原创《摩根资产许长泰:全球配置的机会已悄然出现》：本论文可用于摩根论文范文参考下载，摩根相关论文写作参考研究。
如果说2016年,市场对全球经济的走向还有诸多顾虑,但在2017年,全球经济用数据表明：春天正在走近.
许长泰表示,在过去三四年,美国、欧洲、新兴市场等市场经济增长均面临诸多挑战,但是在2017年,几个重要经济体则呈现同步增长.“现在环球经济增长不单是依赖一两个地区或国家带动,是越来越多成熟市场、新兴市场一起推动环球经济.”虽然环球经济还没有恢复到金融危机以前的水平,但经济持续复苏的趋势已十分明显.
在经济如春的时候,全球通胀水平也保持较好的状况.许长泰表示,全球通货膨胀率保持稳定回升态势,以美国为例,消费的复苏推动通胀率维持1.5-2%的增长,而大宗商品例如石油也稳步回升.这也为货币政策的腾挪留足了空间.
此外,货币政策和国际政治局势则存在不少不确定因素.许长泰表示,逐渐退出量化宽松已成为全球主要经济体的共识,但如何退出、以什么样的速度退出则成为考验各国决策机构的重要因素.
如果说货币政策就像秋天,国际政治的变局就如刺骨的冬天.许长泰表示,去年出现两只政治黑天鹅,一个是英国退欧,一个美国特朗普获得总统大选胜利,这也使市场对于今年的国际政治局势相对比較敏感.虽然法国大选、德国默克尔选举前景均比较正面,但特朗普新政治举措例如税改将如何实施、何时实施仍然是未来的不确定因素.
在“四季”般的投资环境下,投资者应该如何安排自己的资产配置呢?
许长泰表示,一方面看好亚洲股票机会,同时欧洲的投资价值也在提升.“从估值角度来看,亚洲股票现在还是处于过去15—20年的平均估值水平以下,而在市场部分投资者认为美国股票估值偏高的背景下,亚洲及新兴市场的权益类资产则具备不错的投资价值.”
而欧洲股市同样处于经济增长接近拐点,但是估值依然便宜的阶段,在全球资产配置中具备较好的投资价值.此外,许长泰表示,如果未来美元维持见顶回落走势的话,对于亚洲、欧洲乃至新兴市场的股票投资都有非常正面的帮助.
许长泰认为,过去几年全球投资者在亚洲新兴市场的股票仓位普遍比较低,虽然2017年上半年港股等市场出现较好的涨幅,但海外投资者在港股中的配置仍有望继续加强.
如果看到更加丰富的资产类别,许长泰表示,将资产在股票、债券等多元资产之间进行分散,则是更好的选择.“一方面是波动的问题,股票的波动度永远比债券明显,如果投资者要提高亚洲股票投资比重的话,意味着整个组合的波动度也在升高,这时通过债券的配置,平抑组合的波动状况则是理性选择.”
在美国升息背景下,债券的选择也十分重要.许长泰表示,新兴市场债券、亚洲市场债券、美国高收益企业债券都具有不错的配置价值,相信能够为投资者带来一个相对稳定的投资收益.
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