原创《华朔股份估值变幻多端营业收入疑点重重》：此文是一篇华朔论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
到目前为止,距离浙江华朔科技股份有限公司（以下简称“华朔股份”）2017年9月份披露招股说明书已经过去半年有余,根据证监会披露的上交所主板首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表来看,该公司的IPO申请已进入反馈阶段,按照以往惯例来看,该公司应该会披露2017年全年财务报表,即该公司可能在近期将会披露更新版招股说明书.
就现有招股说明书内容来看,华朔股份表面上有可比数据的经营业绩在报告期内（2014年～2017年1～6月）出现了持续增长,但实际上《红周刊》记者在仔细分析后发现,该公司持续增长的营业收入数据真实性存在着很大疑点,与此同时,其历次股权更迭中,还存在着股权价值变化多端等现象,而对于此,招股说明书中并没有给予合理的解释.
整体估值出现多次异常变化
根据招股说明书的介绍,华朔股份此次曾进行过数次股权转让和增资,《红周刊》记者在梳理其相关股权更迭信息时发现,该公司每次股权变更和增资时的股权价值均不相同,金额出入非常巨大,而据此核算出的公司整体估值也是差异明显,让人难以理解.
华朔股份前身为宁波华朔模具机械有限公司（简称“华朔有限”）,根据招股说明书介绍,华朔有限于2011年8月進行了第一次股权转让,其中香港泉峰将其持有华朔有限40%股权计100万美元出资额转让给了泉峰控股,转让价格为465.66万美元.按照此次转让价格测算,当时的华朔有限整体估值为1164.16万美元.
时隔两年后,也就是到了2013年10月,华朔有限进行了第二次股权转让,泉峰控股将其从香港泉峰接手的华朔有限40%的股权,又以706.95万美元,转给了华力实业.照此次股权转让价格计算,华朔有限整体估值变更为1767.38万美元,相比两年前升值了600余万美元.相较此后估值的异常变化,企业这次在经营了两年后股权有所升值是完全是可以理解的.
2015年12月,华朔有限又进行了一次增资,其注册资本由250万美元增至700万美元,华科控股以等值人民币450万美元认缴本次新增注册资本.奇怪的是,仅通过本次450万美元的增资,华科控股便持有了华朔有限64.29%的股权.如果按照这一出资和持股比例计算,则2015年12月华朔有限的整体估值还不足700万美元,这相比2年前的2013年10月的估值缩水了1000多万美元,这种现象非常奇怪?难道该公司因经营不善而导致资产缩水了?事实上,从华朔有限年报披露的经营情况来看,该公司当时的业绩仍保持着持续增长的,而这个角度看,此次增资结果很不合情理.
不合理之处还不仅于此,在一个月后的2016年1月份,待华广投资和华骏投资增资华朔有限时,情况又有新的变化.根据招股书披露的内容,本次增资使得华朔有限注册资本由700万美元增至837.56万美元,其中,华广投资以等值人民币216万美元认缴本次新增注册资本74.07万美元,溢价部分列入华朔有限资本公积；华骏投资以等值人民币185万美元认缴本次新增注册资本63.49万美元,溢价部分列入华朔有限资本公积.此次增资后,华广投资持有华朔有限8.84%的股权,华骏投资持有华朔有限7.58%的股权,照此增资情况计算,华朔有限当时的估值应在2440万美元左右.
这就让人奇怪,就在前后一个月时间,华科控股两次增资所带来的估值结果竟然有着天差地别,一个是估值尚不足700万美元,而另一个估值则变成了2440万美元,两者之间相差了1740万美元,这是为什么呢?对此,招股书中却无合理解释.
随着华朔有限自2016年6月整体变更为股份有限公司后,华朔股份在2016年9月又进行了增资,其中联毅捷投资以2500万元人民币认购了华朔股份3.06%的股权,金朔投资以2100万元人民币认购了华朔股份2.57%的股权,永欣壹期以1000万元人民币认购了华朔股份1.23%的股权,王宏慧、谢伟忠、叶闰八也分别以440.67万元、137.16万元、81.65万元人民币认购了华朔股份0.54%、0.17%、0.10%的股权.经过此次增资,华朔股份的股本由此次的6925万元人民币增至7500万元人民币,溢价部分计入资本公积.
在此次增资中,根据新增资股东的认购资金额和所持的股权比例计算,此时华朔股份的整体估值已经高达8.16亿至8.17亿,这距离2016年1月份增资时仅仅只过去8个月.2016年1月时,华朔股份的整体估值为2440万美元（按照2016年9月1日1美元兑6.5785元人民币的汇率计算,此时该公司估值为1.61亿元人民币）,如今飙升到8.17亿元人民币,估值升值幅度短期内超过了4倍,如此快速的升值实在令人生疑.
然而待到2017年6月华朔股份再一次股权转让时,其估值又突然出现大幅下滑,显得非常蹊跷.2017年6月21日,华力实业与华科控股签署《股权转让协议》,华力实业将其持有的华朔股份826.81万股股份以4364.80万元转让给了华科控股,而此时华力实业的持股比例为11.02%,也就是说,按照此次股权转让的价格计算,华朔股份整体估值为3.96亿元.相比2016年9月时8.17亿元的估值,在仅仅过去了数月,华朔股份的整体估值被贬值了一半多,这又是怎么回事呢?
华朔股份从其前身华朔有限开始,每次股权转让或者增资时,整体估值都在变化,时高时低可谓是变幻多端,这些交易的背后到底进行着怎样的资本运作,我们不清楚,单从公司每次股权变化公司估值的变化来看,其背后的故事绝对不简单.但不管如何,对于异常的估值变动,华朔股份既然想要上市融资,其在上市前能否给投资者一个更为清楚明了的解释呢?
华朔论文参考资料：
结论：华朔股份估值变幻多端营业收入疑点重重为关于华朔方面的论文题目、论文提纲、华朔集团论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
