原创《养老金投资要多依靠基金》：该文是关于多依靠基金论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
中国养老金体系建设应发挥政府推动与市场创新双动力,充分借鉴海外养老金体系的发展经验,少走弯路.在政策设计上,应当采取诸如税收优惠等激励措施,并应引入托管制度安排.
当下中国养老保障体系严重依赖第一支柱,难以对全体国民提供足够有效的养老保障.发展第三支柱,鼓励个人自主养老已迫在眉睫.
养老金制度是维系现代社会运转的基本制度之一.早在上世纪90年代初,中国就提出建立“三支柱”的养老保障体系,包括基本养老保险、补充养老保险（企业年金和职业年金）和个人储蓄性养老保险（个人税收递延型商业养老保险）.同时,全国社会保障基金作为战略储备基金.
截至2016年底,我国基本养老金结余接近人民币3.86万亿元,占整个养老金规模的比例接近80%,几乎成为国民养老的唯一来源.随着人口老龄化的加速,基本养老金的支付压力日益增加,财政压力也日益加大.同时,构成第二支柱的企业年金计划在达到万亿元规模后,近年来增长乏力,新增企业数增幅连续两年低于3%.
相较而言,美国的养老金“三支柱”结构中,作为私人养老资金的雇主养老金（第二支柱）和个人养老金（第三支柱）在整个养老金结构中占有绝对比重,占比达89%,大大减轻了国家财政负担.
美国养老金第三支柱的代表性制度为个人退休账户计划（IRA）.截至2016年底,IRA计划资产规模达到了7.9万亿美元,占美国养老金资产的31%.
目前我国由财政部牽头、多部委参与的个人税收递延型商业养老保险政策正在酝酿.全国“*”期间财政部发言人表示,基本思路是实施递延纳税政策支持,由个人自愿建立个人养老账户.在养老金市场化投资以及发展养老金第三支柱方面,公募基金被寄予厚望.
“在美国,第二、第三养老支柱乃至整个养老金体系的发展过程中,基金行业的驱动发挥了重要作用.”近日,Vanguard集团董事局主席兼首席执行官McNabb在北京与中国的公募基金管理人做了分享,并接受《财经》记者的专访.
Vanguard集团目前管理着4.3万亿美元资产,是全球最大的基金公司,也是美国最大的养老金管理者.McNabb介绍,Vanguard集团的成功经验多与养老金管理相关.在Vanguard集团目前管理的资产中,大约有1万亿美元来自雇主养老金计划,另外3万亿美元是个人储蓄性养老金资产.
McNabb认为,投资基金在养老金投资市场中应该起到决定性的作用.在美国,基金行业凭借产品创新以及成本的优势逐渐脱颖而出.“ 如果在当前的框架下平等竞争,公募基金能够做得最好.”
从国际经验看,公募基金在第三支柱发展中扮演了日益重要的角色.从OECD（经济合作与发展组织）国家的第三支柱发展历程来看,公募基金的作用正在为越来越多的国家和投资者所认可.以美国第三支柱的个人退休账户计划（IRA）为例,2016年底的资产规模7.9万亿美元,其中投资于共同基金的资产占比从20世纪70年代末的3%大幅度提升到2016年底的47%,占据半壁江山.
在中国,目前已经进行市场化投资运营的养老金资产,包括全国社保基金、企业年金、职业年金及部分基本养老金,其中约60%的资金由基金公司投资管理.投资业绩方面,全国社保基金自成立到2016年的年均投资收益率8.37%.基金行业参与养老金投资管理历史悠久,为服务养老金第三支柱积累了丰富经验.
此前,公募基金在社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金的投资管理中均有不同程度参与.不过,在第二支柱即补充养老保险的建设过程中,公募基金的参与受制于目前比较复杂的制度.业内人士表示,“即便拿到投资管理资格,很多事情也要受委托人制衡,应有的作用没有发挥出来.”
“中国应充分借鉴美国养老金体系的发展经验,少走弯路.在政策设计上,应当采取诸如税收优惠等激励措施,并应引入托管制度安排.”McNabb先生总结说,我们在美国同样面对着很多挑战,现在仍然在进行自己的系统演进.养老金体系建设应发挥政府推动与市场创新双动力.
资管行业的驱动作用
《财经》：美国的“三支柱”养老金体系经历了怎样的变迁?在作为美国养老金第二支柱重要组成部分的“401（k）”计划的发展过程中,资产管理行业发挥了怎样的作用?
McNabb：美国养老金体系发端于对美国大革命时期受伤老兵的退休生活保障.第一支柱社会保障（social security）则从1929年大萧条之后开始建立,参与人满65岁可领取养老金.当时人均寿命低,参与人实际可领取养老金的年限很短.
20世纪60年代,美国开始建立雇主养老金,但由于养老金资产和公司资产没有分开,导致包括一些知名汽车企业在内的公司破产后雇员无法领取到养老金.此后,美国加强对养老金的监管,1974年出台了《雇员退休收入保障法案》（ERISA）,制定了全面的监管框架,要求养老金必须进行独立的资产托管.
美国的个人退休账户（即第三支柱）即源自于此.设立个人退休账户计划主要是为了补充企业雇主养老金计划,初衷是为那些无法享受企业雇主养老金的职工提供养老金计划,其最大的特点就是完全自愿.
1978年美国《国内税收法》（IRC）的401（k）条款为雇主养老金的缴款提供了税收优惠.以401（k）为代表的缴费确定型（DC,Define Contribution）计划快速发展,其动力有二：第一,个人账户制使得个人离职后可以带走自己的养老金,个人开始有属于自己的完整的养老金计划,“便携性”是养老金计划发展的重要因素;第二,个人结合自身情况进行投资,有利于获得更好的投资回报,培育自主养老意识.
对于401（k）计划乃至整个养老金体系的发展,资产管理行业的驱动发挥了重要作用.多年来,为做好养老金业务,行业进行了诸多理念创新和产品创新.例如,日渐丰富的基金产品使得个人选择得以落地.又如,诸多基金公司在投资者教育上展开了激烈的竞争,不断提高投资者教育理论和实践的水平.
多依靠基金论文参考资料：
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