,环保趋严以及需求步入“新常态”等背景下,周期股未来市场行情被看好.对此,山西证券策略分析师麻文宇对《红周刊》记者表示,2018年周期板块的投资机会值得重视,她解释道：“随着2015年国家推行供给侧改革以来,以往产能过剩的周期板块如钢铁、煤炭、水泥、化工等,供需关系明显改善,盈利能力大幅增强,行业景气度不断提升焕发出新的活力.从近3年国家的大战略来看,供给侧改革,仍将是我国未来较长时期内的经济工作重点,周期板塊仍然存在不错的投资机会.”
不过,与2017年周期股飙涨行情相比,麻文宇认为,商品价格在2018年将维持稳定,周期板块的业绩较2017年将更为平稳,很难出现大涨大跌的情况.而周期板块业绩增速将主要来源于去杠杆之下所减轻的债务成本费用.“统计发现,近四个季度周期板块整体负债利率为9.2%.假设上市公司利用60%的净利润去还带息负债,那么周期行业可持续增长率大概率将维持在5.5%左右的水平.因此周期板块目前整体的估值处于内生价值的下方.”
结合以上分析,她认为周期板块众多个股估值较低,部分显著低于其内生价值,对标美股,多数龙头个股估值折价非常明显.因此,她表示,“2018年周期板块整体或将迎来估值重估的机会,一旦出现价值重估的情况周期板块将出现较大的空间,周期板块应成为投资者战略配置必备.”
钢铁、煤炭估值低、业绩持续增长
2017年周期股即走出过一波市场行情,尤其是“煤飞色舞钢花溅”的市场表现尤其受到关注.目前,从估值角度来看,钢铁和煤炭估值依然居周期板块最低水平.据Wind数据统计,钢铁和煤炭行业市盈率中值分别为13.39倍、13.9倍,在所有申万二级行业中,分居第2位和第4位.
从上市公司业绩来看,钢铁、煤炭行业业绩大幅改善.以煤炭为例,2017年煤炭行业业绩改善迹象显著,36家上市煤企中,32家公司2017年一季至三季度连续3个报告期实现净利同比增长.这些净利润连续实现增长的公司中,已有12家公司发布2017年年报业绩预告,除了3家业绩不确定以外,其他9家公司业绩全部预喜.其中,恒源煤电、陕西煤业、红阳能源、露天煤业、中国神华的市盈率在15倍以内,陕西煤业估值只有10倍.
近期有色商品价格大涨,铜价上涨至新纪录,新能源小金属钴价高位运行,制造业升级下高端铝材价格表现抢眼.在供给侧改革、环保限产、下游需求旺盛背景下,有色板块动能依然强劲.从业绩表现来看,113家有色板块公司中（剔除6家无可比数据公司）,82家公司2017年一季报至三季报连续3个报告期实现净利润同比增长.目前这82家公司中,已有38家公布2017年年报业绩预告,除了1家公司业绩不确定之外,预喜公司高达36家.其中7家公司市盈率在30倍以内,其中海亮股份不超过20倍.
杠杆论文参考资料：
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