原创《如何甄别公司管理层》：此文是一篇甄别论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
优秀的公司管理层其实只需要把两件事情做好：运营效率和资本配置.
对于股票投资者来说,评价公司的管理层是投资分析中极为重要的一步,但常常是没有得到足够重视的一步.
为什么要重视?股东们通常并不直接参与公司的具体事务,而是委托职业经理人来负责公司日常的管理及大小决策.既然是委托关系,就不可避免地有利益不一致的情况出现.股东需要依赖于管理层把股东利益最大化作为终极目标；而管理层,尤其是自己不是股东的管理层,在日常决策中则未必会把股东利益最大化作为目标.当两者目标不一致的时候,就出现了经济学上常常提到的 “*人问题”.
企业经营活动的本质,就是把资金投入某种业务（出卖产品或者服务）以期产生高于投入的收益,否则就是亏本买卖.而公司价值的创造和积累,就是这一“投入-产出-再投入”过程的不断循环反复.但这并不是一个能够自动完成的过程.管理层作为公司的经营者和决策者,在这个过程中起到了关键的作用.好的管理层会把公司的“护城河”越挖越宽,而不好的管理层,就算有一手好牌,也会最终让公司深陷困境.好的管理层会为股东不断地创造价值,而不好的管理层做的事情越多,摧毁的价值也越多.所以,我们投资一家公司的时候,分析管理团队的尽职调查来不得丝毫怠慢.
如何定义优秀的管理者?
说到优秀公司管理者应该具备的品质,往往仁者见仁,智者见智.
但就笔者看来,一家公司的管理层其实只需要把两件事情做好：运营效率和资本配置.
管理层的第一个任务,是有效地经营企业,持续提高各个部门的运营效率,以求单位投入的产出最大化.
从美国管理学家泰勒在十九世纪末创立科学管理这门学科,到二战后全世界效仿“丰田式生产管理”的热潮,再到风行一时的通用电气杰克·韦尔奇的六西格玛管理方法,这一百多年来,企业家们关注最密切、商学院课程教得最勤、管理书籍写得最多的,就是如何提高运营效率这个问题.一个好的管理团队,会根据公司的战略目标,科学合理的设计各部门的工作流程和激励机制,达到效率最大化.
出于竞争压力,这方面做的好的公司很多,当今世界几乎各个国家各个行业,都能找到若干个在企业运营效率方面做得可圈可点的企业.例如富士康,虽然其文化饱受争议,但没有人会质疑其世界领先的运行效率所奠定的成本优势,那是对运作的方方面面的细节都优化到极致才能达到的一种境界.
而管理层的第二个任务,也是笔者觉得受关注远远不够的一件事情,是资本配置（Capital Allocation）.说白了其实就是回答两个问题：钱从哪里来,该怎么花.
首先,钱从哪里来.一个企业钱的来源并不多,大抵只有三个：1）自有资金（企业自己赚的钱或者把自有资产变现的钱）；2）借债；3）发行股票.来源不同,成本也不尽相同,而且因行业而异,因成长阶段或者经济周期而异.管理者的任务,是需要在任何时候对这三个资本渠道的动态成本都有一个清醒的认识.一般来说,自有资金成本最低,而发行股票成本最高.
其次,钱怎么花.相比较于来源而言,钱的花法可谓五花八门.但在笔者看来,也不外乎五大类：1）投资现有业务；2）收购新业务；3）还债；4）派股息；5）回购股票.企业花钱的目的是为了产生回报.而管理者的任务,是清楚地知道任何时候这五种“花钱”方式的潜在回报率和相应的风险.
以上这些筹钱和花钱的选项就像管理者的工具箱里头的工具一样,由管理者自由选择支配.而历史反复证明,一个公司长期能为股东创造多少价值,最大的决定因素之一,就是管理者资本配置的能力.而成功的资本配置的精髓,就在于保证每一个项目的投资回报率都要远高于该项目的资金成本.道理极其簡单,但实践起来却绝非易事.这件事情难就难在,要准确地判断投资回报率和资本成本,需要管理者对自己的行业和公司有极其深刻的理解.
历史上因为判断失误而导致败局的公司不可胜数.十年前的诺基亚,以十亿用户称霸全球手机市场,麾下笼络了全球最顶尖的技术人员,手上掌握了大量全球领先的技术.且早在iPhone问世前十年就提出了智能手机的概念,早在2004年就开发出了触摸屏控制技术.很遗憾的是,这些领先于时代的技术都被管理层判断为成本太高、市场潜力太小而束之高阁.更让人扼腕痛惜的是诺基亚的管理层其实是非常勤奋的,把偌大的企业运作得极其高效.问题就出在管理层高估了其当时主流技术的回报率和生命周期,同时严重低估了新技术的潜在回报率,做出了很多错误的资本配置决策,从而让诺基亚一次又一次错过了科技变革的浪潮,最终被市场无情淘汰.
资本配置的另外一个难点,是可重复性.一两次偶然的资本配置决策即便结果良好也不能反映管理层的能力,有时候仅仅只是运气好而已.一时兴起拍脑袋的决策,阴差阳错地在正确的时间碰巧做了正确的事情,结果换来公司数年的繁荣,这种事情并不鲜见.然而,如果一个管理层有一套科学的、大量数据主导的、基于规则的理性决策的流程,那么高质量的完成资本配置这项任务就变成可重复的行为,管理层就可期做出一个又一个为公司增值的决策.
很不幸,资本配置能力的培养是教育中的死角.大学或者商学院的课程设置中,资本配置的篇幅不大,只有公司财务课程会涉及到一部分,而且往往由于内容过于抽象枯燥而没有得到学生的重视.而且现实生活中的企业的管理者往往是由一个具体的业务部门提升上来,他们懂得如何做好研发、如何管理好库存、如何做好市场营销,在自己的领域里头独当一面,但唯独不懂如何做资本配置.
巴菲特曾诙谐地说,让这些业务部门提升上来的人做资本配置,就等于是让一个音乐家去做美联储主席.
优秀的管理层到底有多重要?
美国Danaher集团的管理团队,是少数能够把公司运营和资本配置结合得天衣无缝的一群人.Danaher是个集团公司,旗下业务众多,涉及工业、医疗、环保、生命科学等多个行业.Danaher于1979年由两个犹太人兄弟Steven Rales和Mitchell Rales创立.从创始到现在,Danaher的策略都没有变过,就是低价收购的特色行业的领头企业,然后在运营上大幅提升效率,提高该收购的投资回报率.
甄别论文参考资料：
结论：如何甄别公司管理层为关于甄别方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关甄别是什么意思论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
