原创《债券市场上最大泡沫正在形成》：本文是一篇关于债券市场论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
C等于CBNweekly X等于Guozhong Xie（謝国忠）
中国的房地产市场一直是热门话题,贷款市场的变化、银根的政策、地方政府的税收,还有人们的预期,各种因素凑在一起,影响它的发展变化.作为研究宏观与市场的独立经济学家,谢国忠认为,泡沫正在作为工具被加以利用,但收紧QE势必带来破产、倒闭等影响,怎么做都会让明年的宏观政策限入两难,而中美两国正在成为史上最大泡沫的推动者,至于房地产市场是否会降温、房价是否会跌,恐怕未必.
C：现在看来,美国想把量化宽松（QE）收紧,这对中国明年的宏观政策会有什么影响吗?
X：要看市场反应.过去,美国央行不看金融市场,只看实体经济.格林斯潘上台后,采取了与金融市场互动的举措,美联储开始看金融市场的“脸色”.现在的宏观政策跟过去不一样.现在建立在一个原则上,即什么应该做、什么不应该做.市场反应强烈的话,中国的宏观政策也需要调整.美国现在债息那么低,主要是QE的钱.从宏观来看,现在美国GDP增长差不多3个百分点,加上2个百分点的通货膨胀率,一共就有5个百分点的变化.从历史表现推断,现在的利率应该超过4个百分点,短期利息,也就是说债息,应该是5个百分点,与GDP及通货膨胀率带来的变化相匹配.但现在的债息只有2.3%,短期正常利息只有1%.这与正常的债息水平相差非常大,这是今天全球泡沫非常大的主要原因.现在与过去不一样的地方在于中国的表现很亮眼.中国货币超发,美国现在也通过QE制造泡沫,两个经济体组合起来,成为我们在全球范围内看到的、可以说是史上最大的泡沫.1997年有泡沫,2007年有泡沫,但2017年的泡沫可以说是史上从未有过的.
C：这个泡沫是全球性的,还是只在美国?它会导致什么问题吗?
X：全球都有.它的基础就是债券市场的泡沫,即债券、债息的泡沫.债券市场的泡沫对价值的影响并不太大.比如,十年期债券的债息原来（正常应该）是5%,现在是2.3%,它对价值的影响表现得并不明显,但它对其他资产市场的影响却是巨大的.原因在于,大家觉得债息低,可以借钱炒股、搞房地产.这是股市与楼市价值虚高严重的原因之一.美国股市价格已达到历史最高水平,比1929年、2000年与2007年都要高.泡沫总要破裂,但这次泡沫跟过去不一样,这次泡沫受到政府的直接支 持.
你可以研究一下1997年与2007年,那时你有机会发现泡沫很快要破裂了,是因为当时你认为市场是按照市场机制运转的.从市场运转机制观察,可以发现有一个地方到了某一个水平或者临界点它就转不动了,转不动的结果就是泡沫要破裂了.现在的问题是,泡沫快要破裂之前,政府可能又会出来支持.
C：这会延缓泡沫破裂的时间?和之前的亚洲金融危机和全球金融危机都有什么不同?
X：对.这次泡沫可能会维持很久,后果也会更严重.泡沫就是这样,维持时间越长,后果就越严重.一直撑下去,可能引发高速通货膨胀.高速通货膨胀会引起连锁反应.全球的政治波动都是通货膨胀引起的.明年我们国家资产的价格还会再膨胀吗?比如说房地产市场,今年涨了好几波,一些限制政策出台后,有人问我,你对明年房地产市场的看法如何?泡沫吹起来后,一线城市涨得多.为了缓解问题,泡沫被引导至二线城市,也就是说,泡沫被引导到了政府想要它去的地方.泡沫的危机被转移了.泡沫变成了一个可以利用的工具,这曾经是中国非常特殊的现象.
但现在美国政府也这么玩.过去它不是这样的.至少美联储现在是正视宽松的货币政策的,它搞泡沫,并试图通过引导泡沫的流向来推动经济的发展.明年的货币政策应该很难.现在债务水平已经那么高,如果收紧QE,势必带破产、倒闭等影响.放手的结果就是,泡沫会继续扩大.理想状态是债券水平不涨也不跌,但这比较困难.（采访：朱宝 陈畅）
债券市场论文参考资料：
结论：债券市场上最大泡沫正在形成为关于本文可作为债券市场方面的大学硕士与本科毕业论文如何投资债券市场论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
