原创《多层次资本市场和小微企业融资问题分析》：本文关于资本市场论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
【摘 要】 资本市场高效的资源配置功能和持续融资功能对小微企业的成长壮大起到至关重要的推动作用.本文首先对多层次资本市场促进小微企业发展的作用机制以及目前多层次资本市场服务小微企业的现状进行描述.其次,对目前多层次资本市场服务小微企业存在的问题进行分析.最后,就利用多层次资本市场加强小微企业金融服务提出相应的建议.
【关键词】 资本市场 小微企业 融资
小微企业是国民经济和社会发展的重要力量,是国民经济平稳健康、可持续发展的重要基础,是促进就业、改善民生、维护社会和谐稳定的重要保障.同时,小微企业也是技术创新的主要力量和源泉.在美国,70%以上的专利是小微企业创造的,小微企业的创新能力在大企业的2倍以上;在我国,小微企业创造了约66%的发明专利、大于74%的技术创新和大于82%的新产品开发.目前,我国经济处于经济增速换挡期,结构调整的关键期,筹资成本高、企业风险大、附加费用高、融资渠道少严重制约着小微企业的发展,如何利用多层次资本市场加强小微企业金融服务具有重要的现实意义.
一、多层次资本市场促进小微企业发展的作用机制
首先,资本市场能为小微企业的创立和成长提供资金保障.尤其在一些高科技小微企业的发展初期,具有高投入、高风险、高回报的特点,难以获得银行的直接融资,传统的资本市场投资者也很难认同其投资价值,只能依靠风险投资、私募股权投资等风险资金投资.其次,小微企业的壮大发展离不开资本市场的持续支持,美国NASDAQ和OTCBB市场的成功经验表明,资本市场高效的资源配置和持续融资功能对小微企业的成长壮大起到了至关重要的作用.此外,资本市场的制度安排,有助于小微企业治理结构的完善,帮助企业建立有效股权激励机制,调动人才积极性,大大缩短了科技和产业的距离.
二、多层次资本市场促进小微企业融资的现状
我国资本市场经过20多年的发展,目前已逐步建立了多层次资本市场体系,包括股票、债券、风险投资、私募股权投资基金等,能够提供融资方和投资方风险共担、利益共享的市场化机制,成为推动小微企业成长的重要资源配置平台,对小微企业的成长提供了极大的支持.
1.中小企业板、创业板小微企业融资现状
截至2015年3月底,中小板共有上市公司740家,首发募集资金规模5016.48亿元,平均融资额约6.78亿元,总市值77006.32亿元,流通市值54120.40亿元.创业板共有上市公司446家,首发募集资金2617.13亿元,平均融资额约5.87亿元,总市值36674.55亿元,流通市值22135.26亿元,有效拓展了小微企业的融资渠道.
2.新三板小微企业融资现状
场外交易市场主要解决处于初创阶段中后期和成长阶段初期的小微企业的融资,解决其资产价值评估、风险分散和交易等问题.实践证明,新三板已经逐步发展成为非上市小微企业股权顺畅流转的平台、创业投资和股权私募基金的聚集中心、多层次资本市场上市资源的“孵化器”和“蓄水池”.随着新三板的扩容和做市制度的实质性推进,2014年新三板新增挂牌家数1276家,挂牌公司总量1572家,截至2015年3月挂家数已经超过2000家,预计到2015年底挂牌家数将达到6000家,券商储备项目合计达到10000家.新三板挂牌企业以中小微和高新技术企业为主,2014年挂牌公司股票发行次数从2012年的24次,增加至327次,发行融资金额从8.59亿元,增长到129.99亿元,进入2015年融资的频率和金额持续增加.同时,新三板做市业务发展迅速,交易量超过协议转让,做市转让单日最高成交量突破35亿元,做市转让总市值接近2000亿元.随着新三板市场的活跃度和关注度日益提升,各类新三板产品积极进入市场,为挂牌的小微企业和高新技术企业提供持续的资金支持.
3.债券市场小微企业融资现状
和英美等发达国家相比,我国债券市场无论是规模还是结构发展都相对滞后.近年来我国债券市场大踏步发展,债券品种日渐丰富,公司债、企业债、分离债、城投债、可转债、短融、中票相继推出,近年来推出的银行间私募债、创业板私募债、中小企业集合债、集合票据和中小企业私募债等更是服务于中小企业的创新品种.尤其是2012年6月,中小企业私募债的推出成为*小微企业融资难问题的重要手段.和中小板、创业板市场的股权融资相比,高收益债融资在把握企业控制权、节约资本以及满足多样化投资需求方面具有优势.截至2015年3月底,上交所挂牌中小企业私募债386只,合计募集资金698.38亿元,深交所挂牌中小企业私募债245只,合计募集资金311.08亿元.
4.风险投资对小微企业支持的现状
从投资阶段上看,风险投资对小微企业的支持不仅在项目数量还是金额上都是偏向成长期和成熟期的投资.这一方面反映出我国风险投资机构风险承受能力低,投资能力亟待提高,另一方面反映我国风险投资对初创期小微企业支持不足的现状.从退出方式上来看,目前主要以股权转让、上市交易、清算等方式为主,退出渠道比较单一.
三、多层次资本市场服务小微企业存在的问题
1.资本市场产品结构失衡,服务小微企业的力度有限
和股票市场的发展速度相比,我国债券市场发展相当缓慢,呈现出股票市场和债券市场发展的结构性失调现象.同时,债券市场产品发展不平衡,以基础行业的企业债券为主,高技术企业债券发展不充分,以短期限的固定利率债券为主,促进小微企业持续发展的中长期浮动利率债券发展不充分,以普通债券为主,激励企业做大做强的信用债券发展不充分.
2、多层次股票市场发展虽已建立,但仍难以满足小微企业的需求
场内市场方面,虽然中小板、创业板的设立为中小企业提供了直接的融资支持,但针对数量庞大的小微企业尤其处于发展初期的中小型创新企业,作用还非常有限.企业上市周期长、成本高、程序复杂,不能满足小微企业实施技术更新、产品升级换代对资金的急切需求.创业板的成熟也需要一个较长的时期,更为重要的是,相较于英国、香港、新加坡等地成熟创业板市场,国内创业板在持续经营年限、利润等上市标准上更为严格,大量小微企业离创业板上市门槛还有较大距离,并且现已在创业板上市的企业,大多处于成长后期或成熟期,可见创业板融资对处于初创期或发展早期的小微企业仍是“可望而不可即”.因此,小微企业亟需一个适合其持续成长的独特的资本市场来为其高效优化资源配置,成熟资本市场的经验也表明,场外交易市场是多层次资本市场的基础和重要补充.
资本市场论文参考资料：
结论：多层次资本市场和小微企业融资问题分析为关于本文可作为资本市场方面的大学硕士与本科毕业论文资本市场是什么意思论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
