原创《豪赌房地产板块饮下苦酒光大保德信、万家基金承受阵痛》：本论文为您写万家基金毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
不过,豪赌其他行业的基金则在羸弱的二级市场中输得“惨不忍睹”,例如重仓股疯狂押宝地产的光大系和万家系基金,由于整体地产股上半年的表现从云端坠入谷底,重配地产股基金的净值也体会了一轮“上天入地”.
来自Wind资讯的最新统计表明,截至7月12日收盘,重仓地产股的两公司权益阵营中,光大中国制造2025今年以来的净值增长率仅为-19.08%,光大优势的净值增长率为-19.46%；万家系的情况相对稍好,万家精选、万家宏观择时多策略今年以来的净值增长率分别仅为-13.32%、-11.64%.
对此,接受《红周刊》记者采访时, 格上财富研究员张婷分析原因,何奇管理的两只光大系基金和莫海波管理的两只万家系基金均重仓房地产股且比例较大,他们将约50%的基金资产集中在了房地产板块,而且重仓的地产股有多只相同,例如新城控股、招商蛇口、保利地产、万科A、绿地控股等,但近期受多种因素影响,这些房地产股票股价回调较大.
重配地产股付出沉重代价
今年年初时,重配房地产股的权益类基金曾经强势起航,仅1月前八个交易日,万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选和光大中国制造2025等重配地产的基金收益率就突破了10%；同时当月,上述权益类基金悉数杀进了权益类榜单的十强之列.
但是好景不长,房地产指数在开年元月表现强势后就节节下跌,取而代之的则是医药指数异军突起.这样整体惨淡的走势,自然也让笃定押宝房地产的公募基金付出了沉重的代价.剔除掉指数型产品外,主动型权益类产品中押宝地产股的也不在少数.结合近几期公开披露的基金季报数据来看,大泰金石识基研究院核心分析师王骅指出,实际上重仓地产股的公募并不少,除去万家系的几只产品外,新华基金旗下的新华鑫回报、新华行业配置也对地产股情有独钟,房地产行业在这些基金的资产占比均超过了20%,光大优势甚至达到了62%,因此在房地产行业的整体回调中,它们的净值损失惨重.
一组数据可以说明押宝房地产基金的累累伤痕,首先看光大中国制造2025,这只成立于2015年的基金在此前的两年排名和净值增长率皆不错,但2018年却成为其分水岭,开年迄今净值增长率下跌接近20%,其在万德1727只同类基金中仅排在了第1688位；而由同一位基金经理何奇挂帅的光大优势则与之成为难兄难弟,同一时间段基金的净值增长率仅为-19.46%.
在分析重配房地产股的万家系基金时,新浪仓石基金策略设计师戴彤彤指出,中证地产指数今年以来回撤幅度为23.10%,近3个月回撤为17.42%,该指数目前的成分股中,权重由高到低的前5名依次为万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福和新城控股,这基本也是万家宏观择时多策略的重仓股,该基金近一个月回撤接近10%,近6个月回撤达到21.48%,特别是基金的第一重仓股新城控股由1月末的40元/股跌至目前每股30元以下.
何奇、莫海波选地产股逻辑“近似”
仔细分析重仓地产股的万家系和光大系基金,《红周刊》记者发现,光大两只基金的现任基金经理中均有何奇的名字,而万家三只基金的现任基金经理中则均有莫海波的名字.
比较两位基金经理的从业履历,记者发现,两人基本都是在2015年年中左右走马上任的,且均身挑重担：何奇目前管理着光大保德信的6只基金产品,而莫海波则管理着万家的9只基金产品；从最佳任职回报来看,截至7月11日收盘,莫海波现任基金资产总规模为125.93亿元,任职期间最佳基金回报为57.04%；而何奇的现任基金资产总规模约为79.13亿元,任职期间最佳基金回报仅为26.58%.
对此,王骅分析,两人选择地产股的逻辑基本相同,选择的是估值较低的房企龙头,万科A、招商蛇口、新城控股、保利地产、华夏幸福、阳光城等龙头地产股的名字出现在两人基金重仓股持股名单中.但与何奇2017年四季度开始重仓地产不同,从2017年以来,莫海波就一直坚定看好房地产板块,2017年四个季度,莫海波管理的基金持有房地产板块市值占股票投资市值比例分别为22.41%、20.66%、30.73%和60.34%,今年一季度也高达55.31%,均远远高出其他基金公司对房地产板块的配置.
不过,戴彤彤则指出了两人的少许区别,从两人管理的代表产品来看,可以看出何奇经理更加重仓地产,集中度也较高,根据其一季度报告的信息披露,该经理在今年初大蓝筹行情走强后逐渐减持成长股,后期又加大了银行、非银、通讯等行业的配置,换手率非常高；相对而言莫海波经理的风格没有何奇那么激进,其在一季报中表述持续看好大金融板块、地产板块和建筑板块.
而爱方财富总经理庄正则测算指出,何奇在管基金股票仓位约为70.24%,莫海波约为81.44%（截至2018年6月30日）.就股票资产而言,何奇重仓股中市值大小风格超大盘股票51.52%,莫海波则为66.44%；就股票估值风格而言,何奇價值风格占股票市值比重26.93%,莫海波是31.73%；就换手率而言,何奇的换手率在3.29倍～6.57倍之间,莫海波的换手率则在0.64倍～1.86倍之间.
有趣的是,虽然当前基金二季报尚未公布,但从基金经理近期接受公开采访的言论来判断,莫海波坚定看多“地产”的信心某种程度上似乎已经发生了变化.5月底,他公开表示下半年特别看好的行业是新能源和军工；而6月初时,他再次对某媒体表示：“当前,我比较看好的板块是军工、新能源、TMT等,这是一个偏成长的组合.”值得注意的是,这两次发声中,都未再提到看好地产板块.
中小基金公司豪赌单一行业弊大于利
根据《红周刊》记者的了解,从内地公募基金不长的发展史来看,豪赌单一行业发生的频率实际并不高,而且多以赌银行股为主,这相对也是一种稳健的配置策略,因为即使银行板块整体涨幅不高,其还可以作为打新的底仓,赚取相对稳健的收益.
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